Análise Completa de RWA: Análise das Tendências do Mercado Global em 2025

Índice

Um. Definição e evolução do RWA 2. Escala de mercado e tendência de crescimento Três, Caminho Tecnológico e Padrões Centrais Quatro, categorias de ativos típicos e aplicações V. Situação Global e dos Principais Mercados VI. Visão geral das políticas regulatórias Sete, Perspectivas futuras e previsão de potencial

I. Definição e Evolução das RWA

RWA é o processo de utilização da tecnologia blockchain para transformar ativos do mundo real em tokens digitais. Esses tokens representam a propriedade ou o direito a rendimentos dos ativos, podendo ser negociados e geridos na blockchain. O objetivo central do RWA é, através das características da blockchain, resolver problemas como a dificuldade de confirmação de propriedade, baixa eficiência de circulação e falta de liquidez nas transações de ativos tradicionais.

A tokenização de RWA inclui três fases-chave:

1. Confirmação de propriedade fora da cadeia: concluir a confirmação da titularidade dos ativos e a avaliação do valor.
2. Mapeamento na cadeia: mapear os direitos de ativos para a blockchain, gerando token correspondente.
3. Governança em cadeia: gestão automatizada da distribuição de rendimentos, liquidação de garantias, etc., através de contratos inteligentes.

Histórico de desenvolvimento de RWA:

• 2017-2020: O conceito começou a germinar, com os primeiros projetos focando na tokenização de imóveis e obras de arte.
• 2021-2023: Os protocolos DeFi começam a incorporar RWA, instituições financeiras tradicionais lançam produtos tokenizados.
• 2024-2025: Gigantes financeiros como a BlackRock aceleram a sua presença, com o mercado de RWA a ultrapassar os 23 mil milhões de dólares.

II. Tamanho do mercado e tendências de crescimento

Até maio de 2025, o valor total de RWA on-chain em todo o mundo é de aproximadamente 23 mil milhões de dólares. Em março de 2025, o TVL do protocolo RWA ultrapassou pela primeira vez 10 mil milhões de dólares, com um crescimento ano a ano de quase 140%.

Principal TVL do protocolo:

• MakerDAO (RWA Vaults): cerca de 1,3 bilhões de dólares
• Ondo Finance: 12.83 milhões de dólares
• Centrifuge: 441 milhões de dólares
• BUIDL da BlackRock: cerca de 1,4 bilhões de dólares

Previsão do tamanho do mercado em 2030:

• Boston Consulting: 16 trilhões de dólares
• McKinsey: 2 trilhões de dólares
• Citigroup: 4-5 trilhões de dólares
• 21.co:3.5-10 trilhões de dólares

Principais tendências de crescimento:

1. Participação institucional acelerada: grandes instituições financeiras tradicionais entram na corrida de RWA.
2. A evolução tecnológica aumenta a eficiência: o ecossistema Ethereum domina, novas tecnologias como Layer 2 continuam a surgir.
3. Políticas de regulamentação tornam-se mais rigorosas: os países começam a estabelecer regras relacionadas a RWA, proporcionando garantias institucionais para o desenvolvimento do mercado.

Três, Caminhos Técnicos e Padrões Centrais

Caminho de implementação técnica:

1. Processo de tokenização e registro de ativos na blockchain

   • Seleção e atribuição de ativos
   • Auditoria de legalidade e criação de SPV
   • Emissão de token
   • Integração de dados off-chain
   • Mecanismo de garantia de valor

2. Pilha de tecnologia de protocolo suportada por RWA

Padrões e Ferramentas Centrais:

• ERC-3643 (T-REX): suporta lista branca de identidade, controle regulatório e gestão de permissões
• ERC-1400: Estrutura de conformidade para tokens de segurança
• Chainlink / Pyth Oracles: fornece preços, estado de ativos e outros dados off-chain sincronizados
• Ferramentas de multi-assinatura/ custódia: como Gnosis Safe, Anchorage Custody, etc.
• TEE ( Ambiente de Execução Confiável ): garantir a segurança da privacidade de dados sensíveis fora da cadeia durante a interação na cadeia.

Quatro, categorias de ativos típicos e aplicações

Tipos típicos de ativos RWA:

1. Ativos de crédito

   • Ondo Finance: Token de ETF de Títulos do Tesouro dos EUA
   • Maple Finance: produtos de crédito estruturado
   • Centrifuge: contas a receber, faturas em cadeia

2. Ativos imobiliários

   • RealT: tokenização de imóveis nos Estados Unidos
   • Propy: Transações imobiliárias e registro de propriedade na blockchain
   • Lofty: Plataforma de investimento em frações de imóveis

3. Ativos do tipo mercadoria

   • PAXG: moeda estável lastreada em ouro
   • OpenCarbon: Plataforma de tokenização de créditos de carbono
   • Tangível: tokenização de ativos físicos como bebidas alcoólicas, relógios, etc.

4. Outros ativos reais

   • Re: Plataforma de Tokenização de Exposição ao Risco de Seguro
   • IP3 / Story Protocol: Valorização de Propriedade Intelectual na Blockchain
   • Goldfinch: plataforma de microcrédito em mercados em desenvolvimento

Aplicações práticas de RWA:

1. RWA orientado para investimento: oferece suporte de valor a ativos virtuais com base nos rendimentos de ativos reais.
2. RWA orientado para financiamento: criar novos canais de financiamento para ativos de baixa liquidez

V. Situação Global e dos Principais Mercados

O tamanho do mercado global de RWA ultrapassa 22 mil milhões de dólares, com os Estados Unidos e plataformas inovadoras a liderar a tendência.

Mercado Americano:

• Instituições como Ondo Finance e Franklin Templeton emitiram tokens de obrigações e fundos
• Plataformas DeFi como MakerDAO e TrueFi promovem empréstimos privados e empréstimos em cadeia.
• Gigantes financeiros como BlackRock, Citigroup e JP Morgan estão se posicionando ativamente.

Mercado Chinês:

• Explorar aplicações a partir da perspectiva técnica e da cadeia industrial
• Surgem projetos piloto de ativos de energia e equipamentos na blockchain
• A Ant Financial e outros propuseram soluções tecnológicas aplicadas aos setores de recarga de veículos elétricos e energia fotovoltaica.
• O Instituto Chinês de Comunicações lidera a elaboração das normas técnicas para a integração de RWA na blockchain.

Mercado de Hong Kong:

• O Banco Central lançou o "Sandbox do Projeto Ensemble", abrangendo vários cenários de tokenização.
• Suporte a serviços de custódia em conformidade, promovendo ativamente a implementação de RWA.

Seis, Visão Geral das Políticas Regulamentares

Política regulatória de Hong Kong:

• Um modo de regulação de dupla via baseado em "atributos dos ativos como principal e supervisão técnica como secundária"
• A CMVM publicou declarações e circulares relacionadas com STO, construindo um quadro regulatório
• Remover gradualmente as políticas restritivas, refletindo uma aceitação da inovação

Política regulatória dos EUA:

• Modelo de regulação funcional baseado no Teste Howey
• A SEC avalia sob múltiplas dimensões se está sob a alçada da regulamentação de valores mobiliários.
• Existe uma lacuna legal e uma zona cinzenta de regulamentação, o caminho para a conformidade é complicado.

Política regulatória de Dubai:

• Sistema de regulamentação dual VARA e DFSA
• Publicar o manual das regras de emissão de ativos virtuais, incluindo os termos dos tokens RWA
• Lançar um sandbox regulatório tokenizado, apoiar testes de projetos inovadores

Sete, Perspectivas Futuras e Previsão de Potencial

1. Capital institucional acelera a entrada: mais gigantes financeiros tradicionais posicionam-se em RWA

2. Diversificação de tipos de ativos: mais ativos tradicionais incluídos na categoria de tokenização

3. Atualização de tecnologia e padrões: novos protocolos padrão e tecnologias voltadas para RWA estão constantemente surgindo

4. Sistema de supervisão aperfeiçoado: diferentes regiões estão gradualmente a elaborar políticas específicas e um quadro unificado.

5. A fusão de finanças verdes e inovação: ativos verdes tornam-se um ponto focal de RWA

Estima-se que até 2030, o tamanho do mercado global de ativos tokenizados possa chegar a cerca de 16 trilhões de dólares. RWA se tornará uma ponte importante entre as finanças tradicionais e a blockchain, inaugurando uma nova era de finanças digitais.