Encriptação ecossistema nova moeda estável: o nascimento e desenvolvimento do USDe
Recentemente, uma nova moeda estável nativa de encriptação chamada USDe chamou a atenção do mercado. Esta moeda estável está entre a centralização e a descentralização, adotando a forma de produtos de rendimento passivo estruturados, mantendo ativos em cadeia e utilizando uma estratégia Delta neutra para manter a estabilidade enquanto gera rendimento.
O contexto do surgimento do USDe é que o mercado atual de moeda estável é dominado pelo USDT e USDC, enquanto os colaterais da moeda estável descentralizada DAI estão gradualmente se tornando centralizados, e ao mesmo tempo, as moedas estáveis algorítmicas como o UST colapsaram após um rápido crescimento. O USDe tenta buscar um equilíbrio entre os mercados DeFi e CeFi.
A moeda estável adota um método especial de custódia de ativos, mantendo os ativos dos usuários na cadeia, enquanto são mapeados para a margem fornecida pela bolsa. Este método mantém as características de isolamento de fundos DeFi, reduzindo o risco de apropriação indevida de fundos pela bolsa, ao mesmo tempo que obtém liquidez suficiente do CeFi.
O rendimento subjacente do USDe provém dos rendimentos de staking do Ethereum e das taxas de financiamento obtidas por posições de hedging na exchange. Pode ser visto como um produto de arbitragem de taxa de financiamento estruturada para todos.
Atualmente, o ecossistema USDe inclui os seguintes tipos de ativos:
USDe: moeda estável, através do depósito de stETH para cunhagem
sUSDe: o token de certificado obtido após a aposta de USDe
ENA: token de governança do protocolo, que pode ser obtido por meio da troca de pontos.
O processo de emissão do USDe consiste em depositar stETH no protocolo, emitindo USDe a uma proporção de 1:1 em dólares. O stETH depositado é custodiado por terceiros e uma posição curta perpétua em ETH é aberta na bolsa, garantindo que o valor da garantia permaneça estável. Usuários comuns podem obter USDe em pools de liquidez externos, enquanto instituições que passaram pela KYC podem emitir e resgatar diretamente através do contrato.
O protocolo utiliza a forma de custódia de fundos OES (Off-exchange Settlement), construindo endereços de custódia com tecnologia MPC, permitindo o uso desses fundos na bolsa ao mesmo tempo que garante a transparência dos ativos. Este método reduz o risco da bolsa e preserva a vantagem de liquidez da bolsa.
Os lucros do USDe vêm principalmente dos rendimentos de staking de ETH e das taxas de financiamento das posições vendidas na bolsa. Recentemente, o rendimento anualizado do protocolo atingiu até 35%, mas com a desaceleração do mercado, caiu para cerca de 2%. Vale a pena notar que os rendimentos do USDe dependem das condições do mercado de futuros da bolsa, podendo ser limitados pela escala do mercado.
Em termos de escalabilidade, o crescimento do USDe é principalmente limitado pelo valor total dos contratos em aberto no mercado perpétuo de ETH e BTC. Atualmente, a capitalização de mercado do USDe é de cerca de 2,3 mil milhões de USD, ocupando a quinta posição no mercado de moedas estáveis, já ultrapassando a maioria das moedas estáveis descentralizadas.
No entanto, o USDe também enfrenta alguns riscos:
Risco da taxa de financiamento: a insuficiência de touros no mercado ou a emissão excessiva de USD pode levar a rendimentos negativos.
Risco de custódia: depender dos serviços da OES e de instituições centralizadas.
Risco de liquidez: ajustes de grandes posições podem enfrentar falta de liquidez.
Risco de ancoragem de ativos: a desvinculação do stETH com o ETH pode levar a liquidações.
Para enfrentar esses riscos, o protocolo estabeleceu um fundo de seguro, retirando uma parte dos fundos de cada receita.
No geral, o USDe pode se tornar uma moeda estável de alto rendimento, com uma escala limitada a curto prazo e que segue as tendências do mercado a longo prazo. Seu modelo inovador introduziu novas possibilidades no mercado de moedas estáveis, mas também precisa buscar um equilíbrio entre expansão e rendimento.
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FortuneTeller42
· 15h atrás
O produto está demasiado centralizado, não está?
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BearMarketSurvivor
· 18h atrás
ainda vamos ver os dados subsequentes
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NullWhisperer
· 21h atrás
Desenvolvimento promissor
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NotSatoshi
· 21h atrás
Outra vez a nova máquina de fazer as pessoas de parvas
USDe: Análise do ecossistema inovador de moeda estável que integra CeFi e Finanças Descentralizadas
Encriptação ecossistema nova moeda estável: o nascimento e desenvolvimento do USDe
Recentemente, uma nova moeda estável nativa de encriptação chamada USDe chamou a atenção do mercado. Esta moeda estável está entre a centralização e a descentralização, adotando a forma de produtos de rendimento passivo estruturados, mantendo ativos em cadeia e utilizando uma estratégia Delta neutra para manter a estabilidade enquanto gera rendimento.
O contexto do surgimento do USDe é que o mercado atual de moeda estável é dominado pelo USDT e USDC, enquanto os colaterais da moeda estável descentralizada DAI estão gradualmente se tornando centralizados, e ao mesmo tempo, as moedas estáveis algorítmicas como o UST colapsaram após um rápido crescimento. O USDe tenta buscar um equilíbrio entre os mercados DeFi e CeFi.
A moeda estável adota um método especial de custódia de ativos, mantendo os ativos dos usuários na cadeia, enquanto são mapeados para a margem fornecida pela bolsa. Este método mantém as características de isolamento de fundos DeFi, reduzindo o risco de apropriação indevida de fundos pela bolsa, ao mesmo tempo que obtém liquidez suficiente do CeFi.
O rendimento subjacente do USDe provém dos rendimentos de staking do Ethereum e das taxas de financiamento obtidas por posições de hedging na exchange. Pode ser visto como um produto de arbitragem de taxa de financiamento estruturada para todos.
Atualmente, o ecossistema USDe inclui os seguintes tipos de ativos:
O processo de emissão do USDe consiste em depositar stETH no protocolo, emitindo USDe a uma proporção de 1:1 em dólares. O stETH depositado é custodiado por terceiros e uma posição curta perpétua em ETH é aberta na bolsa, garantindo que o valor da garantia permaneça estável. Usuários comuns podem obter USDe em pools de liquidez externos, enquanto instituições que passaram pela KYC podem emitir e resgatar diretamente através do contrato.
O protocolo utiliza a forma de custódia de fundos OES (Off-exchange Settlement), construindo endereços de custódia com tecnologia MPC, permitindo o uso desses fundos na bolsa ao mesmo tempo que garante a transparência dos ativos. Este método reduz o risco da bolsa e preserva a vantagem de liquidez da bolsa.
Os lucros do USDe vêm principalmente dos rendimentos de staking de ETH e das taxas de financiamento das posições vendidas na bolsa. Recentemente, o rendimento anualizado do protocolo atingiu até 35%, mas com a desaceleração do mercado, caiu para cerca de 2%. Vale a pena notar que os rendimentos do USDe dependem das condições do mercado de futuros da bolsa, podendo ser limitados pela escala do mercado.
Em termos de escalabilidade, o crescimento do USDe é principalmente limitado pelo valor total dos contratos em aberto no mercado perpétuo de ETH e BTC. Atualmente, a capitalização de mercado do USDe é de cerca de 2,3 mil milhões de USD, ocupando a quinta posição no mercado de moedas estáveis, já ultrapassando a maioria das moedas estáveis descentralizadas.
No entanto, o USDe também enfrenta alguns riscos:
Para enfrentar esses riscos, o protocolo estabeleceu um fundo de seguro, retirando uma parte dos fundos de cada receita.
No geral, o USDe pode se tornar uma moeda estável de alto rendimento, com uma escala limitada a curto prazo e que segue as tendências do mercado a longo prazo. Seu modelo inovador introduziu novas possibilidades no mercado de moedas estáveis, mas também precisa buscar um equilíbrio entre expansão e rendimento.