Perspectivas do mercado de julho: Múltiplos eventos à vista, será que o modo "verão fraco" pode ser quebrado?
O mercado entrou em um período de calmaria, com o volume de negociações caindo para o menor nível em 9 meses e a volatilidade atingindo o menor nível em 21 meses, o que indica que, apesar de haver eventos importantes em julho, o mercado pode continuar a tendência de desaceleração do crescimento do verão.
A experiência dos últimos quatro anos mostra que cada julho vem acompanhado de eventos significativos, mas os preços permanecem relativamente estáveis, com os traders parecendo mais dispostos a "aproveitar a vida" do que a prestar atenção ao mercado. Vale a pena observar se a situação deste ano será diferente.
Perspectivas de Julho: Mais um verão tranquilo?
Múltiplos eventos importantes estão a caminho. As ações de um determinado político continuam a influenciar o mercado, distorcendo o sentimento de risco e impulsionando o preço do Bitcoin. Julho será envolto em suas potenciais influências: o orçamento, ajustes na política tarifária e o mais recente prazo para a política de criptomoedas estão na agenda deste mês.
Orçamento: Um político assinará um novo orçamento no dia 5 de julho. Este projeto de lei é controverso devido à sua natureza expansionista, podendo aumentar o déficit em 3,3 trilhões de dólares. Um orçamento fiscal expansionista é benéfico para ativos escassos como o Bitcoin, mas esse benefício pode ser ofuscado pelas discussões sobre tarifas que podem ressurgir.
Questões Aduaneiras: O período de isenção de tarifas de 90 dias terminará a 9 de julho, e são esperados mais comentários sobre diferentes países. O impacto das novas tarifas será gradualmente revelado e ajustado ao longo do mês. Revisando a experiência de fevereiro a abril, a incerteza aduaneira tende a reprimir o sentimento do mercado, tendo um impacto negativo no Bitcoin.
Política de Criptomoeda: O dia 22 de julho é o prazo final para a nova política de criptomoeda, data em que o grupo de trabalho deverá submeter um relatório, recomendar um quadro legislativo e regulatório e avaliar a situação das reservas de ativos digitais. Embora os prazos anteriores já tenham passado, informações sobre a quantidade de bitcoins detidos pelo governo atual, planos de aquisição futuros ou compensações para as vítimas ainda não foram divulgadas. Mesmo que após 22 de julho não sejam divulgadas mais informações, decisões e anúncios relacionados às reservas podem ser feitos a qualquer momento.
Esses eventos podem afetar o movimento do BTC, dependendo de qual fator, a expansão fiscal ou a incerteza comercial, prevalecer. Além disso, a redução da liquidez devido ao feriado do Dia da Independência dos EUA em 4 de julho pode aumentar a incerteza do mercado recente e tornar os traders mais cautelosos.
Impacto das políticas em evolução e sentimento de mercado
A ação de um político agita o mercado, isso é um fato incontestável. Nos seis meses de seu mandato, a incerteza global aumentou, levando o mercado (especialmente o mercado de criptomoedas) a se enfraquecer ainda mais. Com base em indicadores como taxa de financiamento, contratos em aberto, exposição a ETFs alavancados, volume de negociações e skew de opções, é difícil imaginar que o Bitcoin esteja a apenas 5% do seu pico histórico. No atual ambiente dominado pela incerteza, a aversão ao risco do mercado se manifesta de forma bastante amena através das ferramentas financeiras mencionadas, fazendo com que os preços e a capacidade de suportar riscos estejam em um estado estrutural completamente diferente em comparação com os períodos anteriores de alta do mercado.
Esta preferência por risco reprimido pode ser interpretada como um sinal positivo para o futuro do Bitcoin. O entusiasmo limitado significa que, se o mercado se aquecer posteriormente, o risco de liquidação será menor. Atualmente, não há razões para uma desleveraging em larga escala no mercado, e o nível geral de alavancagem ainda é controlado, o que é mais adequado para manter a posição em spot e ter paciência durante este mercado sazonal de baixa.
A história se repete ou quebramos a norma?
Ao olhar para o período de 2021 a 2024, julho é o segundo mês menos ativo do ano em termos de volume de transações, embora os meses de julho dos últimos anos tenham sido repletos de manchetes capazes de abalar o mercado.
Em julho de 2021, após a proibição da mineração de BTC em um determinado país, o preço do BTC despencou para o menor nível do ano;
Em julho de 2022, algumas empresas de criptomoedas entraram em processo de falência;
Embora 2023 tenha sido relativamente tranquilo, um gigante da gestão de ativos apresentou um pedido de ETF de BTC;
O ano de 2024 será particularmente turbulento, no início do mês uma plataforma de negociação começou a distribuir ativos, um governo de um país vendeu bitcoins, no meio do mês ocorreu um evento político e participaram da conferência BTC, e no final do mês uma figura política retirou-se da corrida presidencial.
Num ambiente sem sinais de sobreaquecimento do mercado, escolher continuar a manter o spot e ter paciência pode ser uma estratégia mais segura.
Análise Profunda dos Dados de Mercado
Desempenho do mercado à vista
A atividade de negociação no mercado à vista enfraqueceu ainda mais nos últimos sete dias, com o volume médio diário de negociações (ADV) a cair 34% em relação à semana anterior, e o volume médio diário nos últimos sete dias a descer para 2,18 mil milhões de dólares, o que representa o menor registo desde 15 de outubro de 2024. Esta atividade fraca é principalmente impulsionada por uma faixa de consolidação estreita e um ambiente de notícias relativamente calmo.
O volume de negociação à vista de Bitcoin caiu em junho de 2025 para o nível mais baixo desde setembro de 2024, continuando a tendência de negociação geralmente fraca do verão. Dados históricos mostram que de junho a outubro, embora represente apenas 43% do ano, contribui com apenas 32% do volume de negociação anual. Historicamente, julho (que representa 6,1% do volume de negociação anual) e setembro (que representa 6% do volume de negociação anual) costumam ser os meses mais fracos do ano.
A volatilidade também apresenta um padrão semelhante. A volatilidade de 7 dias caiu para 0,79%, o nível mais baixo desde 14 de outubro de 2023. Vale a pena notar que, no último ano, a duração contínua de uma volatilidade de 7 dias tão baixa (abaixo de 1%) foi de apenas dois dias, o que indica que podem ocorrer mudanças de mercado mais substanciais a curto prazo. Dados históricos mostram que, mesmo em contextos como a proibição de mineração em um determinado país em 2021, a falência de empresas de criptomoedas em 2022 e eventos políticos significativos em 2024, a volatilidade média em julho, setembro e outubro ainda se mantém baixa.
Apesar da fraca tendência dos preços, os fluxos de capital mostraram-se fortes. O ETP (produto negociado em bolsa) de Bitcoin registou um fluxo líquido de 18.877 BTC na última semana, quase totalmente atribuído a um grande fluxo de capital dos ETFs à vista dos EUA, estabelecendo o recorde de fluxo de capital semanal mais forte desde 28 de maio. No entanto, a forte entrada de capital contrasta fortemente com os preços estagnados, indicando que existe uma pressão vendedora considerável no mercado.
Assim, apesar de existirem vários potenciais fatores de catalisação do mercado em julho de 2025, com base em padrões anteriores, o mercado pode continuar a vagar num contexto de baixo volume de negociação e baixa volatilidade, entrando num típico estado de fraqueza de verão.
mercado de derivativos
De uma forma geral, a baixa prima dos futuros em uma determinada plataforma de negociação, o fluxo limitado de fundos em ETFs alavancados, bem como a baixa alavancagem e os rendimentos moderados no mercado de contratos perpétuos, indicam que a pressão de mercado impulsionada por alavancagem apresenta riscos limitados a curto prazo.
Mercado de Futuros: O mercado de futuros de criptomoedas de uma determinada plataforma de negociação teve um desempenho morno na última semana, com os traders evitando novas posições direcionais, apesar do importante vencimento de contratos em junho. O prêmio anualizado dos futuros de Bitcoin continua fraco, flutuando em torno de 7-8%, e caiu para 6,5% nas negociações da manhã de terça-feira, o nível mais baixo em 8 dias.
ETF alavancado: A atividade do ETF alavancado também foi moderada, com saídas de pequenos montantes de capital desde a última quinta-feira, indicando que a preferência do mercado por baixo risco permanece sólida. Na última semana, o número de contratos em aberto em uma plataforma de negociação caiu em 2.105 BTC, principalmente porque os traders mantiveram contratos de junho no valor de 8.960 BTC até o vencimento. Nos últimos dois meses, quando o preço do Bitcoin se manteve acima de 100.000 dólares, os contratos em aberto oscilaram em uma faixa estreita entre 145.000 e 160.000 BTC.
Contratos Perpétuos: O mercado de contratos perpétuos também reflete o mesmo sentimento de cautela. A taxa de financiamento anualizada média de 7 dias é de apenas 2,5%, muito abaixo do nível neutro de 10,95%. Isso indica que o mercado continua a carecer de vontade para estabelecer novas posições longas, resultando em preços de contratos perpétuos que permanecem abaixo dos preços à vista. O volume de posições em contratos perpétuos de Bitcoin ainda está muito abaixo do pico de maio, estagnando basicamente em 266 mil Bitcoins, com uma leve recuperação em relação ao fundo de 257 mil Bitcoins da semana passada.
Mercado de Opções: Ao mesmo tempo, no mercado de opções de Bitcoin, devido à longa lateralização dos preços e à redução da atividade de negociação, a demanda por apostas direcionais diminuiu, com a inclinação em relação aos diferentes prazos tendendo a ser neutra. Enquanto isso, a consolidação prolongada fez com que a volatilidade implícita fosse comprimida para um novo mínimo anual, com o mercado prevendo que o desempenho do verão continuará a avançar lentamente.
O surgimento do mercado de derivados de criptomoedas
No último ano, a taxa de alavancagem relativa no mercado de altcoins aumentou drasticamente. A proporção do volume de contratos perpétuos em relação ao valor de mercado quase dobrou, passando de 3% em 1 de julho de 2024 para 5,6% hoje, o que indica que a negociação alavancada de altcoins está muito mais ativa em comparação com um ano atrás.
O volume em aberto nominal do Ethereum cresceu 68%, de 3,5 milhões de ETH para 6,88 milhões de ETH. O volume em aberto nominal do Solana cresceu 115%, de 13,2 milhões de SOL para 28,3 milhões de SOL. Em comparação, o volume em aberto do Bitcoin permaneceu praticamente inalterado, passando de 263 mil BTC em 1 de julho de 2024 para 266 mil BTC em 1 de julho de 2025, destacando que o foco dos traders está cada vez mais se voltando para altcoins.
No entanto, apesar do aumento constante no volume de posições em altcoins, a taxa de financiamento das altcoins retrata um cenário de mercado cauteloso. Em novembro/dezembro do ano passado, quando o sentimento de mercado estava em alta, a taxa de financiamento média das cinco principais altcoins atingiu 60%, 35 pontos percentuais acima da taxa de financiamento do Bitcoin no mesmo período. Mas no primeiro semestre de 2025, sua taxa de financiamento tem se aproximado ou até mesmo ficado abaixo do nível do Bitcoin, mostrando um sentimento de aversão ao risco. Esse fenômeno de crescimento estável no volume de posições coexistindo com taxas de financiamento moderadas indica que a estratégia de posições de todo o mercado é bastante contida.
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fren_with_benefits
· 08-11 09:32
posições longas, não pensem mais, é hora de dormir
Perspectivas do mercado de criptomoedas em julho: grandes eventos à vista, a fraqueza do verão é difícil de mudar
Perspectivas do mercado de julho: Múltiplos eventos à vista, será que o modo "verão fraco" pode ser quebrado?
O mercado entrou em um período de calmaria, com o volume de negociações caindo para o menor nível em 9 meses e a volatilidade atingindo o menor nível em 21 meses, o que indica que, apesar de haver eventos importantes em julho, o mercado pode continuar a tendência de desaceleração do crescimento do verão.
A experiência dos últimos quatro anos mostra que cada julho vem acompanhado de eventos significativos, mas os preços permanecem relativamente estáveis, com os traders parecendo mais dispostos a "aproveitar a vida" do que a prestar atenção ao mercado. Vale a pena observar se a situação deste ano será diferente.
Perspectivas de Julho: Mais um verão tranquilo?
Múltiplos eventos importantes estão a caminho. As ações de um determinado político continuam a influenciar o mercado, distorcendo o sentimento de risco e impulsionando o preço do Bitcoin. Julho será envolto em suas potenciais influências: o orçamento, ajustes na política tarifária e o mais recente prazo para a política de criptomoedas estão na agenda deste mês.
Orçamento: Um político assinará um novo orçamento no dia 5 de julho. Este projeto de lei é controverso devido à sua natureza expansionista, podendo aumentar o déficit em 3,3 trilhões de dólares. Um orçamento fiscal expansionista é benéfico para ativos escassos como o Bitcoin, mas esse benefício pode ser ofuscado pelas discussões sobre tarifas que podem ressurgir.
Questões Aduaneiras: O período de isenção de tarifas de 90 dias terminará a 9 de julho, e são esperados mais comentários sobre diferentes países. O impacto das novas tarifas será gradualmente revelado e ajustado ao longo do mês. Revisando a experiência de fevereiro a abril, a incerteza aduaneira tende a reprimir o sentimento do mercado, tendo um impacto negativo no Bitcoin.
Política de Criptomoeda: O dia 22 de julho é o prazo final para a nova política de criptomoeda, data em que o grupo de trabalho deverá submeter um relatório, recomendar um quadro legislativo e regulatório e avaliar a situação das reservas de ativos digitais. Embora os prazos anteriores já tenham passado, informações sobre a quantidade de bitcoins detidos pelo governo atual, planos de aquisição futuros ou compensações para as vítimas ainda não foram divulgadas. Mesmo que após 22 de julho não sejam divulgadas mais informações, decisões e anúncios relacionados às reservas podem ser feitos a qualquer momento.
Esses eventos podem afetar o movimento do BTC, dependendo de qual fator, a expansão fiscal ou a incerteza comercial, prevalecer. Além disso, a redução da liquidez devido ao feriado do Dia da Independência dos EUA em 4 de julho pode aumentar a incerteza do mercado recente e tornar os traders mais cautelosos.
Impacto das políticas em evolução e sentimento de mercado
A ação de um político agita o mercado, isso é um fato incontestável. Nos seis meses de seu mandato, a incerteza global aumentou, levando o mercado (especialmente o mercado de criptomoedas) a se enfraquecer ainda mais. Com base em indicadores como taxa de financiamento, contratos em aberto, exposição a ETFs alavancados, volume de negociações e skew de opções, é difícil imaginar que o Bitcoin esteja a apenas 5% do seu pico histórico. No atual ambiente dominado pela incerteza, a aversão ao risco do mercado se manifesta de forma bastante amena através das ferramentas financeiras mencionadas, fazendo com que os preços e a capacidade de suportar riscos estejam em um estado estrutural completamente diferente em comparação com os períodos anteriores de alta do mercado.
Esta preferência por risco reprimido pode ser interpretada como um sinal positivo para o futuro do Bitcoin. O entusiasmo limitado significa que, se o mercado se aquecer posteriormente, o risco de liquidação será menor. Atualmente, não há razões para uma desleveraging em larga escala no mercado, e o nível geral de alavancagem ainda é controlado, o que é mais adequado para manter a posição em spot e ter paciência durante este mercado sazonal de baixa.
A história se repete ou quebramos a norma?
Ao olhar para o período de 2021 a 2024, julho é o segundo mês menos ativo do ano em termos de volume de transações, embora os meses de julho dos últimos anos tenham sido repletos de manchetes capazes de abalar o mercado.
Num ambiente sem sinais de sobreaquecimento do mercado, escolher continuar a manter o spot e ter paciência pode ser uma estratégia mais segura.
Análise Profunda dos Dados de Mercado
Desempenho do mercado à vista
A atividade de negociação no mercado à vista enfraqueceu ainda mais nos últimos sete dias, com o volume médio diário de negociações (ADV) a cair 34% em relação à semana anterior, e o volume médio diário nos últimos sete dias a descer para 2,18 mil milhões de dólares, o que representa o menor registo desde 15 de outubro de 2024. Esta atividade fraca é principalmente impulsionada por uma faixa de consolidação estreita e um ambiente de notícias relativamente calmo.
O volume de negociação à vista de Bitcoin caiu em junho de 2025 para o nível mais baixo desde setembro de 2024, continuando a tendência de negociação geralmente fraca do verão. Dados históricos mostram que de junho a outubro, embora represente apenas 43% do ano, contribui com apenas 32% do volume de negociação anual. Historicamente, julho (que representa 6,1% do volume de negociação anual) e setembro (que representa 6% do volume de negociação anual) costumam ser os meses mais fracos do ano.
A volatilidade também apresenta um padrão semelhante. A volatilidade de 7 dias caiu para 0,79%, o nível mais baixo desde 14 de outubro de 2023. Vale a pena notar que, no último ano, a duração contínua de uma volatilidade de 7 dias tão baixa (abaixo de 1%) foi de apenas dois dias, o que indica que podem ocorrer mudanças de mercado mais substanciais a curto prazo. Dados históricos mostram que, mesmo em contextos como a proibição de mineração em um determinado país em 2021, a falência de empresas de criptomoedas em 2022 e eventos políticos significativos em 2024, a volatilidade média em julho, setembro e outubro ainda se mantém baixa.
Apesar da fraca tendência dos preços, os fluxos de capital mostraram-se fortes. O ETP (produto negociado em bolsa) de Bitcoin registou um fluxo líquido de 18.877 BTC na última semana, quase totalmente atribuído a um grande fluxo de capital dos ETFs à vista dos EUA, estabelecendo o recorde de fluxo de capital semanal mais forte desde 28 de maio. No entanto, a forte entrada de capital contrasta fortemente com os preços estagnados, indicando que existe uma pressão vendedora considerável no mercado.
Assim, apesar de existirem vários potenciais fatores de catalisação do mercado em julho de 2025, com base em padrões anteriores, o mercado pode continuar a vagar num contexto de baixo volume de negociação e baixa volatilidade, entrando num típico estado de fraqueza de verão.
mercado de derivativos
De uma forma geral, a baixa prima dos futuros em uma determinada plataforma de negociação, o fluxo limitado de fundos em ETFs alavancados, bem como a baixa alavancagem e os rendimentos moderados no mercado de contratos perpétuos, indicam que a pressão de mercado impulsionada por alavancagem apresenta riscos limitados a curto prazo.
ETF alavancado: A atividade do ETF alavancado também foi moderada, com saídas de pequenos montantes de capital desde a última quinta-feira, indicando que a preferência do mercado por baixo risco permanece sólida. Na última semana, o número de contratos em aberto em uma plataforma de negociação caiu em 2.105 BTC, principalmente porque os traders mantiveram contratos de junho no valor de 8.960 BTC até o vencimento. Nos últimos dois meses, quando o preço do Bitcoin se manteve acima de 100.000 dólares, os contratos em aberto oscilaram em uma faixa estreita entre 145.000 e 160.000 BTC.
Contratos Perpétuos: O mercado de contratos perpétuos também reflete o mesmo sentimento de cautela. A taxa de financiamento anualizada média de 7 dias é de apenas 2,5%, muito abaixo do nível neutro de 10,95%. Isso indica que o mercado continua a carecer de vontade para estabelecer novas posições longas, resultando em preços de contratos perpétuos que permanecem abaixo dos preços à vista. O volume de posições em contratos perpétuos de Bitcoin ainda está muito abaixo do pico de maio, estagnando basicamente em 266 mil Bitcoins, com uma leve recuperação em relação ao fundo de 257 mil Bitcoins da semana passada.
O surgimento do mercado de derivados de criptomoedas
No último ano, a taxa de alavancagem relativa no mercado de altcoins aumentou drasticamente. A proporção do volume de contratos perpétuos em relação ao valor de mercado quase dobrou, passando de 3% em 1 de julho de 2024 para 5,6% hoje, o que indica que a negociação alavancada de altcoins está muito mais ativa em comparação com um ano atrás.
O volume em aberto nominal do Ethereum cresceu 68%, de 3,5 milhões de ETH para 6,88 milhões de ETH. O volume em aberto nominal do Solana cresceu 115%, de 13,2 milhões de SOL para 28,3 milhões de SOL. Em comparação, o volume em aberto do Bitcoin permaneceu praticamente inalterado, passando de 263 mil BTC em 1 de julho de 2024 para 266 mil BTC em 1 de julho de 2025, destacando que o foco dos traders está cada vez mais se voltando para altcoins.
No entanto, apesar do aumento constante no volume de posições em altcoins, a taxa de financiamento das altcoins retrata um cenário de mercado cauteloso. Em novembro/dezembro do ano passado, quando o sentimento de mercado estava em alta, a taxa de financiamento média das cinco principais altcoins atingiu 60%, 35 pontos percentuais acima da taxa de financiamento do Bitcoin no mesmo período. Mas no primeiro semestre de 2025, sua taxa de financiamento tem se aproximado ou até mesmo ficado abaixo do nível do Bitcoin, mostrando um sentimento de aversão ao risco. Esse fenômeno de crescimento estável no volume de posições coexistindo com taxas de financiamento moderadas indica que a estratégia de posições de todo o mercado é bastante contida.
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