Análise do impacto da liquidez do dólar no mercado de ativos de criptografia

Recentemente, a atenção dos investidores se voltou do esqui para o mercado de criptografia, com especial atenção se o "mercado Trump" pode se manter. Embora as altas expectativas do mercado em relação às políticas do círculo de Trump possam levar a efeitos negativos a curto prazo, o efeito estimulante da liquidez do dólar também não pode ser ignorado.

Atualmente, a tendência do Bitcoin está intimamente relacionada com o ritmo de liberação do dólar. O Federal Reserve e o Departamento do Tesouro dos EUA controlam a quantidade de dólares no mercado financeiro global, que é um fator chave que influencia o mercado.

O Bitcoin atingiu o fundo no terceiro trimestre de 2022, quando a ferramenta de recompra reversa do Fed (RRP) atingiu o pico. Em seguida, o Departamento do Tesouro dos EUA reduziu a emissão de títulos de longo prazo e aumentou a emissão de títulos de curto prazo sem juros, retirando mais de 2 trilhões de dólares do RRP, injetando liquidez nos mercados financeiros globais. Isso impulsionou o mercado de ativos de criptografia e de ações, especialmente as grandes ações de tecnologia dos EUA.

No primeiro trimestre de 2025, a questão chave é se o estímulo positivo da liquidez do dólar pode compensar o sentimento de desapontamento que pode surgir da implementação das políticas de Trump. Se sim, o risco de mercado será relativamente controlável.

Em relação ao Federal Reserve, a política de aperto quantitativo (QT) avança a uma taxa de 60 mil milhões de dólares por mês, prevendo-se que retire 180 mil milhões de dólares em liquidez do mercado até meados de março. Ao mesmo tempo, o RRP está quase esgotado, e o Federal Reserve ajustou a taxa do RRP para reduzir ainda mais a sua atratividade.

Do Ministério das Finanças, devido ao problema do limite da dívida, o Ministério irá gastar fundos da sua conta comum na Reserva Federal (TGA). Espera-se que esta situação persista até maio ou junho, quando o saldo do TGA poderá esgotar-se.

Com base nas ações da Reserva Federal e do Departamento do Tesouro, espera-se que cerca de 6120 bilhões de dólares em liquidez sejam injetados no mercado no primeiro trimestre de 2025. Isso pode ser suficiente para compensar o potencial descontentamento gerado pela implementação das políticas de Trump.

Com base nesta análise, o mercado pode apresentar picos locais no final do primeiro trimestre. Em 2024, o Bitcoin entrou em consolidação após atingir um pico de cerca de 73.000 dólares em meados de março e começou a cair antes do vencimento dos impostos em abril.

No entanto, também é necessário considerar outros fatores, como a política de crédito da China, as decisões de taxa de juro do Banco do Japão, a possibilidade de desvalorização do dólar, entre outros. Apesar disso, o modelo de impacto das mudanças nos saldos do RRP e TGA no mercado continua a ser fiável.

Como estratégia de investimento, recomenda-se considerar a realização de lucros no final do primeiro trimestre e aguardar a melhoria das condições de liquidez em dólares no terceiro trimestre para reentrar no mercado. Ao mesmo tempo, há uma expectativa positiva em relação ao emergente campo da ciência descentralizada (DeSci), tendo adquirido tokens relacionados.

De um modo geral, apesar da incerteza, a perspectiva do mercado continua a ser otimista. Os investidores devem acompanhar de perto as mudanças no mercado e ajustar suas estratégias em tempo hábil.