O verão das moedas estáveis lidera o outono das Finanças Descentralizadas. A tokenização está a remodelar o sistema financeiro global.

Este é um trecho do boletim informativo Forward Guidance. Um dos principais tópicos de discussão na conferência Permissionless foram as stablecoins e a tokenização de forma mais ampla. Aliás, foi um dos principais temas do painel de discussão sobre "Recomeçar o Sistema Financeiro Global" que moderei ontem. "Reiniciar" pode ser substituído por "reconstruir", e vários membros do painel concordaram. Mas primeiro, de um bate-papo fora do palco com Christopher Perkins, presidente da CoinFund: ele me disse que um "verão de stablecoin" desbloquearia um "outono DeFi". "A tokenização é o novo ETF", explicou. "É um novo pacote com superpoderes – liquidação instantânea...... e acesso 24/7 à formação de capital. "Aqueles que usam stablecoins vão querer rendimento e vão buscar rendimento através de fundos do mercado monetário on-chain, investimentos alternativos, etc." Então você vai ver esses dólares entrando [on-chain] e isso se traduz em impacto de segunda e terceira ordem no DeFi", disse ele. As ações públicas tokenizadas são particularmente empolgantes, acrescentou Perkins, pois desbloqueiam o acesso constante a essas empresas para qualquer pessoa com acesso à internet. O fundador da Inversion, Santiago Santos, detalhou este ponto, subindo ao palco principal no terceiro dia com os fundadores da Blockworks, Jason Yanowitz e Michael Ippolito. Historicamente, ele argumenta, a criptomoeda se aproveitou de "pools de capital presos" em todo o mundo, em parte devido à falta de acesso ao mercado de ações dos EUA. Por exemplo, um investidor chinês com tais restrições pode optar por manter ETH para expressar uma posição de longo prazo sobre ações de tecnologia. "O que acontece quando você tem ações tokenizadas na cadeia agora?" perguntou Santos. Ele observou que o capital que anteriormente fluía para a Camada 1 ou memecoins poderia ser transferido. Quando discutimos ações tokenizadas, a Dinari disse ontem que sua subsidiária Dinari Securities recebeu aprovação da corretora (FINRA) da Autoridade Reguladora da Indústria Financeira. Por que isso é importante? A Dinari acredita que foi a primeira empresa a tokenizar ações de capital aberto fora dos EUA, e suas afiliadas agora estão licenciadas para fazer o mesmo para clientes dos EUA, disse a diretora comercial Anna Wroblewska. A Dinari Securities espera começar a oferecer ações tokenizadas para usuários dos EUA no terceiro trimestre. À medida que esse processo começa, a Dinari planeja testar um sistema de livro-razão blockchain para clientes de corretagem, enquanto continua a discutir uma estrutura de tokenização com a SEC, explicou Wroblewska. Durante o painel de discussão mencionado anteriormente, o CEO da Ondo Finance, Nathan Allman, observou que a empresa planeja lançar uma plataforma tokenizada no próximo mês que oferecerá investimentos em ações, títulos e ETFs públicos dos EUA. (Em minha recente entrevista com ele, ele chamou esses títulos de alta liquidez de "frutas baratas".) Christine Moy, da Apollo Global Management, que está ao lado de Allman, apontou para os esforços para tokenizar o mercado privado ilíquido (a empresa entrou em operação com seu fundo de crédito diversificado em janeiro). Em termos de evolução do crescimento do segmento, um relatório divulgado esta semana pela S&P Global explora a expansão dos casos de uso de tokenização em três fases. A primeira fase (de 2025 a 2028) gira em torno de pagamentos transfronteiras e operações de garantia. A capacidade de trocar ativos instantaneamente em troca de pagamentos em dinheiro fornece benefícios comerciais tangíveis para as instituições envolvidas em transações de recompra e gestão de liquidez intradiária, observa o relatório. A segunda fase (2027 a 2033) incluirá a expansão do crédito, à medida que a tokenização conecta mutuários a credores. As empresas que usam tokenização para pagamentos transfronteiriços também buscarão empréstimos on-chain, escreveram analistas. Na terceira fase (2031 a 2035), os blockchains podem suportar transações entre carteiras controladas por agentes de IA, por exemplo. "Se a adoção da tokenização aumentar como esperado, ela se cruzará com outras megatendências, como o crescimento do crédito privado e da IA, para perturbar significativamente o futuro dos mercados de capitais nos próximos 5 a 10 anos", concluíram os analistas da S&P Global. "Gradualmente, depois de repente.