O Fed não é permitido possuir BTC?

Fonte: Liu Jiaolian

Durante a noite, a reunião de política monetária de dezembro do Fed terminou como esperado. O resultado foi uma redução de 25 pontos base nas taxas de juros, o que está de acordo com as expectativas do mercado. Esse resultado superou as expectativas de algumas pessoas de que a redução dos juros seria interrompida. Até agora, desde o segundo semestre de 2024, o Fed reduziu as taxas de juros três vezes, totalizando 100 pontos base, ou seja, 1%, reduzindo a taxa de juros federal dos EUA de 5,5% para 4,5%.

Isso reduz o nível de taxa de juros para o início de 2023.

A redução das taxas de juro está a ser implementada. Os três principais índices de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas estão todos a recuar. Porquê? Porque a redução das taxas de juro, que era esperada, já tinha sido antecipada e precificada pelo mercado. Isso resultou numa inversão das expectativas positivas, mas as montanhas continuam lá, e o pôr do sol continua a ser bonito várias vezes.

Claro, a razão para a correção está relacionada à declaração do presidente do Fed de que os ajustes de política no próximo ano podem ser mais cautelosos. Afinal, isso difere das expectativas agressivas de algumas pessoas do mercado de que haverá mais cortes rápidos de juros no próximo ano.

Afinal, neste período de recessão global com radicalismo em voga, qualquer falta de radicalismo é criticada como conservadorismo. Reduzir a taxa de juro de forma insuficiente é o mesmo que não reduzir.

Como um moderado, você fica no meio e é criticado pelos que estão à sua direita por ser muito à esquerda e pelos que estão à sua esquerda por ser muito à direita. Os dois lados não são pessoas.

Por que a filosofia chinesa gosta de falar sobre o caminho do meio? Isso é chamado de suprir o que está faltando. Os antigos filósofos chineses já entenderam isso, a sociedade facilmente evolui para um formato 'M', e aqueles que estão no meio são os mais corajosos. Sem coragem, não ousam ficar no meio. Sem força suficiente, ficar no meio resultará em ser dilacerado.

É preto ou branco, esquerda ou direita, é céu ou inferno, torna-se Buda com um pensamento, torna-se um fantasma com um pensamento. Hoje é a revolução da blockchain, amanhã é o esquema da tulipa.

Fingir ser algo que não se é, é muito fácil. Ser uma pessoa que flutua entre o céu e a terra, é muito difícil. Agradar cegamente as emoções populares ou criticá-las loucamente, é muito fácil. Ser objetivo, sem preconceitos, ao lidar com coisas novas e aproveitar as oportunidades históricas, é muito difícil.

Não entendo o quão boa ela é porque ainda não tive a oportunidade de estar com ela. Quando estivermos juntos por um tempo, você vai perceber o quão boa ela é.

Uma passagem das declarações do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, numa conferência de imprensa de madrugada, tornou-se viral.

O repórter fez perguntas sobre a reserva estratégica nacional de BTC dos Estados Unidos.

Powell respondeu: O Fed não tem permissão para possuir Bitcoin. Também não estamos buscando mudanças na lei relacionadas a isso.

O que ele disse realmente corresponde à situação "atual".

Apenas falando em termos gerais, abrangentes e vagos. Precisamos desmembrar cuidadosamente isso.

Primeiro, qual é a natureza do BTC na mente de Powell?

Ao rever o artigo de 5 de dezembro de 2024 da JiaoChain intitulado 'Bitcoin volta a subir e ultrapassa os 100 mil dólares', Powell recentemente fez uma declaração pública afirmando que, em sua opinião, o BTC é mais semelhante ao ouro. Ele disse: 'Não é um concorrente do dólar, mas um concorrente do ouro.'

Em outras palavras, ele considera o BTC como um ativo físico.

Então, o Fed pode ter ativos físicos 'em propriedade'? Claramente não.

Por exemplo, ouro. As reservas de ouro dos Estados Unidos são atualmente detidas pelo Departamento do Tesouro dos Estados Unidos. A armazenagem real é dispersa em depósitos de reserva em todo o país (como o Federal Reserve Bank de Nova York). De acordo com a Lei de Reservas de Ouro de 1934, o Departamento do Tesouro emite certificados de ouro para registrar o valor do ouro detido. Esses certificados de ouro emitidos pelo Departamento do Tesouro dos Estados Unidos são a prova legal das reservas de ouro.

O Federal Reserve pode possuir ouro como ativo físico? Não pode. O Federal Reserve só pode possuir certificados de ouro como ativo financeiro.

No entanto, mesmo para adquirir certificados de ouro, é necessário agir de acordo com a lei. A chave aqui está em registrar legalmente o valor dos ativos financeiros no balanço patrimonial do Federal Reserve.

De acordo com o Federal Reserve Act de 1913, o Federal Reserve pode incluir notas de ouro em seu balanço patrimonial como parte de seus ativos de reserva. As notas de ouro são registradas no balanço patrimonial do Federal Reserve com um valor nominal, representando o valor em ouro garantido pelo Departamento do Tesouro.

Em termos contabilísticos, o preço das reservas de ouro é fixado pelo "International Monetary Fund Agreement Act of 1973", com o valor do ouro fixado em 42,22 dólares americanos por onça, em vez do preço de mercado. Sobre este valor, a Gate.io detalhou no artigo de 14 de novembro de 2023 "Quantas reservas de ouro os EUA realmente possuem?", pelo que não será redundante abordá-lo aqui.

No entanto, este preço não é uma regra única. Tal como a nossa mãe central, o preço é ajustado de acordo com o preço de mercado.

Bem, após entender tudo isso, precisamos examinar duas questões em ordem:

Em primeiro lugar, o novo presidente dos EUA pode autorizar o Departamento do Tesouro a reservar BTC (Big Pie) e emitir "Big Pie Vouchers" apenas com o poder presidencial?

Em segundo lugar, a Reserva Federal pode, em uma emergência, incluir o "bigcoin" no balanço patrimonial sem revisar a Lei da Reserva Federal de 1913?

Para a primeira questão. O trigésimo quinto presidente dos Estados Unidos, John F. Kennedy, já deu o exemplo.

Em 4 de junho de 1963, o Presidente Kennedy assinou uma ordem executiva, a Ordem Executiva 11110. A ordem executiva autoriza o Departamento do Tesouro dos EUA a emitir "Certificados de Prata" em nome do Departamento do Tesouro sob a Lei de Compra de Prata de 1920, com base nas reservas de prata do Tesouro.

Essencialmente, o Silver Certificate é uma forma de moeda dos Estados Unidos que pode ser trocada por prata física de valor equivalente.

Em 22 de novembro de 1963, o presidente Kennedy foi assassinado.

Parece que a voz de uma cantora está vindo do rádio:

"Quero perguntar se tu és capaz / De me amar como disseste /

Quero perguntar se você se atreve a ser louco como eu por amor

Quero perguntar se você se atreve / a me amar como você disse /

Como alguém que é louco por amor como eu / o que você pensaria afinal?"

Para a segunda questão. A Reserva Federal já demonstrou pessoalmente.

Durante a crise financeira de 2008, a Reserva Federal adotou uma série de políticas monetárias não convencionais, incluindo a compra de MBS e outros ativos financeiros para fornecer liquidez e apoiar a economia dos Estados Unidos. Essa política é conhecida como flexibilização quantitativa (Flexibilização Quantitativa, QE).

"Artigo 14, parágrafo 2 da Lei do Federal Reserve de 1913" estabelece que o Fed pode comprar títulos do governo, como títulos do Tesouro dos EUA, para gerenciar o suprimento de dinheiro e estabilizar a economia, mas a Lei não permite explicitamente que o Fed compre ativos privados não relacionados ao governo, como títulos lastreados em hipotecas (MBS)."

A questão central é: O poder do Federal Reserve pertence ao poder público ou ao privado?

Afinal, o poder público, sem autorização legal, não pode agir. Se a lei não estipular claramente que a Reserva Federal pode comprar MBS diretamente, então isso seria suspeito de ser ilegal.

No entanto, a Reserva Federal, como o banco central dos Estados Unidos e até mesmo do mundo, é uma presença como um bug. Na verdade, a Reserva Federal é uma instituição privada, não um órgão público. E o poder privado é permitido pela lei, a menos que seja proibido.

Portanto, isso pode ser interpretado de forma flexível.

A explicação comum é esta:

Por um lado, a Lei da Reserva Federal de 1913 não proíbe explicitamente a Reserva Federal de comprar tipos específicos de ativos.

Por um lado, a Reserva Federal encontrou outras leis para endossar sua "ação emergencial", incluindo leis como o "Ato de Bancos de Emergência de 1932" e o "Ato de Estabilidade Financeira de 2008". Essas leis autorizam a Reserva Federal a adotar mais políticas monetárias não convencionais em situações de emergência específicas, o que é considerado uma base legal para a compra de MBS pelo Federal Reserve durante crises.

Em resumo, o Fed explicou que a compra de MBS é necessária para a política monetária e a estabilidade financeira, e é uma medida de emergência adotada para lidar com a crise financeira. Portanto, embora essas medidas não estejam em conformidade com os termos literais da Lei da Reserva Federal de 1913, o governo forneceu uma base legal para essas medidas através de uma nova autorização.

Na verdade, os tribunais dos Estados Unidos não chegaram a decidir explicitamente que essas ações violam a Lei de Reserva Federal de 1913, mas as consideraram como medidas de emergência.

Portanto, a conclusão é que, apesar da existência de áreas cinzentas legais, esta medida não é considerada uma violação direta da Lei da Reserva Federal de 1913.

A Chainlink repetidamente referiu que a Reserva Federal tem estado silenciosamente a trocar as suas posições 'cinzentas' de MBS por posições legais em títulos do Tesouro dos EUA.

Esta porcaria tem sido esfregada desde 2008 até hoje.

Portanto, mesmo que não procure mudanças na lei, a Reserva Federal pode, através de uma interpretação flexível da natureza dos seus poderes, encontrar uma base legal para decidir o que fazer ou não fazer.

Por último, é preciso mencionar que o Jiao Chain ainda precisa de mencionar que os bancos centrais globais têm uma organização de coordenação internacional chamada BIS (Banco de Compensações Internacionais). Isto faz parte da ordem financeira internacional do pós-Segunda Guerra Mundial.

Os membros do BIS são principalmente compostos pelos bancos centrais globais, com cerca de 60 membros atualmente. Esses membros incluem os bancos centrais de países economicamente importantes, como o Federal Reserve dos Estados Unidos, o BCE da Europa e o Banco Popular da China. Foi fundado em 1930, com sede em Basileia, Suíça, e é conhecido como o banco dos bancos centrais.

Em 1974, o Bank for International Settlements (BIS) estabeleceu o Comitê de Basileia (BCBS, Comitê de Basileia para Supervisão Bancária), com o objetivo de desenvolver padrões e diretrizes regulatórias para o setor bancário internacional.

A principal função do Comité de Basileia é desenvolver normas internacionais relacionadas com a adequação dos fundos próprios dos bancos, a gestão do risco, a supervisão bancária, etc., especialmente no que diz respeito aos rácios de adequação dos fundos próprios, aos requisitos de liquidez, aos ativos ponderados pelo risco, etc. Normalmente, publica uma série de normas regulamentares e recomendações para referência e adoção por reguladores financeiros em todo o mundo para garantir a saúde e a estabilidade do sistema bancário.

Em 1988, o Comitê de Basileia lançou o Acordo de Basileia I, que foi o primeiro padrão global de requisitos de capital bancário adequado.

Em 2004, o Comité de Basileia emitiu o Acordo de Basileia II, que aprimorou e expandiu ainda mais o Acordo de Basileia I.

Em 2010, após a crise financeira global, o Comitê de Basileia lançou o Acordo de Basileia III para aumentar a qualidade do capital dos bancos e fortalecer a capacidade do sistema bancário de resistir a riscos durante crises.

É evidente que o BIS (Banco de Compensações Internacionais) e o Comité de Basileia desempenham papéis cruciais na supervisão bancária global. O Comité de Basileia, através do BIS, é responsável pela definição das normas regulamentares para o setor bancário global, enquanto os Acordos de Basileia (I, II e III) representam a concretização dessas normas.

Bancos centrais de todo o mundo, incluindo o Federal Reserve dos EUA, geralmente precisam seguir os padrões definidos pelo BIS no quadro de Basileia para expor riscos a ativos e incluí-los em seus balanços.

O Protocolo de Basileia é chamado de protocolo, não de lei, porque é baseado na autodisciplina dos membros, ao contrário da lei, que é executada por meio de órgãos coercitivos.

Por uma coincidência interessante, em dezembro de 2022, o BIS publicou um relatório dizendo que os bancos centrais de vários países serão autorizados a alocar até 2% do Bitcoin a partir de 2025.