Uma possibilidade de falsificação de dados TVL gerou discussões na indústria. Algumas opiniões acreditam que o mesmo UTXO pode ser aprovado para uso múltiplo, resultando em um cálculo duplicado do TVL para diferentes projetos.
No entanto, do ponto de vista técnico, essa situação é, na verdade, impossível de acontecer. UTXO só pode ser bloqueado uma vez, mesmo usando um bloqueio de tempo de hash. Portanto, o mesmo UTXO não pode ser contabilizado em TVL por múltiplos projetos ao mesmo tempo.
Na verdade, a maioria dos projetos torna pública a sua morada de staking; mesmo que não a tornem pública, é possível rastrear através do fluxo de fundos na blockchain. Estas moradas não são apenas para visualização dos utilizadores, mas também para provar aos investidores que o projeto tem controle sobre esses fundos.
A manipulação de dados do TVL ocorre principalmente nesses endereços públicos. As equipes dos projetos geralmente colaboram com grandes investidores, injetando capital para aumentar o TVL. Para os grandes investidores, as equipes dos projetos prometem um rendimento mínimo. Essa prática é comum em vários projetos DeFi, tanto na Europa e EUA quanto na Ásia.
Tomando um projeto como exemplo, ele utiliza um padrão comum: implementa multi-assinatura através de uma carteira MPC. De fato, os grandes investidores transferem fundos para o endereço da carteira MPC do projeto, mas esses fundos são geridos em conjunto pelos grandes investidores e pela equipe do projeto. A carteira MPC realiza a gestão colaborativa por meio de múltiplos fragmentos de chaves privadas, portanto nenhuma das partes pode dispor dos fundos de forma independente.
Externamente, esses endereços realmente pertencem à equipe do projeto, mas a equipe do projeto não controla completamente os fundos dentro deles. É daí que vem a expressão "TVL falsa".
É importante notar que "TVL falso" não se refere a manipulação de dados, mas sim ao fato de que esses TVLs são fundos estáticos, que não podem realmente criar valor, servindo apenas para atrair investimentos de varejo e promover projetos.
O TVL pode ser dividido em TVL real e TVL falso. O TVL real é a liquidez que pode ser efetivamente utilizada, como os fundos em projetos de empréstimos ou bolsas, que podem melhorar a experiência do usuário. O TVL falso é a liquidez ociosa, como os fundos em projetos de staking.
Para projetos de staking, os dados de TVL muitas vezes representam apenas uma prosperidade superficial, na verdade, não desempenham um papel substancial na operação do produto. A indústria tem enfatizado excessivamente o indicador de TVL ao longo do tempo, mas nem todo TVL possui valor real.
Como usuários e investidores comuns, devemos nos concentrar no valor real do projeto: ele consegue resolver problemas dos usuários? Ele pode gerar fluxo de caixa positivo para comprovar a viabilidade do modelo de negócios? Os projetos que criam valor para os usuários e para a indústria são os verdadeiros projetos de qualidade.
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Análise da verdade sobre o TVL: capital estático ≠ valor real, a qualidade do projeto é a chave
Uma possibilidade de falsificação de dados TVL gerou discussões na indústria. Algumas opiniões acreditam que o mesmo UTXO pode ser aprovado para uso múltiplo, resultando em um cálculo duplicado do TVL para diferentes projetos.
No entanto, do ponto de vista técnico, essa situação é, na verdade, impossível de acontecer. UTXO só pode ser bloqueado uma vez, mesmo usando um bloqueio de tempo de hash. Portanto, o mesmo UTXO não pode ser contabilizado em TVL por múltiplos projetos ao mesmo tempo.
Na verdade, a maioria dos projetos torna pública a sua morada de staking; mesmo que não a tornem pública, é possível rastrear através do fluxo de fundos na blockchain. Estas moradas não são apenas para visualização dos utilizadores, mas também para provar aos investidores que o projeto tem controle sobre esses fundos.
A manipulação de dados do TVL ocorre principalmente nesses endereços públicos. As equipes dos projetos geralmente colaboram com grandes investidores, injetando capital para aumentar o TVL. Para os grandes investidores, as equipes dos projetos prometem um rendimento mínimo. Essa prática é comum em vários projetos DeFi, tanto na Europa e EUA quanto na Ásia.
Tomando um projeto como exemplo, ele utiliza um padrão comum: implementa multi-assinatura através de uma carteira MPC. De fato, os grandes investidores transferem fundos para o endereço da carteira MPC do projeto, mas esses fundos são geridos em conjunto pelos grandes investidores e pela equipe do projeto. A carteira MPC realiza a gestão colaborativa por meio de múltiplos fragmentos de chaves privadas, portanto nenhuma das partes pode dispor dos fundos de forma independente.
Externamente, esses endereços realmente pertencem à equipe do projeto, mas a equipe do projeto não controla completamente os fundos dentro deles. É daí que vem a expressão "TVL falsa".
É importante notar que "TVL falso" não se refere a manipulação de dados, mas sim ao fato de que esses TVLs são fundos estáticos, que não podem realmente criar valor, servindo apenas para atrair investimentos de varejo e promover projetos.
O TVL pode ser dividido em TVL real e TVL falso. O TVL real é a liquidez que pode ser efetivamente utilizada, como os fundos em projetos de empréstimos ou bolsas, que podem melhorar a experiência do usuário. O TVL falso é a liquidez ociosa, como os fundos em projetos de staking.
Para projetos de staking, os dados de TVL muitas vezes representam apenas uma prosperidade superficial, na verdade, não desempenham um papel substancial na operação do produto. A indústria tem enfatizado excessivamente o indicador de TVL ao longo do tempo, mas nem todo TVL possui valor real.
Como usuários e investidores comuns, devemos nos concentrar no valor real do projeto: ele consegue resolver problemas dos usuários? Ele pode gerar fluxo de caixa positivo para comprovar a viabilidade do modelo de negócios? Os projetos que criam valor para os usuários e para a indústria são os verdadeiros projetos de qualidade.