Synthetix propõe terminar a inflação do SNX: reestruturar os direitos dos stakers, ou se tornar um projeto blue-chip deflacionário

Recentemente, a comunidade Synthetix está votando em uma proposta para encerrar a inflação do SNX. Se a proposta for aprovada, marcará o fim da era de mineração e inflação da Synthetix, e o SNX se tornará um potencial token blue-chip deflacionário.

De acordo com a estrutura de governança da Synthetix, o seu principal órgão de decisão é o Conselho Espartano (Spartan Council, abreviado para SC), eleito pelos stakers de SNX. Até a manhã de 11 de dezembro, 6 membros do SC já votaram a favor da proposta, com uma taxa de apoio de 100%. A votação final terminará em 18 de dezembro, e a probabilidade de a proposta ser aprovada é alta. Vale ressaltar que, a partir de 21 de dezembro, a proposta entrará em vigor e as recompensas inflacionárias não serão mais distribuídas.

A mudança nos interesses dos stakers e dos detentores comuns de moedas

No ecossistema Synthetix, os stakers de SNX desempenham o papel de contraparte nas negociações de ativos sintéticos e contratos perpétuos. De acordo com as regras existentes, eles podem receber recompensas de taxas de transação e recompensas de inflação de SNX.

Se esta proposta for aprovada, as fontes de rendimento dos stakers de SNX mudarão: de "lucros e perdas das contrapartes + recompensas de inflação + redução da dívida sUSD proveniente da queima de taxas" para "lucros e perdas das contrapartes + redução da dívida sUSD proveniente da queima de taxas + receita de taxas de transação na cadeia Base".

Os dados mostram que os rendimentos dos stakers de SNX (incluindo taxas de transação e lucros e perdas como contraparte) têm apresentado uma tendência crescente. No último período (de 30 de novembro a 6 de dezembro), a taxa de rendimento anualizada gerada pela inflação ultrapassou os 10%, enquanto a taxa de rendimento anualizada proveniente da queima de sUSD através de taxas de transação superou os 5%.

A proposta considera que a atual taxa de inflação já diminuiu significativamente e que o Synthetix v3 será implantado em breve na rede Base, o que deve trazer novas fontes de receita. Ao mesmo tempo, outra proposta que está em votação, a SIP-345, sugere que 50% das taxas de transação na rede Base sejam usados para recomprar e queimar SNX, enquanto os 50% restantes sejam distribuídos aos provedores de liquidez.

Para os detentores comuns de SNX, se a proposta for aprovada, eles beneficiarão da eliminação da pressão inflacionária. Se a proposta SIP-345 também for aprovada, o SNX entrará numa era de deflação.

A importância do stake SNX

Para a Synthetix, é crucial manter uma alta taxa de stake. Tanto os ativos sintéticos existentes quanto os contratos perpétuos atuais precisam de uma escala suficiente de ativos sintéticos para suporte.

sUSD, como uma "stablecoin colateral interna", depende completamente do SNX dentro do sistema como colateral. Para garantir a estabilidade, a Synthetix definiu a taxa de colateral para a emissão de sUSD em 500%, para lidar com possíveis flutuações no preço do SNX.

Quanto mais SNX você tiver em stake, mais ativos sintéticos poderão ser cunhados. Atualmente, as negociações de contratos perpétuos da Synthetix suportam apenas sUSD como margem. A quantidade emitida de sUSD pode limitar o volume de negociação dos contratos perpétuos, e essa foi uma das razões para atrair o staking anteriormente através da alta inflação.

No entanto, com a implementação da versão Andromeda do Synthetix na rede Base, que usará USDC como margem, isso pode reduzir a dependência de sUSD e dos stakers de SNX.

Synthetix percurso de ajuste da inflação

Desde a sua criação, a Synthetix passou por várias ajustações de inflação. Em 2019, para atrair fundos para stake e acelerar a distribuição de tokens, a Synthetix iniciou uma fase de alta inflação, com uma taxa anualizada de recompensas de stake próxima de 100%.

Em março de 2019, a Synthetix estabeleceu um cronograma de inflação, com a emissão total planejada de 245 milhões de SNX, com a quantidade emitida semanalmente a diminuir gradualmente. Subsequentemente, foram feitas ajustes no mecanismo de inflação através das propostas SIP-23 e SIP-24, passando a uma ajuste dinâmico semanal, reduzindo gradualmente a taxa de inflação.

Conclusão

A proposta para acabar com a inflação é, na essência, uma redistribuição dos direitos entre os stakers de SNX e os detentores comuns de tokens. Após a aprovação da proposta, os incentivos inflacionários para o staking de SNX serão encerrados, e os direitos dos detentores comuns de tokens não serão mais continuamente enfraquecidos pela inflação.

Os rendimentos dos stakers de SNX como contraparte nas transações e a receita de taxas de transação são relativamente estáveis; esta parte da receita adicional pode ainda ser suficiente para atrair um volume de staking adequado. Com a versão Andromeda prestes a ser implementada na cadeia Base, o USDC se tornará um novo colateral, o que não apenas reduz a dependência do sUSD e dos stakers, mas também trará novas fontes de receita para os stakers.