A era final da encriptação nativa

Um, Curvar-se à Conformidade

A encriptação passou de um nicho para o mainstream, oferecendo ao mundo um deserto regulatório. Embora o sistema de pagamento eletrónico ponto a ponto de Satoshi Nakamoto não tenha sido bem-sucedido, ele abriu a porta para um mundo paralelo. Esta internet, que existe sobre inúmeros nós, ultrapassa as leis tradicionais, os governos e as restrições sociais.

O ambiente fora da regulamentação é um fator chave para o sucesso da indústria. Desde as emissões de ativos que começaram com ICO, suas variantes, o surgimento do DeFi, até os super aplicativos de stablecoins de hoje, tudo isso está construído sobre essa base. Foi a libertação das amarras das finanças tradicionais que criou a indústria de encriptação de hoje.

No entanto, com o desenvolvimento da indústria, a encriptação nativa parece ter entrado na era final. A partir de certos eventos significativos, a indústria começou a buscar conformidade, tentando satisfazer as necessidades das finanças tradicionais. Moedas estáveis, tokenização de ativos físicos, pagamentos e outros campos tornaram-se o mainstream do desenvolvimento. Além disso, a emissão pura de ativos ainda existe, mas muitas vezes é apenas apresentada na forma de imagens simples, histórias ou códigos.

A raiz dessa transformação reside na falta de meios eficazes para restringir comportamentos inadequados das entidades por trás dos endereços na blockchain. Embora possamos garantir a honestidade dos nós e que o DeFi não requer intermediários, não conseguimos impedir outras ocorrências neste "bosque sombrio". Muitos conceitos que antes eram populares entraram em declínio, o que é uma inevitabilidade. As áreas como NFT, GameFi e SocialFi dependem fortemente das entidades por trás dos projetos, e embora a blockchain tenha uma excelente capacidade de captação de recursos, carece de mecanismos eficazes para garantir que as equipes dos projetos utilizem os fundos de forma razoável e transformem as ideias em realidade.

A visão de não financiarização não pode ser alcançada apenas com melhorias no desempenho da infraestrutura. O que é difícil de realizar em servidores centralizados é ainda mais difícil de se esperar que aconteça na cadeia. Não podemos impor prova de trabalho às equipes de projeto, portanto, ceder à conformidade pode ser o início da não financiarização no futuro, o que, embora irônico, é inevitável.

A encriptação está se tornando um subconjunto das finanças tradicionais, e a autoridade do livro-razão da blockchain está começando a ser reprimida pelas elites. Inovações de baixo para cima estão se tornando cada vez mais raras, e as oportunidades estão sendo comprimidas. Estamos entrando na era da hegemonia on-chain.

Dois, a evolução das moedas estáveis

O domínio on-chain manifesta-se principalmente em dois aspectos: stablecoins e a repetição das histórias da internet tradicional.

No campo das moedas estáveis, as moedas estáveis suportadas por moeda fiduciária e as moedas estáveis YBS dominam. Recentemente, a aprovação de uma importante legislação teve um profundo impacto nas moedas estáveis suportadas por moeda fiduciária. Esta legislação define o conceito de "moeda estável de pagamento", exigindo que seja totalmente suportada por dólares ou ativos de alta liquidez, e apenas entidades autorizadas podem emiti-la. A legislação também estabelece requisitos rigorosos de reservas e transparência, criando um quadro regulatório claro e visando promover a inovação e a inclusão financeira.

A aprovação desta lei significa que as preocupações de longa data sobre o colapso de certas moedas estáveis podem se tornar coisa do passado, ao mesmo tempo que indica que os pagamentos em blockchain estão oficialmente entrando no mainstream. No entanto, o rumo do desenvolvimento das moedas estáveis sob o quadro regulatório e a reação regulatória de outros países ainda são incógnitas. Vale a pena notar que isso também significa que os meios de transação em cadeia foram oficialmente assumidos por certos países, o que pode ter um impacto profundo no ecossistema financeiro descentralizado.

Por outro lado, a moeda estável YBS também está a desenvolver-se rapidamente. Embora alguns projetos tenham proposto conceitos inovadores, como oferecer altas taxas de retorno durante um mercado em alta enquanto mantêm a estabilidade, atualmente existe uma febre patológica no mercado. Desde fundos de hedge tradicionais até criadores de mercado e bolsas, todos estão a competir para entrar neste setor. Esta tendência parece ter desviado do significado original, onde a inovação e a descentralização já não são o foco, mas sim as altas taxas de retorno e a conveniência tornaram-se os fatores dominantes.

Apesar de que, em comparação com alguns projetos mais especulativos, a moeda estável YBS pode ser uma escolha melhor, quando se torna a única inovação atual, também reflete certos problemas na trajetória de desenvolvimento da indústria.

Três, a evolução da emissão de ativos

As cadeias públicas, como a maior plataforma de emissão de ativos, passaram por várias transformações desde o ICO. No entanto, a tendência de desenvolvimento atual parece estar se aproximando do modelo tradicional da Internet. Alguns novos plataformas já têm modelos de lucro muito próximos do Web2, mas o retorno para a comunidade é relativamente pequeno.

O Launchpad tornou-se um paraíso para usuários nativos de encriptação que buscam enriquecer rapidamente, mas este setor também apresenta um desenvolvimento patológico. Os usuários não só precisam pagar taxas à plataforma, como também devem enfrentar uma competição acirrada. A emissão de ativos começou a apresentar fenômenos de "matryoshka" e até surgiram projetos completamente desvinculados da blockchain.

Desde estruturas de IA até tokens de celebridades, passando por vários mecanismos de emissão inovadores, o mercado está constantemente à procura de novas narrativas e padrões. No entanto, será que essas inovações conseguem realmente impulsionar o desenvolvimento da indústria, ou são apenas uma simplificação das barreiras de emissão que alimentam o comportamento especulativo? Isso ainda merece reflexão.

Quatro, a ascensão da economia da atenção

O sucesso do projeto não depende mais apenas da tecnologia e da narrativa, mas está cada vez mais voltado para a compra de atenção. Desde incentivos de pontos até o financiamento direto de influenciadores, diversas estratégias de marketing estão sendo amplamente adotadas. Essa tendência faz com que o Token esteja se tornando um "produto de consumo rápido".

Embora a atenção seja, sem dúvida, um dos ativos mais valiosos da atualidade, ainda existem desafios em como medi-la e utilizá-la. Alguns projetos tentam quantificar e avaliar o "valor" da informação através de tecnologias como a IA, mas se essa abordagem consegue capturar o valor a longo prazo ainda está por ser observado.

A tendência de participação de todos na promoção está a formar-se, desde figuras políticas a pessoas conhecidas na indústria, até utilizadores comuns, todos desempenham os seus papéis neste ecossistema. No entanto, se este modelo realmente conseguirá promover o desenvolvimento próspero dos projetos, continua a ser uma questão em aberto.

Conclusão

Com o crescimento dos stablecoins e dos pagamentos em blockchain a tornarem-se mainstream, a indústria de encriptação enfrenta uma grande transformação. No entanto, para os nativos da indústria, pode ser mais necessário inovações nativas em cadeia, aplicações não financeiras e novas ondas de desenvolvimento, em vez de um mundo Web3 que apenas comercializa tráfego.

Embora algumas profecias de apoiantes precoces do Bitcoin pareçam estar a tornar-se realidade, ainda esperamos que o futuro possa provar que eles estão errados. A direção do desenvolvimento da encriptação continua a estar cheia de incertezas, necessitando que continuemos a explorar e a inovar.