Os traders quantitativos estão a sofrer grandes perdas. Alguns executivos afirmaram que sabem a razão. Um homem pensativo e triste está sentado à frente do seu computador portátil, com um brilho vermelho. Crystal Cox/Insider * Desde o início de junho, os fundos de hedge quantitativos têm estado a perder dinheiro. • A razão ainda não está clara, embora executivos, traders e bancos tenham apontado alguns fatores. • Quarta-feira foi mais um dia difícil, com dados da Goldman Sachs a indicar que os fundos quantitativos perderam em média 0,8%. Enquanto o mundo dos investimentos tradicionais se maravilha com outra bolha potencial composta por ações populares e investidores de retalho, os fundos de hedge quantitativos estão a tentar resolver um problema mais complexo. Desde o início de junho, as empresas de fundos inteligentes sofreram mais de uma semana de perdas consecutivas, incluindo várias empresas como Qube, Two Sigma e Cubist da Point72. De acordo com dados da Goldman Sachs, quarta-feira foi mais um dia difícil para muitos fundos, com os fundos quantitativos a perderem em média 0,8%. O principal departamento de corretagem do banco afirmou que julho está a caminho de se tornar o pior mês em cinco anos, apontando para fatores semelhantes aos desta semana: vendas a descoberto em momentum, transações congestionadas e alta volatilidade de certas ações. O Business Insider reportou anteriormente que as empresas quantitativas têm tentado descobrir as causas das perdas que se seguiram ao calor do início do ano nas transações sistemáticas. A Goldman Sachs não é a única empresa a começar a entender o que está a acontecer. Gestores de algoritmos levantaram teorias, encontraram semelhanças com mercados passados e até estão a planear uma recuperação rápida. Uma crença que está a formar-se é que um desastre abrangente no mercado é pouco provável, uma vez que a fonte da dor não é uma fraqueza fundamental do mercado ou uma tempestade económica potencial, mas exatamente o contrário: uma economia surpreendentemente forte injetou liquidez no mercado — e em algumas ações duvidosas —, apanhando os investidores quantitativos de surpresa. Jacob Klein, fundador da Black Forest Technology, escreveu numa notificação aos investidores na sexta-feira que a situação atual "é completamente diferente de 2007", quando a desvalorização forçada causou perdas rápidas em todo o sistema. Klein, que serviu no comitê de investimentos da Bridgewater, afirmou que o colapso deste verão é "um subproduto do que nós educadamente chamamos de 'recuperação lixo'." Ele especulou que a recuperação de ações lixo fortemente vendidas a descoberto nas últimas semanas forçou algumas empresas quantitativas menores a vender as suas posições, aumentando o sofrimento de todos os que ainda mantêm. "Este é um mês mau, mas não uma crise; os fatores, embora incomuns, não são surpreendentes," escreveu na nota. Não são Sydney Sweeney e aquele grupo de traders que não devem dar demasiada confiança a Sydney Sweeney e àqueles amantes das ações 'meme'. Eles chegaram tarde demais. A história continua Um executivo de um fundo multi-gestor que participa de estratégias quantitativas afirmou que alguns grandes fundos começaram a notar perdas antes de junho. Algumas ações de micro-capital e ações chinesas pouco negociadas "já estavam em queda há três semanas, fazendo coisas estúpidas", semanas antes de Kohl's e American Eagle se tornarem as queridinhas do retalho. "Não há doenças potenciais. Sem COVID. Sem crise financeira significativa," disse o executivo de gestão diversificada. Ele atribuiu a responsabilidade principalmente ao aumento geral da liquidez do mercado e da aversão ao risco, resultante de desenvolvimentos macroeconómicos positivos que começaram há alguns meses. Segundo Klein, antes da venda dos fundos quantitativos, surgiu uma "situação especial". Ao entrar em junho, a recuperação do mercado acionista foi principalmente impulsionada por investidores de retalho e por tendências sistemáticas. A exposição líquida dos fundos de hedge era relativamente baixa — mas eles estavam a fazer hedge de ações de qualidade através de vendas a descoberto de ações fracas, o que era lucrativo. O mercado atingiu o ATH em junho, com preços tão altos que os fundos de hedge pararam de aumentar as suas participações nas ações de alta qualidade, ao mesmo tempo que também pararam de fazer vendas a descoberto de ações fracas. O fecho das suas posições curtas elevou as ações "lixo", atraindo a atenção dos investidores de retalho e dos aficionados por ações meme, impulsionando ainda mais a alta dessas posições. Porque os traders quantitativos utilizam as suas capacidades matemáticas.
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Os traders quantitativos estão a sofrer grandes perdas. Alguns executivos afirmaram que sabem a razão. Um homem pensativo e triste está sentado à frente do seu computador portátil, com um brilho vermelho. Crystal Cox/Insider * Desde o início de junho, os fundos de hedge quantitativos têm estado a perder dinheiro. • A razão ainda não está clara, embora executivos, traders e bancos tenham apontado alguns fatores. • Quarta-feira foi mais um dia difícil, com dados da Goldman Sachs a indicar que os fundos quantitativos perderam em média 0,8%. Enquanto o mundo dos investimentos tradicionais se maravilha com outra bolha potencial composta por ações populares e investidores de retalho, os fundos de hedge quantitativos estão a tentar resolver um problema mais complexo. Desde o início de junho, as empresas de fundos inteligentes sofreram mais de uma semana de perdas consecutivas, incluindo várias empresas como Qube, Two Sigma e Cubist da Point72. De acordo com dados da Goldman Sachs, quarta-feira foi mais um dia difícil para muitos fundos, com os fundos quantitativos a perderem em média 0,8%. O principal departamento de corretagem do banco afirmou que julho está a caminho de se tornar o pior mês em cinco anos, apontando para fatores semelhantes aos desta semana: vendas a descoberto em momentum, transações congestionadas e alta volatilidade de certas ações. O Business Insider reportou anteriormente que as empresas quantitativas têm tentado descobrir as causas das perdas que se seguiram ao calor do início do ano nas transações sistemáticas. A Goldman Sachs não é a única empresa a começar a entender o que está a acontecer. Gestores de algoritmos levantaram teorias, encontraram semelhanças com mercados passados e até estão a planear uma recuperação rápida. Uma crença que está a formar-se é que um desastre abrangente no mercado é pouco provável, uma vez que a fonte da dor não é uma fraqueza fundamental do mercado ou uma tempestade económica potencial, mas exatamente o contrário: uma economia surpreendentemente forte injetou liquidez no mercado — e em algumas ações duvidosas —, apanhando os investidores quantitativos de surpresa. Jacob Klein, fundador da Black Forest Technology, escreveu numa notificação aos investidores na sexta-feira que a situação atual "é completamente diferente de 2007", quando a desvalorização forçada causou perdas rápidas em todo o sistema. Klein, que serviu no comitê de investimentos da Bridgewater, afirmou que o colapso deste verão é "um subproduto do que nós educadamente chamamos de 'recuperação lixo'." Ele especulou que a recuperação de ações lixo fortemente vendidas a descoberto nas últimas semanas forçou algumas empresas quantitativas menores a vender as suas posições, aumentando o sofrimento de todos os que ainda mantêm. "Este é um mês mau, mas não uma crise; os fatores, embora incomuns, não são surpreendentes," escreveu na nota. Não são Sydney Sweeney e aquele grupo de traders que não devem dar demasiada confiança a Sydney Sweeney e àqueles amantes das ações 'meme'. Eles chegaram tarde demais. A história continua Um executivo de um fundo multi-gestor que participa de estratégias quantitativas afirmou que alguns grandes fundos começaram a notar perdas antes de junho. Algumas ações de micro-capital e ações chinesas pouco negociadas "já estavam em queda há três semanas, fazendo coisas estúpidas", semanas antes de Kohl's e American Eagle se tornarem as queridinhas do retalho. "Não há doenças potenciais. Sem COVID. Sem crise financeira significativa," disse o executivo de gestão diversificada. Ele atribuiu a responsabilidade principalmente ao aumento geral da liquidez do mercado e da aversão ao risco, resultante de desenvolvimentos macroeconómicos positivos que começaram há alguns meses. Segundo Klein, antes da venda dos fundos quantitativos, surgiu uma "situação especial". Ao entrar em junho, a recuperação do mercado acionista foi principalmente impulsionada por investidores de retalho e por tendências sistemáticas. A exposição líquida dos fundos de hedge era relativamente baixa — mas eles estavam a fazer hedge de ações de qualidade através de vendas a descoberto de ações fracas, o que era lucrativo. O mercado atingiu o ATH em junho, com preços tão altos que os fundos de hedge pararam de aumentar as suas participações nas ações de alta qualidade, ao mesmo tempo que também pararam de fazer vendas a descoberto de ações fracas. O fecho das suas posições curtas elevou as ações "lixo", atraindo a atenção dos investidores de retalho e dos aficionados por ações meme, impulsionando ainda mais a alta dessas posições. Porque os traders quantitativos utilizam as suas capacidades matemáticas.