Moeda estável: a chave para a capitalização de mercado de um trilhão

A essência da tecnologia blockchain é a extensão de cenários de pagamento. As moedas estáveis não só ocupam uma posição importante no mercado de criptomoedas, mas também desempenham um papel cada vez mais importante em pagamentos globais e liquidações transfronteiriças. Atualmente, as moedas estáveis centralizadas ainda ocupam mais de 90% da quota de mercado, com o USDT ocupando uma posição absolutamente dominante. Embora mais de 150 bilhões de dólares em moedas estáveis tenham sido emitidos, em comparação com os 20 trilhões de dólares em M1 reportados pelo Federal Reserve em 2024, a capitalização de mercado das moedas estáveis representa apenas 0,75%. As perspectivas de aplicação das moedas estáveis no campo dos pagamentos são amplas. O lançamento do protocolo Taproot Assets oferece a possibilidade de aplicação das moedas estáveis em cenários de pagamento de pequeno valor em alta frequência, indicando que as moedas estáveis têm o potencial de serem amplamente adotadas como meio de pagamento convencional.

1. moeda estável: o trilho de trilhões de dólares no futuro do setor financeiro

O crescimento robusto do mercado de moedas estáveis demonstra seu potencial para se tornar o próximo mercado de um trilhão de dólares no setor financeiro. Atualmente, a capitalização de mercado das moedas estáveis já ultrapassa os 160 bilhões de dólares, com um volume de negociação diário que chega a mais de 100 bilhões de dólares. Vários países estão implementando políticas e regulamentos relacionados às moedas estáveis, e diversas instituições preveem que as moedas estáveis liderarão um novo mercado de trilhões, com a principal contribuição vindo da ampla aplicação de pagamentos globalizados.

As moedas estáveis podem ser divididas em moedas estáveis centralizadas e moedas estáveis descentralizadas. Atualmente, as moedas estáveis centralizadas dominam o mercado, com USDT e USDC emitindo, respectivamente, 1144,6 milhões de dólares e 341,5 milhões de dólares em moedas estáveis atreladas ao dólar. A Tether, com apenas 125 funcionários, já alcançou um lucro bruto de 4,5 bilhões de dólares por ano. Essa oportunidade atraente chamou a atenção de várias grandes instituições para entrar no mercado.

Embora as moedas estáveis desempenhem um papel importante nas transações de criptomoedas e no DeFi, a exploração de sua combinação com negócios reais ainda está em estágios iniciais. A longo prazo, o cenário de aplicação mais promissor para as moedas estáveis reside na área de pagamentos, especialmente em pagamentos transfronteiriços. Atualmente, os pagamentos transfronteiriços envolvem vários intermediários, com custos elevados e longos tempos de liquidação. As moedas estáveis não são apenas uma escolha superior, mas também um canal importante para a participação econômica. À medida que a regulamentação das moedas estáveis tende à conformidade, sua posição nos cenários de pagamento globais se tornará cada vez mais importante. No futuro, a adoção em larga escala das moedas estáveis nos cenários de pagamento deverá se fundir com o DeFi, dando origem ao Pay Fi, alcançando a interoperabilidade, programabilidade e combinabilidade nos cenários de pagamento, formando um novo paradigma financeiro e experiência de produto que a finança tradicional não pode alcançar.

2. Protocolo Taproot Assets + Lightning Network: A infraestrutura da rede de pagamentos global

Atualmente, as moedas estáveis circulam principalmente nas redes de blockchain ETH e TRON, mas as taxas de transação dessas redes geralmente ultrapassam 1U, e o tempo de transferência na cadeia é superior a 1 minuto. Em comparação, a rede Lightning possui vantagens de maior velocidade, baixo custo e alta escalabilidade.

2.1 Introdução à Rede Lightning

A Lightning Network é uma solução de escalabilidade de segunda camada mais madura da rede Bitcoin. Várias equipes desenvolveram implementações da Lightning Network de forma independente, incluindo Lightning Labs, Blockstream e ACINQ, entre outras. Taproot Assets é o protocolo de emissão de ativos desenvolvido pela Lightning Labs.

A Lightning Network é realizada através da criação de canais de estado com circulação bidirecional. As duas partes da transação criam um endereço multi-assinatura na cadeia, podendo transferir Bitcoin dentro de um limite. Ambas as partes podem realizar pagamentos múltiplas vezes, e apenas no momento da liquidação é que o resultado é transmitido para a blockchain. Este mecanismo permite que as transações fora da cadeia não sejam limitadas, enquanto utiliza a cadeia do Bitcoin como árbitro.

2.2 A Lightning Network torna-se a melhor infraestrutura para a globalização de pagamentos com moeda estável

A Lightning Network permite que os usuários realizem transações ilimitadas fora da cadeia, sem causar congestionamento na rede Bitcoin, ao mesmo tempo que se baseia na segurança da rede Bitcoin. Em teoria, a escalabilidade da Lightning Network não tem limites.

A Lightning Network está em operação há 9 anos, construída sobre a rede Bitcoin, que é a mais segura do ecossistema de criptomoedas, com mais de 57.000 nós e um mecanismo de prova de trabalho, garantindo ao máximo a segurança da Lightning Network.

Atualmente, a capacidade da rede Lightning ultrapassou 5000 bitcoins, com mais de 18000 nós e mais de 50000 canais em todo o mundo. Através da criação de canais de pagamento bidirecionais, foram realizados transações instantâneas e de baixo custo. A rede Lightning está sendo integrada e utilizada por muitos prestadores de serviços de pagamento e comerciantes em todo o mundo, tornando-se gradualmente a solução descentralizada mais amplamente reconhecida para pagamentos globalizados.

2.3 Taproot Assets protocolo completa o último quilómetro da rede Lightning

Anteriormente, a Lightning Network suportava apenas o Bitcoin como moeda de pagamento, o que limitava os cenários de aplicação. O lançamento do protocolo Taproot Assets resolveu esse problema. Como um protocolo de emissão de ativos desenvolvido pela Lightning Labs, o Taproot Assets é semelhante ao protocolo Ordinals, permitindo que qualquer pessoa ou instituição emita seus próprios tokens, incluindo moeda estável correspondente a moeda fiduciária.

As vantagens do protocolo Taproot Assets residem na total compatibilidade com a rede Lightning, tornando possível o uso de moeda estável para pagamentos na rede Lightning. Isso significa que no futuro haverá uma grande quantidade de novos ativos emitidos na rede Bitcoin (, especialmente moedas estáveis ), circulando na rede Lightning, aumentando ainda mais a influência da rede Lightning no setor de pagamentos globais.

Aproveitando a segurança e as características de descentralização do Bitcoin, a proposta da Lightning Labs de "bitcoinizar o dólar e os ativos financeiros globais" está se tornando realidade. O lançamento do protocolo da mainnet Taproot Assets marca o início oficial da aplicação de moedas estáveis em cenários de pagamento de trilhões.

3. Detalhes do protocolo Taproot Assets

Os Ativos Taproot(, abreviados como TA), têm seu princípio de operação profundamente enraizado no modelo UTXO do Bitcoin, e dependem da atualização Taproot da rede Bitcoin. Esses dois elementos centrais impulsionam o funcionamento eficaz do protocolo.

3.1 Comparação entre o modelo UTXO e o modelo de Conta

UTXO( não gasto de transação saída ) é a base implementada no Bitcoin de segunda camada e nos protocolos Ordi e Runes. Ao contrário de blockchains públicas como Ethereum e Solana que adotam o modelo de Conta(, o modelo UTXO pode ser comparado a uma carteira que armazena cheques resgatáveis.

O modelo UTXO exclui naturalmente o problema do duplo gasto, proporcionando uma maior segurança. O protocolo TA herda completamente as características de segurança da camada de rede do Bitcoin, evitando riscos de transferências incorretas ou não realizadas.

O protocolo TA adota o conceito de selagem única, garantindo que os ativos se movam com o UTXO. Nesse mecanismo, os mineradores que mineram a cadeia mais longa têm o direito final de interpretação sobre o UTXO. Diferente do BRC20, que depende de índices fora da cadeia para identificar ativos, o protocolo TA aumenta a segurança das transações, evitando ataques de gastos duplos e os riscos que podem ser causados por instituições centralizadas.

) 3.2 A atualização Taproot implementa funcionalidades complexas

A atualização do protocolo Taproot em 2021 trouxe funcionalidades simples de contratos inteligentes para a rede Bitcoin. O endereço de carteira no formato P2TR, implementado através do Bitscript, permitiu lógicas mais complexas, tornando possíveis novos tipos de transações complexas na cadeia.

A principal melhoria da atualização Taproot é a implementação de assinaturas múltiplas ### multi-assinatura (. Isso aumentou a segurança e a proteção da privacidade das transações de usuários institucionais, fornecendo uma base sólida para transações institucionais e B2B. Os usuários podem utilizar carteiras que suportam a atualização Taproot com endereços de carteira que começam com "bc1p...".

) 3.3 princípios da técnica TA

Ao contrário dos Ordinais e BRC20, o protocolo TA adota um método mais eficiente, marcando os ativos em cada UTXO e armazenando apenas o hash da raiz da árvore de scripts na cadeia, enquanto os scripts são armazenados fora da cadeia. Os ativos TA podem ser depositados em canais de pagamento da Lightning Network e transferidos através da Lightning Network existente.

O protocolo TA utiliza a atualização Taproot, registrando as alterações de estado dos ativos na árvore Merkle Taproot, ao mesmo tempo que aproveita a característica "selagem única" do UTXO do Bitcoin, alcançando consenso sobre a alteração do estado dos ativos na cadeia do Bitcoin. Isso faz com que o protocolo TA não precise executar indexadores off-chain de outros protocolos.

O protocolo TA utiliza uma árvore de soma de Merkle esparsa ###MS-SMT( para gerenciar o estado dos ativos, definindo os padrões de transição do estado dos ativos. É importante notar que apenas o hash da raiz da árvore de Merkle é escrito na cadeia do Bitcoin, garantindo a simplicidade da cadeia do Bitcoin.

) 3.4 A relação entre o protocolo TA e a rede Lightning

Os ativos do protocolo TA podem entrar sem costura na rede Lightning de segunda camada do Bitcoin, através do canal TA. Isso permite que os ativos emitidos na cadeia principal do Bitcoin, especialmente as moedas estáveis, possam circular na rede Lightning.

A implementação do canal TA é semelhante ao canal de estado, baseado em contratos de bloqueio de tempo de hash. Isso torna possível a circulação de ativos além do Bitcoin através da rede Lightning, permitindo a transferência sem costura de ativos como moeda estável na rede Lightning.

![Taproot Assets: moeda estável赛道超越万亿capitalização de mercado的下一个增长点]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-000df91850f4f448b6b390366fa5da41.webp(

) 3.5 Custo de uso do usuário e questões de custódia centralizada

Apesar de o protocolo TA registar apenas a raiz do hash das transações na cadeia, os dados dos ativos devem ser mantidos fora da cadeia em cada cliente. Os usuários precisam da chave privada do UTXO correspondente ao ativo e dos dados relevantes desse ativo na árvore Merkle para utilizar os ativos TA.

A implementação oficial do protocolo TA ### Tapd ( depende fortemente do serviço de carteira ) LND ( de nós relâmpago, e não há mecanismo de gestão de contas. Os usuários comuns têm dificuldade em participar na construção de nós, o que também é uma das principais razões para a não ampla adoção da rede relâmpago.

Atualmente, os serviços de carteira na rede Lightning são principalmente soluções de carteira custodiada. No futuro, quando houver uma grande circulação de moeda estável nos ativos TA, os grandes ativos podem ser armazenados prioritariamente na blockchain do Bitcoin, enquanto os pequenos ativos e trocados serão recarregados na rede Lightning para atender às necessidades de pagamento. Portanto, o armazenamento descentralizado e a gestão segura de grandes ativos tornam-se especialmente importantes.

![Taproot Assets：moeda estável赛道超越万亿capitalização de mercado的下一个增长点])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b9d07000d5d0dd072443416fcbaf1d8c.webp(

4. Soluções de autocustódia: Aperfeiçoamento da rede de pagamentos instantâneos

Já surgiram várias soluções descentralizadas no mercado para a circulação de ativos TA na rede Lightning. Por exemplo, a LnFi propôs uma solução de hospedagem em nuvem, reduzindo a barreira de entrada para os usuários.

A equipa BitTap foca na infraestrutura descentralizada do ecossistema do protocolo TA, desenvolvendo a carteira de plugin de navegador descentralizada do TA, proporcionando aos utilizadores os direitos da carteira auto-hospedada.

O protocolo inovador de carteira proposto pela BitTap )Bittapd( permite que os usuários tenham total controle sobre suas chaves privadas, sendo que, quando necessário, o Bittapd interage com o Tapd em nome do usuário para a assinatura das transações. Isso permite que os usuários desfrutem de uma experiência descentralizada e de segurança semelhante à carteira Metamask.

O protocolo Bittapd é equivalente a um proxy descentralizado do protocolo TA, transformando o sistema de contas centralizado nativo do Tapd em uma solução descentralizada, ao mesmo tempo que assume as tarefas de comunicação e encaminhamento de rede quando os usuários da carteira plug-in fazem solicitações de transação.

![Taproot Assets: moeda estável赛道超越万亿capitalização de mercado的下一个增长点])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aaea54b9970a8a043a6dc3e1ae4b0.webp(

5. Resumo

A aplicação de moedas estáveis está se expandindo do comércio de criptomoedas para o setor de pagamentos global. A Lightning Network, com suas características de baixas taxas e transações rápidas, tornou-se a infraestrutura ideal para a realização de pagamentos globais. O lançamento do protocolo Taproot Assets aprimorou ainda mais as funcionalidades da Lightning Network, tornando possível a emissão e circulação de moedas estáveis na rede Bitcoin, aumentando a aplicabilidade do Bitcoin no setor de pagamentos.

Para os problemas de centralização da rede Lightning e seus serviços de carteira, surgiram soluções de carteira descentralizada, como a desenvolvida pela equipe BitTap, que oferece aos usuários uma forma de gestão de ativos mais segura e descentralizada, completando o Taproot Assets + Rede Lightning como o último elo para se tornar uma infraestrutura de pagamento global.

Apesar de infraestruturas de pagamento tradicionais como Alipay, PayPal e Stripe terem uma grande base de utilizadores e notoriedade da marca, as suas características de custódia e a dependência de sistemas complexos de internet e bancários podem levar a ineficiências e riscos potenciais. No campo dos pagamentos transfronteiriços, os métodos de pagamento tradicionais também são limitados por políticas regulatórias rigorosas e restrições das próprias instituições.

Em comparação, a infraestrutura de pagamento composta pelo protocolo TA + rede Lightning pode igualar-se às instituições de pagamento tradicionais em termos de instantaneidade, através da precisão.