Frenesi do ETF Solana: Wall Street abraça SOL enquanto a onda de desbloqueio de TOKEN de $500 M de julho chega

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O Bitcoin ultrapassou suas máximas anteriores e atualmente está sendo negociado a cerca de $117,000, enquanto o Ethereum é negociado próximo a $3,000 após uma semana moderada que, no entanto, trouxe duas manchetes que moldaram o mercado:

• O primeiro ETF de staking Solana nos EUA (SSK) quebrou recordes no dia de lançamento e forçou a SEC a acelerar as aplicações concorrentes de spot-SOL.
• Mais de 480 milhões de dólares em desbloqueios de tokens cliff e lineares começaram a entrar no mercado, adicionando um teste de liquidez exatamente quando os volumes diminuem para o verão.

CoinSharesAbaixo, analisamos por que ambas as histórias são importantes e o que os dados on-chain e de fluxo de fundos nos dizem sobre as semanas que se aproximam.

IntoTheBlockSentoraTaxas de Rede — A soma de todas as taxas gastas para usar uma blockchain em particular. Isso rastreia a disposição para gastar e a demanda para usar Bitcoin ou Ethereum.

• Taxas do Bitcoin: 3,08M $ esta semana, uma diminuição de 9,1% em relação à semana anterior, voltando a níveis não vistos desde o início de junho à medida que a atividade na cadeia diminuiu.
• Taxas do Ethereum: $6.42M esta semana, uma diminuição de 0.6% em relação à semana passada, após o aumento impulsionado pelo DeFi da semana passada à medida que o uso de contratos inteligentes moderou.

Fluxos líquidos das exchanges — O montante líquido de entradas menos saídas de um ativo cripto específico que entra/sai das exchanges centralizadas.

• Fluxos líquidos de BTC: — $280.7M, marcando mais uma semana de saídas à medida que os investidores continuam a retirar moedas para manter a longo prazo.
• Fluxos líquidos de ETH: — $493,3M, refletindo pressão de compra sustentada e retiradas cautelares em meio à incerteza do mercado mais amplo.

O Momento do ETF da Solana

A estreia explosiva da SSK

Métricas de lançamento: O REX-Osprey Solana + Staking ETF (SSK) abriu em 2 de julho com um volume de $33 M e $12 M de entradas primárias, colocando-o no top-1 % de todos os lançamentos de ETFs nos EUA por volume no primeiro dia.

Particularidades do produto: O SSK pode colocar em stake parte do seu SOL, visando um rendimento de ~7 %, e utiliza uma estrutura da Lei de 1940 que contorna o caminho da Lei de 1933 que os ETFs de Bitcoin e Ether seguiram.

A SEC entra em modo ‘fast-track’

Apenas cinco dias depois, a SEC pediu a todos os outros requerentes de SOL-ETF que alterassem e reenviassem até 31 de julho, insinuando uma possível aprovação muito antes do prazo oficial de 10 de outubro.

Por que isso importa

Risco de rotação de capital: Se os ETFs de SOL chegarem antes dos produtos de XRP ou DOGE, os alocadores à procura do "próximo comércio de ETF" poderiam rotacionar para fora de tokens de menor capitalização, apertando a liquidez lá.

Economia de staking: O rendimento passado torna o SOL o primeiro ativo listado nos EUA onde os compradores de ETF são pagos com recompensas em espécie, estabelecendo um precedente que os defensores do staking de ETH acompanharão de perto.

Calendário de Desbloqueio de Meio Bilhão de Dólares de Julho

$400+ M de lançamentos programados estão planejados apenas para a próxima semana, com mais agendados até meados do mês.

TokenomistImplicações de mercado

Choque de oferta vs. choque de demanda: SUI subiu 12% na última semana, apesar do seu desbloqueio, lembrando os traders que a profundidade e a narrativa muitas vezes superam a simples matemática de oferta.

Buffer do ETF à vista: Os fluxos persistentes para produtos BTC/ETH (~$298 M média de 7 dias) estão absorvendo alguma pressão de venda, mas portfólios pesados em altcoins podem sentir o impacto se os volumes secarem ainda mais.

Principais Conclusões para Instituições

1. Convergência reg-tech: A disposição da SEC em acelerar as aprovações de SOL após o sinal verde automático da SSK mostra como as estruturas da Lei de 1940 podem ultrapassar a fila. Espere por pedidos criativos em torno de ativos habilitados para staking.
2. Atente ao calendário de desbloqueio: Os lançamentos em cliff permanecem como bolsões de risco idiossincrático; dimensionar e fazer hedge em torno deles é cada vez mais uma necessidade à medida que os L1s apoiados por capital de risco amadurecem.
3. Quiet on-chain ≠ fadiga do mercado: As taxas contidas do Bitcoin disfarçam tamanhos de liquidação recordes e uma contínua alavancagem de derivados — uma configuração onde qualquer choque macro pode amplificar a volatilidade.

Até à próxima sexta-feira, mantenha o seu risco reduzido e os seus dados afiados.

Frenesi do ETF Solana: Wall Street Abraça SOL com a Chegada da Onda de Desbloqueio de Tokens de $500 M em Julho foi originalmente publicado na Sentora no Medium, onde as pessoas continuam a conversa destacando e respondendo a esta história.