Análise do evento de descarte da Celestia com a Polychain

Recentemente, a Polychain vendeu TIA tokens no valor de 242 milhões de dólares, o que gerou ampla atenção. Este evento tem tanto aspectos positivos quanto negativos, e vale a pena explorarmos as razões e as lições que podemos aprender com isso.

O lucro dos investidores é uma norma

Muitas pessoas criticam o comportamento da Polychain como sendo predatório e incerto. No entanto, como um fundo de capital de risco, a responsabilidade da Polychain é obter retornos de investimentos iniciais. Eles não apenas assumiram o risco de investir nas fases iniciais da Celestia, mas também apostaram no conceito inovador da "camada de disponibilidade de dados externos" que, na época, era extremamente inovador.

Vale a pena notar que a Polychain não é a única investidora, há outros fundos de capital de risco envolvidos. Somente a venda da Polychain não é suficiente para causar uma volatilidade de preços tão acentuada. Portanto, colocar toda a responsabilidade na Polychain não é justo.

Necessidade de Lucro da Equipa

O setor de criptomoedas enfrenta amplamente problemas de lucro, a maioria dos protocolos não é lucrativa, nem sequer se preocupa com o lucro. De acordo com plataformas de dados, a Celestia atualmente ganha cerca de 200 dólares por dia, enquanto distribui cerca de 570 mil dólares em incentivos de tokens.

Os custos operacionais da equipe são elevados, não é possível esperar que a equipe central nunca venda. Quando o protocolo não é lucrativo, a equipe é forçada a buscar financiamento por outros meios, incluindo a venda de parte dos tokens para cobrir despesas de infraestrutura, salários, entre outros.

O impacto do modelo de token

Os investidores estão cada vez mais inclinados a investir em tokens em vez de ações, e essa tendência traz alguns desafios:

1. A maioria dos capitalistas de risco nativos de criptomoedas prefere investir em tokens, pois a saída é mais fácil.
2. A avaliação de tokens costuma ser superior à avaliação de ações, atraindo as equipes a escolherem o modelo de token para obter mais financiamento.

Esta situação incentiva diretamente a equipe a escolher o modelo de token, mesmo que eles possam perceber que o produto não precisa realmente de um token. A emissão de tokens pode atrair mais investidores, oferecendo um caminho claro de saída para o mercado público, facilitando assim o financiamento.

No entanto, no ambiente atual, os modelos de tokens geralmente tornam os pequenos investidores mais pobres e os capitalistas de risco mais ricos. Os tokens de infraestrutura/governança podem acabar se tornando "Meme coins de terno".

Conclusão e Revelações

1. O objetivo principal das instituições de capital de risco é o lucro, não se deve esperar que estabeleçam relações de amizade com os promotores de projetos ou a comunidade.

2. O capital de risco tem o direito de dispor dos seus tokens desbloqueados, mas ao mesmo tempo, a venda e a promoção são comportamentos criticáveis.

3. A equipe do projeto deve desenvolver um modelo de negócios sustentável, em vez de depender apenas da venda de tokens.

4. O design da economia dos tokens deve ser altamente valorizado desde o início do projeto.

5. A inovação tecnológica não tem uma relação direta com o preço dos tokens.

6. O sentimento de mercado muitas vezes varia com as flutuações de preço, sendo crucial ter uma visão racional sobre o valor do projeto.