Novas razões por trás da preferência por ativos de criptografia em meio a uma nova fase na guerra comercial

Em meados de maio, as negociações econômicas e comerciais entre os EUA e a China em Genebra produziram resultados acima das expectativas, impulsionando o mercado de ações dos EUA e o mercado de Ativos de criptografia. No entanto, no final do mês, uma decisão do Tribunal de Comércio Internacional dos EUA enfraqueceu a base legal da guerra tarifária, desencadeando uma nova rodada de disputas políticas. A reestruturação das regras comerciais globais está entrando em uma fase de tensão entre os poderes judiciais e administrativos, e os impactos tarifários a longo prazo ainda apresentam incertezas. Nesse contexto, os ativos de criptografia estão se tornando cada vez mais atraentes para os investidores devido às suas características de encriptação e transnacionalidade.

Em maio deste ano, os dados econômicos dos Estados Unidos apresentaram uma tendência positiva. Os dados de emprego não agrícola de abril cresceram 177 mil, superando as expectativas, mostrando que o mercado de trabalho se mantém robusto. O acordo de "período de suspensão de tarifas" alcançado nas negociações comerciais entre China e EUA aliviou as preocupações do mercado sobre a ruptura da cadeia de suprimentos global, impulsionando significativamente o índice de confiança do consumidor. Dados divulgados pela Conferência das Grandes Empresas Mundiais mostram que o índice de confiança do consumidor dos EUA disparou para 98 em maio, aumentando 12,3 pontos em relação a abril, alcançando o maior aumento mensal em quatro anos.

No entanto, o mercado de títulos dos EUA enfrenta desafios. No final de maio, a taxa de rendimento dos títulos do governo a 30 anos dos EUA subiu para mais de 5,1%, perto do nível mais alto em 20 anos. As perspetivas fiscais dos EUA tornaram-se o foco de atenção do mercado, especialmente após a Câmara dos Representantes ter aprovado uma nova legislação destinada a aumentar o teto da dívida. Esta legislação pode fazer com que a dívida dos EUA como percentagem do PIB suba dos atuais cerca de 98% para 125%, levantando preocupações sobre a sustentabilidade fiscal.

A posição da política monetária da Reserva Federal também acrescentou incerteza. A ata da reunião de maio mostrou que quase todos os funcionários acreditam que a inflação pode ser mais persistente do que o esperado, portanto, mantiveram a posição de pausar a redução das taxas de juros. Este ambiente político coloca a economia dos EUA em um estado de "estabilidade com riscos": o crescimento de curto prazo sustenta o mercado, mas um contexto mais amplo de políticas fiscais e monetárias pode limitar seu espaço para subir.

Em um ambiente econômico complexo como este, o mercado de ações dos EUA e o mercado de Ativos de criptografia apresentaram um desempenho excepcional. O índice S&P 500 subiu cerca de 6,15% ao longo do mês, o Nasdaq subiu cerca de 9,56%, e o Dow Jones subiu cerca de 3,94%. As gigantes da tecnologia se tornaram os maiores beneficiários, com algumas empresas apresentando um aumento diário superior a 7%. No entanto, a alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também gerou preocupações sobre a possível pressão nos lucros das empresas, especialmente para as empresas de tecnologia que dependem de um ambiente de juros baixos.

O mercado de ativos de criptografia também apresenta um desempenho forte. O Bitcoin subiu de uma faixa de 95.000 dólares no início de maio para 105.000 dólares no final do mês, com um aumento mensal de 12%. Este efeito de ressonância com as ações americanas indica que os investidores estão reavaliando a alocação de ativos em meio à incerteza política.

O desempenho do ETF de Bitcoin tem sido particularmente notável. Nas últimas cinco semanas, o ETF de Bitcoin dos EUA atraiu mais de 9 mil milhões de dólares em fluxos de capital, enquanto os fundos de ouro enfrentaram uma saída de mais de 2,8 mil milhões de dólares no mesmo período. Esta tendência reflete que os investidores estão a ver o Bitcoin como uma nova forma de armazenamento de valor e ferramenta de proteção.

A melhoria do ambiente regulatório também trouxe benefícios para o mercado de Ativos de criptografia. O novo presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA propôs o objetivo de criar a "capital mundial da moeda criptográfica" e anunciou uma mudança no modelo regulatório. Ao mesmo tempo, o Senado dos EUA aprovou a votação processual do primeiro quadro regulatório federal para stablecoins, e Hong Kong também aprovou o "Projeto de Regulamentação das Stablecoins", essas iniciativas promovem conjuntamente o desenvolvimento normativo do mercado global de stablecoins.

No futuro, a volatilidade do mercado financeiro tradicional pode não exercer uma pressão unidirecional sobre os Ativos de criptografia, mas sim tornar-se um impulso para a sua valorização em determinadas fases. A curto prazo, a preocupação do mercado provocada pelo aumento dos rendimentos da dívida pública dos EUA pode levar a um fluxo de capitais de proteção para o mercado de criptografia; a longo prazo, a deterioração da situação fiscal dos EUA pode aumentar a atratividade dos ativos de criptografia como um refúgio.

De um modo geral, o desempenho do mercado de ativos de criptografia em maio reflete que, em meio a muitas incertezas na economia global, o Bitcoin está se tornando uma nova escolha para a proteção de capital contra os riscos do sistema financeiro tradicional. Com a melhoria do ambiente regulatório, essa tendência pode acelerar ainda mais. Embora ainda enfrente desafios, como a repressão dos rendimentos dos títulos americanos e a incerteza das políticas regulatórias, o posicionamento do Bitcoin como "ouro digital" tem sido gradualmente aceito pelo mercado mainstream.