Recentemente, Hong Kong tem demonstrado um forte impulso de desenvolvimento em termos de inclusão de políticas e disposição industrial, atraindo um número crescente de profissionais do setor de criptomoedas. Especialmente no contexto do endurecimento da regulação em Singapura, algumas exchanges centralizadas que não conseguiram obter licenças ou estão sujeitas a outras restrições, assim como profissionais com background chinês, começaram a voltar suas atenções para Hong Kong.
Este artigo convida o conhecido analista Zheng Di para discutir profundamente se Hong Kong pode destacar-se como o próximo centro global da indústria de criptomoedas e analisar as semelhanças e diferenças nas direções de regulamentação do Web3 entre Hong Kong e Singapura.
Comparação das atitudes regulatórias entre Hong Kong e Singapura
Cingapura, influenciada pelo GAFI (Grupo de Ação Financeira), foi obrigada a regular todos os prestadores de serviços de ativos virtuais registrados no país, mesmo que os clientes não estejam dentro do território nacional. Isso levou Cingapura a implementar a licença DTSP e estabelecer o "precipício regulatório" de 30 de junho de 2025, cortando diretamente muitos profissionais.
Em comparação, Hong Kong vê o Web3 como uma oportunidade devido à falta de outras indústrias alternativas. Embora enfrente igualmente pressão regulatória, Hong Kong adotou uma abordagem relativamente flexível, como a oferta de períodos de transição e diretrizes claras para licenciamento.
As duas regiões enfrentam a mesma pressão regulatória externa, mas devido às diferenças na estrutura industrial e no espaço de escolha, a atitude em relação ao Web3 é completamente diferente. Isso reflete as diferenças na estratégia de posicionamento do setor Web3 nas duas regiões.
A evolução da posição de Hong Kong
Hong Kong está a avançar de um centro Web3 da Grande China para um centro Web3 na Ásia e até mesmo no mundo. A recente mudança nas diretrizes políticas, como a introdução da stablecoin CNH em colaboração entre a Conflux e o grupo Hongyi, que foi destaque na primeira página do "Jornal da Liberdade", libera um sinal positivo.
Atualmente, o sistema financeiro global está em um ponto de reestruturação. Os Estados Unidos desejam liderar a atualização do sistema financeiro em blockchain, mas isso também oferece à China uma oportunidade histórica rara. Se a China conseguir aproveitar a janela em que a infraestrutura financeira em blockchain ainda não está completamente fechada e conquistar uma certa influência, poderá desafiar a atual hegemonia financeira.
Do ponto de vista financeiro offshore, o Sul Global (aproximadamente 30 a 50 países que enfrentam controle de câmbio ou grandes flutuações monetárias) é o cenário de aplicação mais prático para finanças em blockchain. Se a China conseguir aproveitar este mercado, terá uma enorme vantagem em stablecoins e comércio de ativos em blockchain.
A disputa pela licença de stablecoin em Hong Kong
Após a aprovação da "Lei dos Gênios" pela Câmara dos Representantes dos EUA, o USDT foi forçado a entrar em um processo de conformidade, o que oferece oportunidades de desenvolvimento para outras stablecoins. Novos jogadores, como a stablecoin CNH lançada em Hong Kong, podem aproveitar essa janela de oportunidade.
No entanto, Hong Kong também enfrenta uma dupla pressão regulatória, tanto do continente quanto internacional. O Banco Central atualmente adota um sistema de "convite" para a emissão de licenças de stablecoin, mostrando uma atitude mais cautelosa do que antes. Futuramente, as stablecoins poderão adotar um sistema de lista branca mais prudente, semelhante ao TMMF (tokens de fundos do mercado monetário) que utiliza um método de transferência de lista branca de depósitos em blockchain.
Como Hong Kong enfrenta os serviços de criptomoeda offshore
Ao contrário de Cingapura, que está a limpar diretamente projetos não conformes, Hong Kong atualmente não tem uma repressão evidente contra as exchanges offshore, DEX e outros. Embora a regulamentação possa ser reforçada no futuro, Hong Kong pode incentivar essas instituições a solicitar licenças, ou até mesmo emitir convites ativamente, em vez de adotar a postura de "não bem-vindo" de Cingapura.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC) lançou uma licença VA OTC e abriu uma consulta pública. Se implementado de acordo com os padrões atuais, a maioria das casas de câmbio pode ser forçada a fechar, o que irá tapar as brechas de lavagem de dinheiro nos canais OTC.
De um modo geral, Hong Kong está a tentar encontrar um equilíbrio entre a regulamentação e a indústria, com uma estratégia que é claramente diferente da de Singapura.
Tendência de tokenização de ações globais
Atualmente, existem três principais caminhos para a tokenização de ações no mercado: Robinhood, Gemini em colaboração com Dinari, e Kraken em colaboração com xStocks. A abordagem da Robinhood é completamente compatível, mas na prática é um CFD (contrato por diferença) centralizado.
Os tokens de ações oferecidos pela Dinari e Kraken podem ser transferidos para a blockchain em uma proporção de 1:1, mas enfrentam desafios regulatórios. A comissária da SEC, Hester Peirce, deixou claro que mesmo que o que está sendo tokenizado seja apenas o direito aos rendimentos, sem direito a voto, ainda assim se considera um valor mobiliário e deve ser negociado em uma bolsa de valores licenciada.
Hong Kong, devido às restrições do sistema após a crise do mercado de ações, atualmente permite que a compra e venda de ações ocorra apenas na Bolsa de Valores de Hong Kong, o que bloqueia possíveis caminhos para a tokenização de ações. No entanto, o presidente da SEC, Paul Atkins, está considerando se deve conceder alguma isenção para a tokenização de ações na blockchain, o que seria um enorme avanço se concretizado.
A Ascensão do RWA: Diferenças entre os Mercados de Hong Kong e dos Estados Unidos
O mercado RWA dos EUA é principalmente composto por títulos do governo e fundos do mercado monetário, enquanto em Hong Kong, os ativos não padronizados em conformidade com RWA podem ser a corrente principal, como painéis solares, estações de carregamento e outros projetos.
Ambos os locais enfrentam problemas de liquidez no mercado secundário. Atualmente, em Hong Kong, não é permitido que os RWA sejam transferidos livremente no mercado secundário. Mesmo que os ativos possam ser conforme na blockchain, se não puderem ser negociados, seu valor será difícil de liberar.
Hong Kong está a prestar atenção à transferência em cadeia de fundos do mercado monetário TMMF, especialmente na área de investidores qualificados de bolsas licenciadas como a HashKey Pro. Se for bem-sucedido, será a primeira vez no mundo que tais transferências são realizadas dentro de uma estrutura de conformidade.
Nos próximos dois a três anos, os Estados Unidos podem ter um grande avanço em STO (Oferta de Tokens de Segurança). Se Hong Kong seguirá essa tendência ainda precisa ser observado, sendo crucial encontrar soluções inovadoras para superar os gargalos políticos.
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SelfRugger
· 08-06 04:24
A DYOR no local foi comprovada.
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OffchainOracle
· 08-06 02:27
Quem ganha na briga não importa, o mais importante é ter mais opções~
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GasFeeSobber
· 08-06 02:25
Cingapura está fazendo muitas travessuras.
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GasFeeVictim
· 08-06 02:23
又是一地idiotas
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TokenTaxonomist
· 08-06 02:22
estatisticamente falando, a perda de sg = o ganho de hk... arbitragem regulatória em ação, para ser sincero
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OldLeekConfession
· 08-06 02:22
Porto Nova Verdade!
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RunWhenCut
· 08-06 02:11
Rolou, a nova licença é tão difícil de obter.
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RugResistant
· 08-06 02:07
Então ainda se atreve a mencionar o centro Web3? Não me faça rir.
Hong Kong VS Singapura: Quem se tornará o centro Web3 da Ásia? Regulação e oportunidades coexistem
Hong Kong pode tornar-se o centro Web3 da Ásia?
Recentemente, Hong Kong tem demonstrado um forte impulso de desenvolvimento em termos de inclusão de políticas e disposição industrial, atraindo um número crescente de profissionais do setor de criptomoedas. Especialmente no contexto do endurecimento da regulação em Singapura, algumas exchanges centralizadas que não conseguiram obter licenças ou estão sujeitas a outras restrições, assim como profissionais com background chinês, começaram a voltar suas atenções para Hong Kong.
Este artigo convida o conhecido analista Zheng Di para discutir profundamente se Hong Kong pode destacar-se como o próximo centro global da indústria de criptomoedas e analisar as semelhanças e diferenças nas direções de regulamentação do Web3 entre Hong Kong e Singapura.
Comparação das atitudes regulatórias entre Hong Kong e Singapura
Cingapura, influenciada pelo GAFI (Grupo de Ação Financeira), foi obrigada a regular todos os prestadores de serviços de ativos virtuais registrados no país, mesmo que os clientes não estejam dentro do território nacional. Isso levou Cingapura a implementar a licença DTSP e estabelecer o "precipício regulatório" de 30 de junho de 2025, cortando diretamente muitos profissionais.
Em comparação, Hong Kong vê o Web3 como uma oportunidade devido à falta de outras indústrias alternativas. Embora enfrente igualmente pressão regulatória, Hong Kong adotou uma abordagem relativamente flexível, como a oferta de períodos de transição e diretrizes claras para licenciamento.
As duas regiões enfrentam a mesma pressão regulatória externa, mas devido às diferenças na estrutura industrial e no espaço de escolha, a atitude em relação ao Web3 é completamente diferente. Isso reflete as diferenças na estratégia de posicionamento do setor Web3 nas duas regiões.
A evolução da posição de Hong Kong
Hong Kong está a avançar de um centro Web3 da Grande China para um centro Web3 na Ásia e até mesmo no mundo. A recente mudança nas diretrizes políticas, como a introdução da stablecoin CNH em colaboração entre a Conflux e o grupo Hongyi, que foi destaque na primeira página do "Jornal da Liberdade", libera um sinal positivo.
Atualmente, o sistema financeiro global está em um ponto de reestruturação. Os Estados Unidos desejam liderar a atualização do sistema financeiro em blockchain, mas isso também oferece à China uma oportunidade histórica rara. Se a China conseguir aproveitar a janela em que a infraestrutura financeira em blockchain ainda não está completamente fechada e conquistar uma certa influência, poderá desafiar a atual hegemonia financeira.
Do ponto de vista financeiro offshore, o Sul Global (aproximadamente 30 a 50 países que enfrentam controle de câmbio ou grandes flutuações monetárias) é o cenário de aplicação mais prático para finanças em blockchain. Se a China conseguir aproveitar este mercado, terá uma enorme vantagem em stablecoins e comércio de ativos em blockchain.
A disputa pela licença de stablecoin em Hong Kong
Após a aprovação da "Lei dos Gênios" pela Câmara dos Representantes dos EUA, o USDT foi forçado a entrar em um processo de conformidade, o que oferece oportunidades de desenvolvimento para outras stablecoins. Novos jogadores, como a stablecoin CNH lançada em Hong Kong, podem aproveitar essa janela de oportunidade.
No entanto, Hong Kong também enfrenta uma dupla pressão regulatória, tanto do continente quanto internacional. O Banco Central atualmente adota um sistema de "convite" para a emissão de licenças de stablecoin, mostrando uma atitude mais cautelosa do que antes. Futuramente, as stablecoins poderão adotar um sistema de lista branca mais prudente, semelhante ao TMMF (tokens de fundos do mercado monetário) que utiliza um método de transferência de lista branca de depósitos em blockchain.
Como Hong Kong enfrenta os serviços de criptomoeda offshore
Ao contrário de Cingapura, que está a limpar diretamente projetos não conformes, Hong Kong atualmente não tem uma repressão evidente contra as exchanges offshore, DEX e outros. Embora a regulamentação possa ser reforçada no futuro, Hong Kong pode incentivar essas instituições a solicitar licenças, ou até mesmo emitir convites ativamente, em vez de adotar a postura de "não bem-vindo" de Cingapura.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC) lançou uma licença VA OTC e abriu uma consulta pública. Se implementado de acordo com os padrões atuais, a maioria das casas de câmbio pode ser forçada a fechar, o que irá tapar as brechas de lavagem de dinheiro nos canais OTC.
De um modo geral, Hong Kong está a tentar encontrar um equilíbrio entre a regulamentação e a indústria, com uma estratégia que é claramente diferente da de Singapura.
Tendência de tokenização de ações globais
Atualmente, existem três principais caminhos para a tokenização de ações no mercado: Robinhood, Gemini em colaboração com Dinari, e Kraken em colaboração com xStocks. A abordagem da Robinhood é completamente compatível, mas na prática é um CFD (contrato por diferença) centralizado.
Os tokens de ações oferecidos pela Dinari e Kraken podem ser transferidos para a blockchain em uma proporção de 1:1, mas enfrentam desafios regulatórios. A comissária da SEC, Hester Peirce, deixou claro que mesmo que o que está sendo tokenizado seja apenas o direito aos rendimentos, sem direito a voto, ainda assim se considera um valor mobiliário e deve ser negociado em uma bolsa de valores licenciada.
Hong Kong, devido às restrições do sistema após a crise do mercado de ações, atualmente permite que a compra e venda de ações ocorra apenas na Bolsa de Valores de Hong Kong, o que bloqueia possíveis caminhos para a tokenização de ações. No entanto, o presidente da SEC, Paul Atkins, está considerando se deve conceder alguma isenção para a tokenização de ações na blockchain, o que seria um enorme avanço se concretizado.
A Ascensão do RWA: Diferenças entre os Mercados de Hong Kong e dos Estados Unidos
O mercado RWA dos EUA é principalmente composto por títulos do governo e fundos do mercado monetário, enquanto em Hong Kong, os ativos não padronizados em conformidade com RWA podem ser a corrente principal, como painéis solares, estações de carregamento e outros projetos.
Ambos os locais enfrentam problemas de liquidez no mercado secundário. Atualmente, em Hong Kong, não é permitido que os RWA sejam transferidos livremente no mercado secundário. Mesmo que os ativos possam ser conforme na blockchain, se não puderem ser negociados, seu valor será difícil de liberar.
Hong Kong está a prestar atenção à transferência em cadeia de fundos do mercado monetário TMMF, especialmente na área de investidores qualificados de bolsas licenciadas como a HashKey Pro. Se for bem-sucedido, será a primeira vez no mundo que tais transferências são realizadas dentro de uma estrutura de conformidade.
Nos próximos dois a três anos, os Estados Unidos podem ter um grande avanço em STO (Oferta de Tokens de Segurança). Se Hong Kong seguirá essa tendência ainda precisa ser observado, sendo crucial encontrar soluções inovadoras para superar os gargalos políticos.