Interpretação Profundidade do Quadro Regulatório das Moedas Estáveis em Três Regiões do Mundo

Um, União Europeia

1. Progresso da regulamentação

Em junho de 2023, a União Europeia publicou oficialmente o "Regulamento do Mercado de Ativos Criptográficos" (MiCA ), com o objetivo de estabelecer uma estrutura de regulamentação unificada para ativos criptográficos. As regras sobre a emissão de moeda estável contidas neste regulamento entrarão em vigor em 30 de junho de 2024.

2. Autoridades reguladoras

A Autoridade Bancária Europeia ( EBA ) e a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados ( ESMA ) são responsáveis por estabelecer o quadro regulatório e supervisionar os emissores de moedas estáveis importantes. As autoridades competentes de cada Estado-Membro também detêm algumas competências de supervisão.

3. Conteúdo principal do quadro regulatório

a. definição de moeda estável

A legislação MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias:

• Token de moeda eletrónica (EMT): ativo criptográfico que se refere apenas a uma moeda oficial para estabilizar o seu valor.
• Ativo de referência de moeda (ART): um ativo criptográfico que estabiliza seu valor com base em uma combinação de valores de uma ou mais moedas oficiais.

b. Limite de acesso para emissores

Os emissores de ART são divididos em duas categorias:

1. entidade ou empresa autorizada pelos Estados-Membros
2. instituições de crédito que atendem às condições

Existem situações de isenção nos requisitos de qualificação do emissor, mas ainda é necessário concluir o registro do white paper.

c. Mecanismo de estabilidade do valor da moeda e manutenção de ativos de reserva

• O emissor de ART deve manter ativos de reserva adequados, cobrindo riscos e satisfazendo a demanda de resgate.
• Os ativos de reserva devem ser isolados dos ativos do emissor, sendo custodiados por terceiros.
• O investimento em ativos de reserva é limitado a instrumentos financeiros de baixo risco e alta liquidez

d. Requisitos de conformidade para o circuito de circulação

• Os detentores têm o direito de resgatar ART a qualquer momento.
• Limitar a oferta máxima de circulação do ART
• ART importante deve assumir obrigações adicionais, como testes de pressão de liquidez, etc.

Dois, Emirados Árabes Unidos

1. Progresso da regulação

Em junho de 2024, o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos publicou o "Regulamento de Serviços de Token de Pagamento", definindo claramente a moeda estável e o quadro regulatório.

2. Autoridades reguladoras

O Banco Central dos Emirados Árabes Unidos é responsável pela regulamentação da moeda estável a nível federal, mas não inclui as zonas financeiras livres DIFC e ADGM.

3. Conteúdo principal do quadro regulatório

a. definição da moeda estável

"Um ativo virtual projetado para manter um valor estável referenciando o valor de uma moeda fiduciária ou de outra moeda estável cotada na mesma moeda."

b. Limite de acesso para emissores

O requerente deve ser o representante legal de uma empresa registrada nos Emirados Árabes Unidos, obter licença do banco central e atender aos requisitos de capital inicial, entre outros.

c. Mecanismo de estabilidade do valor da moeda e manutenção de ativos de reserva

• Estabelecer sistemas eficazes para proteger e gerir ativos de reserva
• Armazenar ativos de reserva em uma conta de custódia independente na forma de dinheiro
• O valor dos ativos de reserva não deve ser inferior ao valor total nominal em moeda fiduciária das moedas estáveis em circulação.
• Contratar um terceiro independente para realizar auditorias mensais

d. Requisitos de conformidade na circulação

• Apenas como ferramenta de pagamento, não é permitido gerar juros
• Os detentores podem resgatar a qualquer momento por moeda fiat
• O emissor deve cumprir as regulamentações de combate à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo
• Estabelecer uma política de proteção de dados pessoais do usuário

Três, Singapura

1. Progresso da regulamentação

Em dezembro de 2019, foi promulgada a "Lei dos Serviços de Pagamento", e em agosto de 2023, foi publicado o "Quadro Regulatório das moedas estáveis".

2. Autoridades de supervisão

A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) é responsável pela supervisão.

3. Conteúdo principal do quadro regulatório

a. Definição de moeda estável

Apropriado para a emissão de moeda estável de um único tipo em Singapura, vinculada ao dólar de Singapura ou a moedas G10.

b. Limite de acesso para emissores

• Exigência de capital básico: não inferior a 50% das despesas operacionais anuais ou 1 milhão de dólares de Singapura
• Restrições de negócios: não é permitido realizar negociações, gestão de ativos e outras atividades
• Requisitos de solvência: manter ativos líquidos suficientes

c. mecanismo de estabilidade da moeda e ativos de reserva

• Os ativos de reserva limitam-se a dinheiro, equivalentes de dinheiro e títulos de curto prazo
• Criar um fundo e abrir uma conta isolada para separar os ativos de reserva
• O valor de mercado dos ativos de reserva deve ser superior à escala de circulação da moeda estável

d. Requisitos de conformidade na fase de circulação

O emissor deve assumir a obrigação legal de resgatar, devendo fazê-lo pelo valor nominal dentro de 5 dias úteis.