A nova tendência de fluxo de fundos institucionais para o mercado de criptomoedas: Análise profunda do gestor de investimentos da VanEck

Com o mercado de criptomoedas passando por várias transições de touros e ursos, o fluxo de fundos institucionais tornou-se o foco de atenção do mercado. O gerente de portfólio da VanEck, Pranav Kanade, analisou em uma recente entrevista as mudanças nas estratégias dos investidores institucionais, as oportunidades estruturais no mercado de tokens de liquidez e a iminente onda de ações tokenizadas.

Formas de entrada de fundos institucionais no mercado de criptomoedas

Pranav apontou que os fundos institucionais estão a entrar no setor de encriptação de duas formas principais: comprando diretamente ativos relacionados e criando produtos em cadeia através da tokenização de ativos. Atualmente, os fluxos de capital globais são principalmente controlados por escritórios familiares, indivíduos de alto poder aquisitivo, fundos de doação, fundações, pensões e fundos soberanos. Essas instituições tomam decisões de investimento através de estratégias passivas (, como ETFs ), ou estratégias ativas (, como gestores profissionais ).

No entanto, muitas instituições ainda não "chegaram" realmente. Os escritórios familiares podem ter entrado mais cedo, valorizando o potencial de retorno de liquidez. No ano passado, muitas instituições começaram a comprar ETFs de Bitcoin, que é uma forma simples de contato. Outra forma é através de capital de risco, procurando grandes gestores de blue chips para alocação.

Vantagens e Desafios do Mercado de Tokens de Liquidez

Pranav acredita que existem oportunidades estruturais no mercado de tokens de liquidez. Desde 2022, cerca de 60 bilhões de dólares em capital fluiram para projetos de capital de risco em estágio inicial, e muitos fundadores tendem a realizar saídas na forma de tokens. No entanto, essa tendência também expôs problemas de liquidez no mercado. Muitos projetos que saíram através de tokens nos últimos 12 a 24 meses viram os preços dos tokens caírem amplamente, devido à falta de demanda de mercado suficiente para sustentar o valor desses tokens.

Investimento Precoce VS Liquidez do Mercado Secundário

Pranav observou que os investidores começaram a mudar do investimento inicial para o mercado secundário mais líquido. Ele apontou que há um desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado de criptomoedas, especialmente em termos de liquidez. Devido à escassez de capital, enquanto a demanda do mercado por tokens e projetos é enorme, os investidores precisam filtrar entre muitos tokens para encontrar projetos com potencial.

A importância dos modelos de receita e do fluxo de caixa

Pranav enfatiza que a indústria de encriptação enfrenta uma escolha binária: ser um apêndice da internet ou focar na criação de valor real ( como receita ). Ele acredita que todos os outros ativos, além do armazenamento de valor, serão eventualmente vistos como ativos "de retorno de capital". A indústria de encriptação precisa esclarecer por que seus ativos têm valor para atrair capital mainstream.

Ações tokenizadas: a próxima oportunidade de um trilhão

Pranav prevê que a popularização da propriedade tokenizada pode impulsionar o crescimento da capitalização de mercado. As empresas tradicionais podem optar por sair do mercado na forma de tokens em vez de ações. A propriedade tokenizada não só possui as características das ações tradicionais, mas também pode realizar mais funções através de recursos programáveis, como recompensar usuários ou criadores.

Legislação sobre stablecoins e novas oportunidades

Pranav acredita que a legislação sobre moedas estáveis está prestes a ser aprovada, o que impulsionará uma série de empresas a adotarem moedas estáveis para otimizar sua estrutura de custos operacionais. Alguns investidores já começaram a prestar atenção nas empresas que podem beneficiar-se de moedas estáveis no mercado público, desde empresas de internet até plataformas de comércio eletrônico, economia de trabalho temporário e apostas esportivas.

Avaliação L1 e Perspectivas Futuras

Pranav apontou que não se deve avaliar o valor dos ativos L1 apenas com base em dados de curto prazo, mas sim focar no desenvolvimento nos próximos 2 a 5 anos. Ele prevê que, dentro dos próximos três anos, o número de usuários que usam aplicações em cadeia, direta ou indiretamente, pode chegar a 500 milhões, o que fará com que a avaliação atual de alguns projetos L1 pareça subestimada.

O futuro da infraestrutura e das aplicações

Pranav acredita que ainda não há casos de aplicações matadoras que tenham migrado de sua cadeia e construído um stack técnico completo de forma independente. Ele prevê que a infraestrutura L1 pode formar um oligopólio semelhante ao do campo da computação em nuvem, com as aplicações podendo alternar entre alguns gigantes, em vez de criar suas próprias cadeias.

De um modo geral, a opinião de Pranav destaca que o mercado de criptomoedas está em um ponto de viragem crítico, com a entrada de fundos institucionais, o surgimento de ações tokenizadas e a legislação sobre stablecoins, fatores que moldarão conjuntamente a futura direção do setor.