Desbloqueio de stake da atualização Shanghai do Ethereum: Análise do impacto da pressão de venda

Ethereum planeja realizar a atualização de Xangai em março deste ano, sendo um dos principais conteúdos a abertura do desbloqueio de ETH em stake (EIP-4895). Até agora, o total de ETH em stake é de aproximadamente 15,850,000, representando 13% do suprimento total, com um número de validadores ativos de 495,000 e uma taxa de retorno anualizada de 4.2%.

Há opiniões que afirmam que o desbloqueio do stake pode levar a uma grande pressão de venda. No entanto, uma análise abrangente indica que essa preocupação pode ter sido exagerada. Aqui estão alguns fatores-chave:

1. Mecanismo de liberação gradual

Após a atualização de Xangai, os saques de ETH adotarão um modo de liberação gradual. Até 55.000 ETH poderão ser desbloqueados por dia, e esse número será ajustado dinamicamente com base no total em stake, para evitar saídas em massa inesperadas.

2. Características dos primeiros participantes

Os primeiros usuários a participar do stake de ETH eram principalmente apoiadores de longo prazo, com alta capacidade de suportar riscos. Este grupo pode estar mais inclinado a continuar a manter em um ambiente de mercado atual.

3. Já existem canais de saída

Alguns usuários que desejam sair já completaram a saída por outros meios, como através de protocolos de staking de liquidez ou exchanges centralizadas. No ano passado, o stETH teve um desconto, e algumas instituições aproveitaram isso para sair.

4. Atração para instituições

A funcionalidade de desbloqueio de stake pode, na verdade, atrair mais instituições e grandes investidores, pois oferece opções de saída mais flexíveis, aumentando a confiança geral, ao mesmo tempo que proporciona rendimentos estáveis em mercados em baixa.

5. Consideração do custo de stake

Embora o custo dos primeiros participantes seja relativamente baixo, o custo médio da ETH em staking pode ser superior ao preço de mercado atual, o que, em certa medida, reduz o incentivo à venda.

6. Mudança na natureza dos ativos ETH

Desde a fusão, o ETH tem-se tornado progressivamente deflacionário, com uma redução acentuada na nova oferta diária. Os rendimentos de stake tornam o ETH o ativo central do ecossistema, proporcionando valor adicional aos detentores. Em comparação com outros ativos criptográficos, a taxa de inflação do ETH caiu para níveis extremamente baixos.

7. Consenso da comunidade

Ethereum possui uma forte base de desenvolvedores, ecossistema e usuários, formando um sólido consenso comunitário. Com o desenvolvimento do ecossistema L2, sua posição como camada de liquidação básica e fornecedora de segurança será ainda mais consolidada.

8. Taxa de rendimento dinâmica

A taxa de rendimento do stake de ETH será ajustada dinamicamente com base no total de staking. Se a quantidade de staking diminuir, o aumento da taxa de rendimento atrairá novos participantes, formando um mecanismo de autoequilíbrio.

9. Conteúdo da atualização completa

A atualização de Xangai inclui não apenas o desbloqueio de stake, mas também outras otimizações, como a redução do consumo de gas, suporte a contratos inteligentes mais complexos, entre outros, que beneficiam o desenvolvimento a longo prazo do ecossistema.

De um modo geral, o impacto da pressão de venda devido à atualização de Xangai pode ser limitado. No entanto, é importante notar que a tendência de preço do ETH é influenciada por múltiplos fatores e não se deve associar diretamente o desbloqueio do stake às flutuações de preço de curto prazo. Os investidores devem manter um julgamento independente e fazer uma boa gestão de riscos.