Alibaba vs. JD.com: Qual Ação de E-Commerce Chinês Tem Maior Potencial de Alta?

Os titãs do e-commerce da China, Alibaba BABA e JD.com JD, representam duas abordagens distintas para capturar o maior mercado de comércio digital do mundo. Ambas as empresas evoluíram além das plataformas de retalho tradicionais, expandindo-se para a computação em nuvem, logística, inteligência artificial e mercados globais. Os seus recentes movimentos estratégicos e desempenho financeiro apresentam imagens contrastantes de adaptação e potencial de crescimento num panorama cada vez mais competitivo.

Embora ambas as ações tenham enfrentado obstáculos devido a preocupações regulatórias e volatilidade do mercado, os seus caminhos divergentes no desenvolvimento de IA, expansão internacional e eficiência operacional apresentam considerações de investimento atraentes.

Vamos aprofundar e comparar de perto os fundamentos das duas ações para determinar qual delas é um melhor investimento agora.

O Caso para a Ação BABA

A transformação estratégica da Alibaba em uma plataforma tecnológica impulsionada por IA representa uma mudança de paradigma que reposiciona fundamentalmente a empresa para um crescimento sustentado. A parceria inovadora com o fabricante de smartphones HONOR exemplifica essa evolução, marcando a primeira integração bem-sucedida dos agentes de IA proprietários da Alibaba diretamente no hardware de consumo. Essa inovação cria novas vias de monetização enquanto expande a influência tecnológica da Alibaba além da infraestrutura de nuvem tradicional para o imenso ecossistema de dispositivos móveis.

O compromisso da gestão em investir 380 bilhões de RMB ao longo de três anos em infraestrutura de IA demonstra uma confiança excepcional nesta direção estratégica. A adoção generalizada do modelo de linguagem Qwen3 da Alibaba em diversas plataformas, incluindo o assistente de IA da Xiaomi e vários fabricantes de smartphones, valida a viabilidade comercial desta abordagem. Esta estratégia de integração multiplataforma reduz sistematicamente os riscos de concentração de receita das operações principais de e-commerce, enquanto estabelece a Alibaba como um fornecedor indispensável de infraestrutura de IA.

A divisão de nuvem da empresa apresenta um crescimento acelerado da receita impulsionado pela crescente demanda por IA, reforçando o valor estratégico dessa transformação. A metodologia de código aberto da Alibaba gerou resultados notáveis, com mais de 300 milhões de downloads globais e 100.000 modelos derivados estabelecendo a Qwen como a maior família de IA de código aberto do mundo. Essa estratégia de ecossistema cria poderosos efeitos de rede que continuamente fortalecem as vantagens competitivas.

Apesar das pressões do mercado de entrega de alimentos, as plataformas principais de e-commerce da Alibaba demonstram um envolvimento do utilizador resiliente e uma eficiência de monetização em melhoria através de recomendações potenciadas por IA e otimização operacional. Parcerias internacionais estratégicas e investimentos logísticos direcionados proporcionam canais de crescimento suplementares que complementam a transformação principal impulsionada por IA, criando um portfólio diversificado de motores de valor posicionados para uma expansão a longo prazo.

A estimativa de consenso da Zacks para os lucros fiscais de 2026 está fixada em $10.14 por ação, indicando um aumento de 12.54% em relação ao ano anterior.

A História Continua## Preço e Consenso da Alibaba Group Holding Limited

Preço e Consenso do Alibaba Group Holding Limited Gráfico de preço-consenso do Alibaba Group Holding Limited | Cotação do Alibaba Group Holding Limited

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O Caso para as Ações JD

A trajetória operacional da JD.com revela um preocupante desalinhamento estratégico que compromete as perspectivas de criação de valor a longo prazo. A agressiva expansão da entrega de alimentos exemplifica este padrão preocupante, gerando enormes saídas de caixa enquanto falha em estabelecer caminhos de rentabilidade sustentável. Apesar de alcançar 20 milhões de pedidos diários, esta rápida escalabilidade erode sistematicamente as margens em todos os segmentos de negócios, criando economias de unidade insustentáveis que questionam a disciplina de alocação de capital da gestão.

Os investimentos em logística internacional através da JD Property, incluindo instalações caras em Abu Dhabi e no Reino Unido, representam uma alocação de capital mal cronometrada durante uma elevada incerteza no mercado. Essas expansões pesadas em infraestrutura exigem recursos substanciais, enquanto a competição doméstica se intensifica, forçando a empresa a lutar em várias frentes simultaneamente. A lógica estratégica parece fundamentalmente falha, dadas as pressões operacionais atuais.

A vantagem competitiva histórica da JD em logística e cumprimento tornou-se cada vez mais comoditizada à medida que os rivais desenvolvem capacidades comparáveis. Parcerias com fornecedores como a Camposol demonstram competência operacional, mas carecem de impacto transformador, representando melhorias incrementais em vez de inovações revolucionárias. Essas iniciativas táticas falham em criar diferenciação significativa no mercado impulsionado pela tecnologia de hoje.

O lançamento do JoyExpress na Arábia Saudita exemplifica a filosofia de expansão intensiva em capital da JD, exigindo investimentos iniciais significativos sem retornos garantidos. Este modelo auto-operado, enquanto mantém a qualidade do serviço, cria uma complexidade operacional que sobrecarrega os recursos e limita a escalabilidade em comparação com plataformas tecnológicas leves em ativos.

A marca de consenso para os lucros de 2025 está fixada em $3.6 por ação, indicando uma queda de 15.49% em relação ao ano anterior.

Preço e Consenso da JD.com, Inc.

JD.com, Inc. Preço e Consenso JD.com, Inc. gráfico de preço-consenso | Cotação da JD.com, Inc.

Avaliação e Desempenho de Preços

Tanto a Alibaba quanto a JD.com estão atualmente a negociar a avaliações descontadas, apresentando oportunidades de entrada atractivas para investidores conscientes do valor. O rácio P/E da Alibaba de 10,02x parece mais convincente, apesar de ser superior ao 7,66x da JD, dado os métricos financeiros superiores da Alibaba, fluxos de receita diversificados e perspectivas de crescimento mais fortes em inteligência artificial e computação em nuvem. O prémio de avaliação reflete o reconhecimento do mercado da transformação da Alibaba numa plataforma orientada para a tecnologia com múltiplos motores de valor.

BABA vs. BIDU: Relação P/E F12M

Zacks Investment Research
Fonte da imagem: Zacks Investment Research

O desempenho recente dos preços valida ainda mais esta avaliação, com as ações da Alibaba a subirem 25,8% desde o início do ano, superando significativamente a queda de 10% da JD.com. Esta divergência demonstra a confiança dos investidores na direção estratégica da Alibaba, ao mesmo tempo que destaca preocupações sobre o posicionamento competitivo da JD e as pressões sobre as margens devido aos investimentos em entregas de comida.

BABA supera BIDU no acumulado do ano

Zacks Investment Research
Fonte da imagem: Zacks Investment Research

Conclusão

A Alibaba destaca-se como a escolha de investimento superior com base nas suas capacidades transformadoras de IA, fluxos de receita diversificados e posicionamento estratégico para o crescimento futuro. Os substanciais investimentos da empresa em IA, parcerias bem-sucedidas com fabricantes de dispositivos e liderança em serviços de nuvem criam múltiplos motores de valor além do comércio eletrónico tradicional. Embora a excelência operacional da JD continue a ser notável, os seus elevados requisitos de capital para expansão internacional e a agressiva concorrência na entrega de alimentos apresentam obstáculos significativos. A abordagem orientada pela tecnologia da Alibaba oferece melhor escalabilidade e potencial de margem, posicionamento de mercado superior e um caminho mais claro para vantagens competitivas sustentáveis. O desenvolvimento do ecossistema de IA da empresa e os investimentos em infraestrutura de nuvem posicionam-na de forma vantajosa para a criação de valor a longo prazo na evolução da economia digital da China. Os investidores devem manter as suas posições atuais na Alibaba ou esperar por melhores pontos de entrada, considerando ao mesmo tempo reduzir a exposição à JD, dada a sua dinâmica competitiva desafiadora e a estratégia de crescimento intensiva em capital. A BABA atualmente possui uma Classificação Zacks #3 (Hold), whereas JD has a Zacks Rank #4 (Sell).

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Este artigo foi publicado originalmente na Zacks Investment Research (zacks.com).

Zacks Investment Research

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