Um guia completo: Estrutura de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong
Nos últimos anos, os ativos virtuais cresceram rapidamente a nível global, desafiando os sistemas financeiros tradicionais e os quadros regulatórios. A alta volatilidade e as características de alta alavancagem dos ativos virtuais apresentam numerosos desafios para as autoridades reguladoras e as plataformas de negociação, como a supervisão do fluxo de capital transfronteiriço, a identificação de clientes e a prevenção de riscos financeiros sistémicos. Estes problemas indicam que a regulação dos ativos virtuais necessita de uma colaboração multi-stakeholder para enfrentar.
Como o terceiro maior centro financeiro do mundo, Hong Kong desempenha um papel importante na regulamentação de ativos virtuais. Hong Kong precisa tanto promover o desenvolvimento do mercado global de ativos virtuais quanto atender aos requisitos do governo central para a estabilidade financeira, buscando um equilíbrio entre o mercado de capitais internacional e a segurança financeira do continente. Ao mesmo tempo, Hong Kong também é uma janela importante para a China explorar novos mercados financeiros emergentes. Assim, o caminho de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong será necessariamente complexo, exigindo uma constante harmonização entre globalização e localismo, inovação e robustez.
2017-2021: De aviso de risco a protótipo institucional
Esta fase é o "período inicial" da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong, centrando-se na indicação de riscos e introduzindo gradualmente elementos de supervisão piloto. A atitude regulatória está a transitar de uma vigilância prudente para uma norma ordenada:
Em setembro de 2017, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC) emitiu um comunicado, afirmando que algumas ICOs podem constituir "títulos" e devem estar sujeitas a regulamentação.
Em dezembro de 2017, a SFC exigiu que as instituições financeiras fornecessem produtos relacionados a criptomoedas que devem cumprir a legislação financeira existente.
Em novembro de 2018, a SFC propôs incluir plataformas de negociação de ativos virtuais que atendam aos padrões na caixa de regulamentação.
Em março de 2019, a SFC definiu STO e estabeleceu a responsabilidade dos intermediários.
Em novembro de 2019, a SFC propôs um sistema de licenciamento para plataformas de negociação de ativos virtuais.
Em novembro de 2020, o Departamento de Assuntos Financeiros e da Tesouraria iniciou uma consulta sobre a introdução do regime de licenciamento VASP.
Em maio de 2021, a Tesouraria confirmou oficialmente a introdução do sistema de licenciamento VASP.
Nesta fase, Hong Kong está gradualmente passando de alertas de risco para normas de comportamento específicas, começando a definir as responsabilidades dos participantes do mercado. As autoridades regulatórias reconhecem que os ativos virtuais se tornarão uma parte importante do mercado financeiro, e a atitude está mudando para uma gestão mais proativa. No entanto, ainda se baseia no princípio da "participação voluntária", introduzindo a forma inicial de um mecanismo de licenciamento.
É importante notar que o mecanismo de "sandbox regulatória" está sendo aplicado à supervisão das plataformas de negociação de ativos virtuais. A sandbox permite que novas tecnologias financeiras sejam testadas em um ambiente específico, sem a necessidade de atender completamente aos requisitos regulatórios existentes. Esse mecanismo ajuda os reguladores a explorar em conjunto com o mercado, tendo um caráter inclusivo e prático.
2022: Um ponto de viragem nas políticas
O ano de 2022 tornou-se um marco na política de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong. Em 31 de outubro de 2022, o Departamento de Finanças publicou a "Declaração de Política sobre o Desenvolvimento de Ativos Virtuais em Hong Kong", que pela primeira vez deixou claro que irá "promover ativamente" o desenvolvimento do ecossistema de ativos virtuais. Esta declaração não apenas afirmou a implementação do sistema de licenciamento VASP, mas também propôs o apoio a novas cenários emergentes como tokenização, títulos verdes e NFTs, marcando uma mudança na abordagem regulatória de "orientada para o risco" para "orientada para a oportunidade".
Esta transformação tem dois principais motores por trás dela:
A competição internacional está a intensificar-se, e Hong Kong precisa de manter a sua posição como centro financeiro. Os principais centros financeiros globais estão a posicionar-se no mercado de ativos virtuais, e Hong Kong precisa urgentemente de ajustar as suas políticas para competir pelos recursos do setor.
O desenvolvimento de ativos virtuais gera múltiplas demandas, e Hong Kong desempenha um papel chave de ligação. Hong Kong precisa de um ponto de ruptura na nova indústria financeira; o continente espera ter um "campo de testes" para a exploração da economia digital em conformidade; os profissionais do setor desejam encontrar um local de conformidade; as plataformas de negociação anseiam por proteção institucional e legitimidade.
Esta mudança não diz respeito apenas à inovação nos mercados financeiros, mas é também uma escolha estratégica ativa de Hong Kong para manter a sua posição como centro financeiro.
2023- até agora: Políticas regulatórias em rápida iteração, aprofundamento e transformação
A partir de 2023, a regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong entrou oficialmente na fase de "implementação prática". Um sistema legal e de licenciamento completo e obrigatório está gradualmente substituindo o modelo experimental, e as políticas evoluíram de "declaração" para "execução".
Em fevereiro de 2023, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong emitiu seu primeiro título verde tokenizado.
Em junho de 2023, a SFC implementou as "Diretrizes para Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais", iniciando o sistema de licenciamento VASP.
Em junho de 2023, entrou em vigor o Regulamento de Combate à Lavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo (Alteração), e o VATP deve operar com licença.
Em agosto de 2023, a primeira bolsa licenciada foi aberta ao público.
Em novembro de 2023, a SFC publicou um comunicado sobre atividades relacionadas a títulos tokenizados.
Em dezembro de 2023, a Autoridade Monetária e a SFC publicaram em conjunto uma circular sobre atividades relacionadas com ativos virtuais, permitindo a venda de ETF de ativos virtuais.
Em janeiro de 2024, a primeira emissão de valores mobiliários tokenizados sob a legislação de Hong Kong.
Em março de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o "Projeto Ensemble", explorando a integração de ativos tokenizados com o wCBDC.
Em julho de 2024, a Autoridade Monetária inicia um programa de sandbox regulatória para stablecoins.
Em fevereiro de 2025, o Secretário das Finanças anunciou que irá publicar a segunda declaração de política de ativos virtuais.
Em fevereiro de 2025, o primeiro fundo tokenizado destinado a investidores de retalho foi aprovado.
Em março de 2025, o número de bolsas licenciadas aumentará para 10, e a SFC publicará o roteiro regulatório "A-S-P-I-Re".
Hong Kong adota uma estratégia de "regulação sobreposta" para a supervisão de ativos virtuais, baseada na estrutura legal existente, regulando os ativos digitais por meio da emissão de diretrizes ou circulares. Essa abordagem é eficiente, adaptável e está alinhada com a posição de Hong Kong como centro financeiro internacional.
Hong Kong tende a tratar os ativos virtuais como extensões de ativos financeiros, integrando-os em um quadro regulatório familiar. Isso não apenas reduz os custos de coordenação regulatória, mas também cria uma ponte entre instituições financeiras e empresas de tecnologia emergentes, promovendo a fusão da transformação institucional com o desenvolvimento da indústria.
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gas_guzzler
· 18h atrás
Levante, Hong Kong realmente se atreve.
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CryptoPunster
· 18h atrás
Os idiotas da bolsa de Hong Kong mudaram para o mundo virtual, o sonho ainda está a subir
Evolução da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong: de alertas de risco a impulsionar o ecossistema
Um guia completo: Estrutura de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong
Nos últimos anos, os ativos virtuais cresceram rapidamente a nível global, desafiando os sistemas financeiros tradicionais e os quadros regulatórios. A alta volatilidade e as características de alta alavancagem dos ativos virtuais apresentam numerosos desafios para as autoridades reguladoras e as plataformas de negociação, como a supervisão do fluxo de capital transfronteiriço, a identificação de clientes e a prevenção de riscos financeiros sistémicos. Estes problemas indicam que a regulação dos ativos virtuais necessita de uma colaboração multi-stakeholder para enfrentar.
Como o terceiro maior centro financeiro do mundo, Hong Kong desempenha um papel importante na regulamentação de ativos virtuais. Hong Kong precisa tanto promover o desenvolvimento do mercado global de ativos virtuais quanto atender aos requisitos do governo central para a estabilidade financeira, buscando um equilíbrio entre o mercado de capitais internacional e a segurança financeira do continente. Ao mesmo tempo, Hong Kong também é uma janela importante para a China explorar novos mercados financeiros emergentes. Assim, o caminho de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong será necessariamente complexo, exigindo uma constante harmonização entre globalização e localismo, inovação e robustez.
2017-2021: De aviso de risco a protótipo institucional
Esta fase é o "período inicial" da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong, centrando-se na indicação de riscos e introduzindo gradualmente elementos de supervisão piloto. A atitude regulatória está a transitar de uma vigilância prudente para uma norma ordenada:
Em setembro de 2017, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC) emitiu um comunicado, afirmando que algumas ICOs podem constituir "títulos" e devem estar sujeitas a regulamentação.
Em dezembro de 2017, a SFC exigiu que as instituições financeiras fornecessem produtos relacionados a criptomoedas que devem cumprir a legislação financeira existente.
Em novembro de 2018, a SFC propôs incluir plataformas de negociação de ativos virtuais que atendam aos padrões na caixa de regulamentação.
Em março de 2019, a SFC definiu STO e estabeleceu a responsabilidade dos intermediários.
Em novembro de 2019, a SFC propôs um sistema de licenciamento para plataformas de negociação de ativos virtuais.
Em novembro de 2020, o Departamento de Assuntos Financeiros e da Tesouraria iniciou uma consulta sobre a introdução do regime de licenciamento VASP.
Em maio de 2021, a Tesouraria confirmou oficialmente a introdução do sistema de licenciamento VASP.
Nesta fase, Hong Kong está gradualmente passando de alertas de risco para normas de comportamento específicas, começando a definir as responsabilidades dos participantes do mercado. As autoridades regulatórias reconhecem que os ativos virtuais se tornarão uma parte importante do mercado financeiro, e a atitude está mudando para uma gestão mais proativa. No entanto, ainda se baseia no princípio da "participação voluntária", introduzindo a forma inicial de um mecanismo de licenciamento.
É importante notar que o mecanismo de "sandbox regulatória" está sendo aplicado à supervisão das plataformas de negociação de ativos virtuais. A sandbox permite que novas tecnologias financeiras sejam testadas em um ambiente específico, sem a necessidade de atender completamente aos requisitos regulatórios existentes. Esse mecanismo ajuda os reguladores a explorar em conjunto com o mercado, tendo um caráter inclusivo e prático.
2022: Um ponto de viragem nas políticas
O ano de 2022 tornou-se um marco na política de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong. Em 31 de outubro de 2022, o Departamento de Finanças publicou a "Declaração de Política sobre o Desenvolvimento de Ativos Virtuais em Hong Kong", que pela primeira vez deixou claro que irá "promover ativamente" o desenvolvimento do ecossistema de ativos virtuais. Esta declaração não apenas afirmou a implementação do sistema de licenciamento VASP, mas também propôs o apoio a novas cenários emergentes como tokenização, títulos verdes e NFTs, marcando uma mudança na abordagem regulatória de "orientada para o risco" para "orientada para a oportunidade".
Esta transformação tem dois principais motores por trás dela:
A competição internacional está a intensificar-se, e Hong Kong precisa de manter a sua posição como centro financeiro. Os principais centros financeiros globais estão a posicionar-se no mercado de ativos virtuais, e Hong Kong precisa urgentemente de ajustar as suas políticas para competir pelos recursos do setor.
O desenvolvimento de ativos virtuais gera múltiplas demandas, e Hong Kong desempenha um papel chave de ligação. Hong Kong precisa de um ponto de ruptura na nova indústria financeira; o continente espera ter um "campo de testes" para a exploração da economia digital em conformidade; os profissionais do setor desejam encontrar um local de conformidade; as plataformas de negociação anseiam por proteção institucional e legitimidade.
Esta mudança não diz respeito apenas à inovação nos mercados financeiros, mas é também uma escolha estratégica ativa de Hong Kong para manter a sua posição como centro financeiro.
2023- até agora: Políticas regulatórias em rápida iteração, aprofundamento e transformação
A partir de 2023, a regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong entrou oficialmente na fase de "implementação prática". Um sistema legal e de licenciamento completo e obrigatório está gradualmente substituindo o modelo experimental, e as políticas evoluíram de "declaração" para "execução".
Em fevereiro de 2023, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong emitiu seu primeiro título verde tokenizado.
Em junho de 2023, a SFC implementou as "Diretrizes para Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais", iniciando o sistema de licenciamento VASP.
Em junho de 2023, entrou em vigor o Regulamento de Combate à Lavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo (Alteração), e o VATP deve operar com licença.
Em agosto de 2023, a primeira bolsa licenciada foi aberta ao público.
Em novembro de 2023, a SFC publicou um comunicado sobre atividades relacionadas a títulos tokenizados.
Em dezembro de 2023, a Autoridade Monetária e a SFC publicaram em conjunto uma circular sobre atividades relacionadas com ativos virtuais, permitindo a venda de ETF de ativos virtuais.
Em janeiro de 2024, a primeira emissão de valores mobiliários tokenizados sob a legislação de Hong Kong.
Em março de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o "Projeto Ensemble", explorando a integração de ativos tokenizados com o wCBDC.
Em julho de 2024, a Autoridade Monetária inicia um programa de sandbox regulatória para stablecoins.
Em fevereiro de 2025, o Secretário das Finanças anunciou que irá publicar a segunda declaração de política de ativos virtuais.
Em fevereiro de 2025, o primeiro fundo tokenizado destinado a investidores de retalho foi aprovado.
Em março de 2025, o número de bolsas licenciadas aumentará para 10, e a SFC publicará o roteiro regulatório "A-S-P-I-Re".
Hong Kong adota uma estratégia de "regulação sobreposta" para a supervisão de ativos virtuais, baseada na estrutura legal existente, regulando os ativos digitais por meio da emissão de diretrizes ou circulares. Essa abordagem é eficiente, adaptável e está alinhada com a posição de Hong Kong como centro financeiro internacional.
Hong Kong tende a tratar os ativos virtuais como extensões de ativos financeiros, integrando-os em um quadro regulatório familiar. Isso não apenas reduz os custos de coordenação regulatória, mas também cria uma ponte entre instituições financeiras e empresas de tecnologia emergentes, promovendo a fusão da transformação institucional com o desenvolvimento da indústria.