Lançamento do ETF de Ponto de Ethereum nos Estados Unidos: impacto de curto prazo limitado, significado de longo prazo profundo

No dia 23 de julho de 2024, o ETF de Ponto de Ethereum nos Estados Unidos foi oficialmente listado para negociação, coincidindo com o 10º aniversário da primeira venda pública do Ethereum. Este evento tem um significado significativo para o desenvolvimento sustentável do mundo das criptomoedas, marcando um passo importante para a entrada das blockchains POS no mundo financeiro mainstream. Ele atrairá mais desenvolvedores para se juntarem à construção do ecossistema Ethereum, ao mesmo tempo que pavimenta o caminho para que outras infraestruturas criptográficas entrem no mundo mainstream, tendo um significado substancial para o processo de popularização do ecossistema blockchain.

No entanto, devido a restrições regulamentares que não permitem o staking, os investidores que detêm ETFs terão rendimentos de mineração de staking 3%-5% inferiores em comparação com a posse direta de tokens Ethereum. Além disso, como o entendimento geral sobre Ethereum é relativamente alto, o impacto de curto prazo do lançamento deste ETF sobre o preço do Ether pode não ser tão grande quanto o impacto do ETF de Ponto sobre o preço do BTC. Isso aumenta mais a estabilidade relativa do preço do Ethereum, reduzindo a volatilidade.

I. Impacto a curto prazo: A força de ambos os lados, compradores e vendedores, é inferior à do ETF de Bitcoin, espera-se que o impacto seja limitado.

De acordo com a análise de acompanhamento do ETF de Ponto de Bitcoin, o fator que mais impacta o preço das moedas é o fluxo líquido diário, ou seja, o tamanho real do novo volume de compra e venda que o resgate em dinheiro do ETF traz para o mundo das criptomoedas. O ETF de Ponto de Ethereum nos Estados Unidos tem um mecanismo de resgate semelhante ao do ETF de Ponto de Bitcoin, ambos suportando apenas resgates em dinheiro. No entanto, existem as seguintes principais diferenças:

1. No lado da venda: Durante o processo de conversão do fundo fiduciário de Éter da Grayscale (ETHE) para ETF, foi criada uma nova confiança de baixo custo de 10% dos ativos líquidos, a Grayscale Mini Trust de Éter (ETH), o que pode reduzir ligeiramente a pressão de venda.

2. No lado da compra: o ETF de Ethereum não permite staking, possuir o ETF resultará em um rendimento de mineração de staking 3%-5% menor do que possuir diretamente o token de Ethereum. Ao mesmo tempo, a percepção dos investidores em geral sobre o Ethereum é inferior à do Bitcoin, e eles podem estar mais inclinados a alocar em um ETF de Bitcoin com escassez mais clara.

II. Significado a Longo Prazo: Abrindo Caminho para a Integração de Outros Ativos Criptográficos no Mundo Mainstream

Ethereum, como a maior blockchain em termos de escala atualmente, a aprovação do seu ETF de Ponto é um passo importante para a integração das blockchains no mundo financeiro mainstream. De acordo com os critérios da SEC para a aprovação de ETFs de criptomoedas, o Ethereum atende aos requisitos em termos de prevenção de manipulação, liquidez e transparência de preços. Isso pavimenta o caminho para que mais ativos criptográficos que atendem aos critérios entrem na visão dos investidores de massa através de ETFs de Ponto.

A aprovação do ETF de Ethereum abre ainda mais as portas para a aplicação do ecossistema de criptomoedas na alocação de ativos mainstream. É previsível que outras infraestruturas de blockchain com uma grande base de usuários e ecossistemas também se integrem gradualmente ao mundo mainstream. Ao mesmo tempo, os ativos financeiros mainstream também estão sendo tokenizados na forma de RWA(Ativos do Mundo Real), entrando gradualmente no mundo das criptomoedas, permitindo a circulação eficiente de ativos financeiros globais.

Se a aprovação do ETF de Bitcoin é a chave para abrir a porta para um novo mundo de fusão entre o criptográfico e o tradicional, então a aprovação do ETF de Ethereum é o primeiro passo para entrar por essa porta. Nos próximos 1-2 anos, as diferenças de percepção entre os novos e antigos participantes do ecossistema criptográfico poderão se tornar o elemento central que influencia a volatilidade dos preços das criptomoedas e cria oportunidades de investimento. O processo de integração de ativos emergentes no mundo mainstream geralmente é acompanhado de divergências e volatilidade, o que trará diversas oportunidades de investimento que merecem ser aguardadas.