A ascensão da Coinbase: Diversificação e desafios de mercado coexistem

A Coinbase, como uma força importante no campo das criptomoedas nos Estados Unidos, recentemente reforçou sua posição e influência no mercado por meio de várias iniciativas. A empresa tem feito esforços constantes em inovação de produtos, expansão ecológica e participação política, mas também enfrenta desafios como a monocultura de seu modelo de lucro.

Desde o início deste ano, vários indicadores-chave da Coinbase têm mostrado uma tendência positiva. Até 16 de junho, o preço das ações da empresa subiu para 242,71 dólares, um aumento de mais de 60% em relação ao ponto mais baixo em abril. Essa recuperação deve-se em parte à inclusão oficial da Coinbase no índice S&P 500, marcando um aumento no seu reconhecimento nos mercados financeiros tradicionais. No entanto, em comparação com o pico de listagem, o preço das ações ainda caiu cerca de 29%.

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Os dados mostram que 1560 instituições listadas já relataram possuir ações da Coinbase, incluindo várias instituições de investimento conhecidas. Ao mesmo tempo, o número de usuários ativos da Coinbase em maio atingiu 34,7 milhões, ocupando o segundo lugar na indústria.

Apesar do desempenho impressionante do mercado, a estrutura de lucros da Coinbase ainda apresenta preocupações. O relatório financeiro de 2024 mostra que cerca de 63% da receita vem de taxas de transação, o que torna sua receita altamente dependente das flutuações do mercado. No primeiro trimestre de 2025, a receita de transações caiu 19% em relação ao trimestre anterior, indicando uma pressão de mercado evidente. Além disso, o rápido desenvolvimento do ecossistema on-chain também intensificou a concorrência com as exchanges centralizadas.

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A Coinbase recentemente enfrentou uma série de desafios de confiança. Um incidente de violação de dados envolvendo 69.000 usuários afetou seriamente a confiança dos usuários. Ao mesmo tempo, a empresa enfrenta um processo coletivo devido ao desempenho das suas ações e questões de divulgação de informações, e a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA está investigando a veracidade dos dados dos usuários.

Diante desses desafios, a Coinbase está buscando crescimento diversificado por meio da inovação de produtos e de uma estratégia global. A empresa anunciou o lançamento de produtos de contratos perpétuos em conformidade nos Estados Unidos, preenchendo uma lacuna na oferta de derivativos local. Mais notável é que a Coinbase fechou um acordo para adquirir a Deribit, uma das maiores plataformas de opções e contratos perpétuos de criptomoedas do mundo, por 2,9 bilhões de dólares, fortalecendo significativamente sua posição no mercado de derivativos.

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No setor de pagamentos, a Coinbase colabora com várias empresas para promover a utilização do USDC em plataformas de comércio eletrônico e lançou em conjunto com a American Express o Coinbase One Card, que oferece até 4% de reembolso em Bitcoin por compras. Essas iniciativas visam aumentar a retenção de usuários e o ciclo de ecossistema da plataforma.

Para enfrentar a tendência de fusão entre CEX e DEX, a Coinbase integrou o DEX da rede Base ao aplicativo principal e lançou um novo token na Base para fortalecer sua posição como ponto de entrada para negociações em cadeia. A empresa também lançou a carteira CDP, combinando abstração de contas e entrada custodiada, para oferecer aos usuários uma forma de gestão de ativos mais segura e conveniente.

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Para atender à demanda dos investidores institucionais, a Coinbase lançou o Bitcoin Yield Fund, que oferece serviços de detenção e rendimento de Bitcoin para investidores institucionais não americanos. Em termos de expansão global, a empresa está ativamente buscando licenças para negócios de criptomoedas na Europa e fortalecendo a integração de recursos políticos e econômicos através da contratação de consultores políticos.

De uma forma geral, a Coinbase, com sua vantagem de conformidade e reconhecimento de mercado, já ocupa uma posição importante no sistema financeiro mainstream. No entanto, diante de um ambiente regulatório complexo e de uma concorrência de mercado intensa, a capacidade da empresa de responder efetivamente ao risco regulatório, otimizar sua estrutura de lucros e continuar a ganhar a confiança dos usuários será o principal desafio para seu desenvolvimento futuro.

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