Hong Kong lançou a declaração de política 2.0, criando um centro global de inovação em ativo digital.

Notícias de 26 de junho, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em tornar Hong Kong um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização das leis e regulamentações (Legal and regulatory streamlining), a expansão da variedade de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e da colaboração intersetorial (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo "Otimizar a legislação e a regulamentação" mostra que o governo de Hong Kong está a construir uma estrutura de regulamentação unificada e abrangente para prestadores de serviços de ativo digital, abrangendo plataformas de negociação de ativo digital, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital.
A "Declaração de Políticas 2.0" estabelece que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registo, definição de normas, otimização dos processos regulatórios e redução da potencial arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulação de ativos digitais; o Banco de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de cenários de aplicação e cooperação entre setores", a "Declaração de Políticas 2.0" apoia moedas estáveis e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de moedas estáveis como ferramentas de pagamento.
A "Declaração de Políticas 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa com custo-efetivo fora dos sistemas tradicionais, com potencial para revolucionar pagamentos, gestão de cadeia de suprimentos e atividades de mercado de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilização, processos de resgate e gestão prudencial de riscos.
"A Declaração de Política 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas em comércio e liquidação transfronteiriços expressaram um forte interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar processos de transação. Para maximizar o potencial das stablecoins, o governo e as entidades reguladoras proporcionarão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e implementação de soluções por parte dos emissores licenciados de stablecoins em Hong Kong, a fim de resolver as questões substanciais nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como experimentar e utilizar stablecoins licenciadas, por exemplo, para melhorar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Cyberport irá lançar um programa de subsídios piloto para blockchain e ativo digital, a fim de fornecer financiamento a projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, marcantes e com influência no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Política 2.0":
Declaração sobre a Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativos digitais confiável e dedicado à promoção da inovação
O Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais – um mercado confiável onde a inovação pode prosperar em um ambiente de riscos controlados, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Políticas para o Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" ("Declaração de Políticas 2.0"), publicada pelo Gabinete de Assuntos Financeiros e do Tesouro ("Gabinete de Finanças"), é uma resposta ativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Políticas 2.0" visa delinear estratégias proativas, capacitar o desenvolvimento do setor, promover a inclusão financeira, cultivar talentos, ao mesmo tempo garantindo a proteção dos investidores e mantendo a segurança financeira, consolidando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de liderança.
"LEAP": Rumo à formação de um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real
Baseado nas medidas propostas na primeira "Declaração de Políticas" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma supervisão robusta, o lançamento de fundos de índice negociados em bolsa ("ETF") e outros produtos inovadores, a ampliação dos canais de investimento através da permissão de participação de varejo, e o lançamento de projetos experimentais como a tokenização de títulos verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar para a formação de um ecossistema de ativos digitais que seja confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real, denominado "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", com o objetivo de guiar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong rumo ao futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas, como uma estrutura de conformidade adaptativa e produtos (como negociação de produtos derivados), para equilibrar a proteção do investidor e a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" delineia a próxima fase de desenvolvimento, focando na melhoria da liquidez de negociação de ativos digitais e na promoção de uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais, a fim de fortalecer a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e as autoridades regulatórias também acolhem prestadores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo para participar do mercado, a fim de promover a liquidez e uma competição saudável e ordenada.
Para realizar esta visão e objetivos, criar um ecossistema de ativo digital que esteja profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, e que seja voltado para o futuro, propomos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos as medidas correspondentes. Ao formular direções políticas e medidas, buscamos garantir que não sejam limitadas pelas tecnologias atuais e que possam se adaptar ao futuro desenvolvimento dos ativos digitais, ao mesmo tempo que se integram à economia real e ao sistema financeiro, para alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas sob a moldura "LEAP", que consiste em — ("L"eis e desregulamentação) otimização legal e regulatória, ("E"xpansão da gama de produtos tokenizados) expansão das categorias de produtos tokenizados, ("A"vançando casos de uso e colaboração intersetorial) avanço de cenários de aplicação e colaboração entre setores, e ("P"essoas e desenvolvimento de parcerias) desenvolvimento de talentos e parcerias, para construir um ecossistema de ativo digital confiável, inovador e vibrante, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Baseando-se nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com as entidades reguladoras e os stakeholders da indústria para desenvolver um quadro legal e regulatório abrangente para regular os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este regime abrange as bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com foco na proteção dos investidores e consumidores. A próxima medida principal é realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, a fim de satisfazer a demanda dos investidores por alta liquidez, grandes transações e ativos seguros em custódia. O governo propõe designar a Comissão de Valores Mobiliários como a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização dos processos regulatórios e redução da potencial arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulamento de ativos digitais. A Autoridade Monetária de Hong Kong (“HKMA”) atuará como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registos, bem como pela definição de normas, enquanto a Autoridade Monetária atuará como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando as suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este arranjo regulatório unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promoverá atividades mais amplas de ativo digital e grandes transações, e fornecerá orientações claras para os participantes do mercado. Este arranjo também apoiará a gestão eficaz de riscos e fornecerá liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Revisões regulares serão realizadas e uma comunicação estreita com as partes interessadas será mantida para garantir que a estrutura possa se adaptar ao desenvolvimento tecnológico e do mercado.
Enquanto isso, Hong Kong continuará a implementar padrões internacionais relacionados a ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Política para Mercados de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão Internacional de Supervisão de Valores Mobiliários, o "Quadro de Supervisão de Atividades de Criptoativos Globais" do Conselho de Estabilidade Financeira, as "Abordagens Prudenciais para a Gestão de Risco de Criptoativos" do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia, e o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão das leis e regulamentações sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com as finanças tradicionais, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura dos mercados financeiros, melhorando assim a eficiência, reduzindo custos, aumentando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para aproveitar plenamente esse potencial, um sistema legal e regulatório claro, preciso e acessível é essencial. A Autoridade das Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão do quadro legal e regulatório relevante, referenciando experiências e práticas internacionais para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A revisão inicial se concentrará no mercado de títulos que já passou pela fase de validação de conceito, e espera-se que também forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. Será realizada uma análise abrangente do processo de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, liquidação, registro e requisitos de documentação, entre outros. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas do setor jurídico e partes interessadas da indústria para garantir que os resultados da revisão e as sugestões de melhorias sejam práticas e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, tornando Hong Kong um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandindo a gama de produtos tokenizados
(c) Normalização da emissão de obrigações do governo tokenizadas
O governo emitiu tokens de dívida verde tokenizada em duas ocasiões (totalizando cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando proativamente os benefícios do esquema tokenizado. Com base nisso, o governo regularizará a emissão de títulos do governo tokenizados e explorará diferentes arranjos de moeda e prazos, bem como outras opções inovadoras. O governo espera que esta ação forneça ao mercado títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo de investidores mais amplo. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Tesouro e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a se comunicar com especialistas do setor para entender as diferentes opiniões do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para melhorar a eficiência das transações, cenários de aplicação de negociação no mercado secundário e ampliar ainda mais a participação de investidores no mercado de títulos local. O governo visa estabelecer um padrão global por meio da emissão pioneira de títulos tokenizados e sua regularização, aumentando a confiança do mercado nessa tecnologia, ao mesmo tempo que incentiva a adoção pelo setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos de mercado financeiro pode aumentar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro e lidera em conjunto com a Autoridade a participação da indústria de gestão de ativos), são ativamente encorajados cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária está explorando o estabelecimento de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega licenciado dentro de sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazém de Hong Kong para armazenar metais registrados pela London Metal Exchange. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologias de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como etiquetas de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo a integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá intensificar os esforços para expandir os planos de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a diversidade de aplicações desta tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como o ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos de índice (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essa isenção de imposto de selo também se aplica a ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo acolhe os participantes do mercado a explorarem as vantagens da tokenização dos ETFs, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a introdução deles em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou em outras plataformas para negociação no mercado secundário. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, para revisar outros arranjos fiscais relacionados à transferência de fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo irá submeter uma proposta legislativa que permitirá que os ativos digitais indicados sejam incluídos em fundos e instrumentos de controle de investimento familiar de forma privada, gozando de isenção de imposto sobre os lucros nas transações qualificadas. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promoção de casos de uso e colaboração interdepartamental
(e) Suporte a stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside traditional systems, they have the potential to revolutionize payment, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory framework for stablecoin issuers starting from August 1, 2025. This framework sets out proper requirements for reserve asset management, stabilization mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, serving as the cornerstone for achieving the aforementioned vision. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing their reliability for use both locally and internationally. Many enterprises involved in cross-border trade and settlement have expressed strong interest in using stablecoins to reduce costs and expedite transaction processes. To fully harness the potential of stablecoins, the government and regulatory bodies will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance, promoting licensed stablecoin issuers in Hong Kong to explore and implement solutions across different application scenarios to address substantive pain points in economic activities. To demonstrate the government's support and take the lead, market participants are encouraged to suggest how the government can experiment with and utilize licensed stablecoins, such as to enhance the efficiency of government payments.
(f) Promover a colaboração entre as autoridades regulatórias, as entidades de aplicação da lei e os provedores de tecnologia
Como um incubador de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente os projetos de tokenização em Hong Kong e, por meio da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, oferece um ambiente vibrante para startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport colaborará com partes interessadas relevantes do setor de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para fornecer apoio, incluindo oportunidades de pareamento comercial, suporte técnico, orientação de especialistas do setor e participação em programas de aceleradores relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas envolvidas em soluções de tokenização se beneficiarão de recursos dedicados, permitindo-lhes experimentar ideias inovadoras e comercializá-las. O Cyberport também lançará um programa piloto de subsídios para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos aplicados com potencial de futuro, icônicos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também auxiliará essas empresas e coordenará com partes interessadas relevantes para apoiar a implementação dos projetos piloto conforme necessário.
A equipe dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar.