Análise do Sistema de Regulação de Ativos Virtuais de Dubai: O Caminho da Conformidade RWA

Definição de Conceitos Importantes

RWA (Ativos do Mundo Real) refere-se a um ou mais tipos relacionados a ativos virtuais:

• Direitos em instrumentos financeiros, planos ou arranjos
• Ativos físicos e/ou tangíveis
• Ativos intangíveis, direitos ou interesses ( não incluem os ativos virtuais em si ou projetos que existem apenas na forma digital )

VASP: Fornecedor de serviços de ativos virtuais VARA: Autoridade de Regulação de Ativos Virtuais de Dubai ARVA: Ativo ancorado em ativos virtuais

I. Estrutura de regulamentação de ativos virtuais e instituições-chave

1. Principais órgãos reguladores

Dubai Virtual Assets Regulatory Authority ( VARA ):

• Fundada em março de 2022
• Responsável pela regulamentação das leis de criptomoedas em Dubai
• Supervisionar a emissão, fornecimento e divulgação de ativos virtuais e NFTs
• Colaborar com instituições federais como o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos para elaborar políticas

Dubai Financial Services Authority ( DFSA ):

• Autoridade reguladora do Dubai International Financial Centre ( DIFC )
• O sistema de criptomoedas entrou em vigor em 1 de novembro de 2022
• Destina-se a proteger os usuários de serviços financeiros relacionados com criptomoedas.

2. Quadro regulatório

Estrutura VARA:

• Legislação: leis, resoluções do gabinete, regulamentos, ordens administrativas e resoluções, leis federais de combate à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo
• Manual de regras: manual de regras obrigatórias, atividades VA e outros manuais de regras
• Diretrizes: Diretrizes de supervisão para marketing de ativos virtuais e atividades relacionadas em 2024
• Arquivo: Ordem Administrativa nº 01/2022, nº 02/2022

Estrutura DFSA: inclui várias regras e diretrizes

2. Exigências Reguladoras Específicas da VARA

1. Aprovação antes da emissão

• Requisitos de licença obrigatória: A emissão da ARVA pertence à Categoria 1 de Emissão de VA, o emissor deve obter uma licença da VARA.
• Aprovação de ativos individuais: cada emissão de ARVA deve ser aprovada pela VARA
• Requisitos de ativos de reserva:
  • Manter ativos de reserva adequados
  • Custodiado por um custodiante licenciado, independente dos ativos próprios do VASP
  • Não pode ser novamente empenhado ou ter encargos de propriedade estabelecidos
  • Separado legalmente de outros ativos

2. Requisitos de divulgação de informações

Divulgação do white paper:

• Informação do emissor
• Informação sobre ativos virtuais
• Informação sobre direitos e obrigações
• Informação técnica de base
• Informação sobre distribuidores autorizados
• Informação de oferta inicial

Divulgação adicional de RWA:

• Valor, direitos e política de manutenção do ARVA
• Detalhes dos ativos de referência
• Detalhes dos ativos de reserva
• Gestão de Fornecimento
• Direito de resgate
• Custódia de ativos
• Gestão de Risco

Divulgação contínua:

• Divulgar mensalmente a quantidade e o valor de ARVA em circulação
• Valor e composição dos ativos de reserva
• Confirmar a adequação dos ativos de reserva

3. Exigências de capital

• O capital social realizado deve ser no mínimo o maior dos seguintes valores:
  • 275 mil dirhams
  • 2% do valor de mercado médio dos ativos de reserva nos últimos 24 meses

4. Legalidade da transferência de propriedade

• Garantir que a propriedade seja legalmente estabelecida, transferindo os tokens em sincronia.
• Cumprir os requisitos legais de liquidação para transações RWA

5. Mecanismo de resgate

• Permitir o resgate em dirhams ou outras formas equivalentes.
• Processar dentro de um prazo razoável, sem custos

6. Auditoria e Relatório

• Auditor independente designado
• Auditoria da ARVA em circulação e dos ativos de reserva a cada 6 meses
• Os executivos devem submeter pontualmente a prova de precisão da auditoria à VARA

7. Conformidade com múltiplas regras

Cumprir o manual das quatro regras principais:

• Manual de regras da empresa
• Conformidade e manual de regras de gestão de riscos
• Manual de Regras Técnicas e de Informação
• Manual de Regras de Comportamento do Mercado

Três, Sandbox de Regulação de Tokenização DFSA

Publicação do "Guia de Sandbox Regulatória para Tokenização" em 17 de março de 2025, fornecendo um caminho de conformidade para a tokenização de RWA.

Participar no processo:

1. Submeter a carta de intenções

   • Qualificações: Engajar-se em negócios de tokenização, excluindo criptomoedas e stablecoins
   • Sem custos, 2025.3.17-4.24 candidatura
   • Revisão preliminar de Conformidade da DFSA

2. Licença de Teste Inovadora ( ITL Tokenisation Cohort )

   • Necessário obter licença DFSA
   • Junte-se ao plano após concluir o processo de autorização

Quatro, Caso RWA do Imobiliário de Dubai

Dubai já começou a explorar a tokenização de ativos imobiliários, fornecendo uma base prática para o desenvolvimento de RWA.