Bitcoin ou poderá entrar novamente em bull run

Recentemente terminei uma viagem de esqui no hemisfério sul, onde realizei principalmente atividades de esqui ao ar livre. Esta atividade requer um grande consumo de energia, com um gasto diário superior a 4000 kcal. Para manter o desempenho, adotei uma estratégia que combina a ingestão de açúcares de rápida liberação de energia com "comida verdadeira" de queima lenta.

Esta estratégia alimentar pode ser comparada à importância relativa de preços e quantidades na política monetária. Powell anunciou recentemente uma mudança de política, e o Fed finalmente se comprometeu a reduzir as taxas de juro. O Bank of England e os funcionários do Banco Central Europeu também afirmaram que continuarão a cortar as taxas de juro.

O mercado reagiu positivamente a isso, com ativos de risco a subir em geral. No entanto, é importante notar que isso pode reduzir o diferencial de juros entre as principais moedas e o iene, reativando o risco de negociação de arbitragem em ienes. A menos que o montante da moeda seja aumentado através da expansão do balanço patrimonial.

Do ponto de vista económico, o Federal Reserve na verdade deveria aumentar as taxas de juro em vez de as reduzir. A inflação continua acima da meta, o déficit do governo é recorde e o crescimento do PIB é forte. Mas o Federal Reserve optou por reduzir as taxas, o que se deve mais a considerações políticas, na esperança de manter a valorização dos ativos.

Se o iene se valorizar significativamente, isso pode anular os efeitos positivos da redução das taxas de juros. Para lidar com essa situação, o Federal Reserve e o Departamento do Tesouro poderão ter que adotar mais medidas de afrouxamento, incluindo a interrupção da redução do balanço e a reinicialização da flexibilização quantitativa, entre outras.

Para os detentores de criptomoedas, os fatores favoráveis atuais incluem: o corte das taxas de juros pelos bancos centrais globais, o aumento da liquidez pelo Departamento do Tesouro dos EUA e a cautela do Banco do Japão em relação à valorização do iene. Neste ambiente, ativos com oferta limitada, como Bitcoin, podem beneficiar-se.