Fundo Ark retira pedido de ETF de Ethereum, ETF de moedas de pequena capitalização enfrenta desafios de lucro

Recentemente, a conhecida empresa de gestão de investimentos Ark Invest anunciou a retirada do pedido de ETF de Ethereum, gerando discussões no mercado sobre as perspectivas de desenvolvimento de ETFs de ativos de criptografia. A principal razão por trás dessa decisão pode ser a consideração da rentabilidade.

O ETF de Bitcoin do fundo Ark está atualmente a ter um bom desempenho no mercado, ocupando a quarta posição em termos de quota de mercado, cerca de 6%. No entanto, devido a que os ETFs de ativos de criptografia geralmente adotam estratégias de taxas mais baixas, a maioria entre 0,19% e 0,25%, isso pressiona o espaço de lucro.

Tomando como exemplo o ETF de Bitcoin da Ark, estima-se que, de acordo com a escala atual, possa gerar cerca de 7 milhões de dólares em receitas de taxas de gestão por ano. Considerando os custos operacionais, esse número pode apenas equilibrar as receitas e despesas. Nesse caso, o lançamento de um ETF de Ethereum pode se tornar um negócio deficitário, o que pode ser a razão pela qual o fundo Ark decidiu eventualmente desistir.

Do ponto de vista comercial, as principais moedas de criptografia com menor capitalização de mercado enfrentam desafios maiores. Tomando o exemplo do Solana (SOL), sua capitalização de mercado é de apenas cerca de 5% da do Bitcoin. Para alcançar um nível de lucro semelhante ao ETF de Bitcoin, um ETF SOL pode precisar administrar cerca de 20 milhões de SOL, o que equivale a 4,5% do volume nominal em circulação de SOL. Em comparação, o maior emissor de ETF de Bitcoin atualmente apenas gerencia 1,5% de todos os Bitcoins na rede.

Além disso, o SOL enfrenta outros fatores adversos:

1. O SOL pode obter uma taxa de retorno de cerca de 8% na cadeia, enquanto os produtos ETF geralmente não incluem a funcionalidade de staking. Isso significa que os investidores que possuem um ETF de SOL podem ganhar 8% a menos em comparação com a posse direta de SOL, enquanto os investidores de ETF de Bitcoin apenas perderão cerca de 0,2% em taxas de gestão.

2. A quantidade real de SOL em circulação pode ser inferior aos 460 milhões de moedas dos dados oficiais. A menor capitalização de mercado, juntamente com altas taxas de retorno e pressão regulatória, torna difícil para os investidores institucionais obterem lucros significativos através do ETF de SOL.

De uma forma geral, no atual ambiente de mercado, para ativos de criptografia com menor capitalização de mercado, pode ser difícil alcançar a rentabilidade na emissão de produtos ETF. Esta pode ser a principal razão pela qual os investidores institucionais carecem de motivação para lançar esse tipo de produtos ETF.