O CEO da Securitize propôs a tokenização nativa para a implementação de valores mobiliários na blockchain, será que consegue suportar o impacto regulatório?

De acordo com Carlos Domingo, CEO da Securitize, a verdadeira forma de representar valores mobiliários na blockchain é através da tokenização "nativa". Ele afirmou em uma entrevista ao Decrypt na quinta-feira que este conceito pode se tornar mais importante, especialmente à medida que mais empresas tentam produtos tokenizados baseados em valores mobiliários, o que pode causar confusão entre os investidores, e a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) também levantou preocupações semelhantes esta semana.

O que é tokenização nativa?

Domingo explicou que, se uma ação for tokenizada nativamente na Ethereum, ela herdará todos os direitos que os investidores obtêm nas negociações tradicionais de ações, como direitos de voto ou direitos a dividendos. Além disso, ativos tokenizados nativamente não têm risco de contraparte e evitam problemas de fragmentação.

Por exemplo, o fundo de liquidez digital institucional de 2,8 bilhões de dólares da BlackRock (BUIDL), lançado com a ajuda da Securitize, é um produto nativo tokenizado. A Securitize, como agente de transferência do fundo, gerencia e registra diretamente as ações do fundo na blockchain. Os agentes de transferência tradicionais normalmente usam bancos de dados proprietários, em vez de blockchain.

caso de tokenização nativa: ações da Exodus

Domingo também mencionou que as ações da Exodus são outro exemplo, uma vez que essas ações começaram a ser negociadas na plataforma Securitize na forma de Token desde 2022. "Cada Token representa uma ação," disse ele.

Em 2025, o interesse em ações tokenizadas ressurgiu, a Robinhood anunciou no mês passado o lançamento de negociação de ações tokenizadas na rede de expansão Layer-2 do Ethereum, Arbitrum. Além disso, a emissora de instrumentos financeiros suíça Backed também lançou o produto de ações tokenizadas xStocks. Isso permite que os investidores acessem ativos dos mercados financeiros tradicionais por meio da tokenização de ações tradicionais usando tecnologia blockchain. Essas ações tokenizadas são emitidas na cadeia Solana e negociadas em exchanges centralizadas e descentralizadas (como a Jupiter). 

Aviso da SEC: a tokenização de valores mobiliários ainda está sujeita a regulamentação

Embora a tokenização seja considerada uma das potencialidades da tecnologia blockchain, a comissária da SEC Hester Peirce enfatizou em sua declaração nesta terça-feira que a tokenização não significa que se possa contornar as regulamentações de valores mobiliários existentes. Ela afirmou que os valores mobiliários tokenizados ainda são considerados valores mobiliários, "a tecnologia blockchain não tem o poder de mudar a natureza dos ativos subjacentes."

Peirce também lembrou que, se uma empresa estiver a construir produtos de tokenização, deve garantir que cumpre as leis federais de valores mobiliários e considerar comunicar-se com as autoridades reguladoras.

ações tokenizadas da Robinhood

As ações tokenizadas lançadas pela Robinhood adotaram medidas de controle em certos aspectos. Por exemplo, clientes dos EUA não podem comprar ações tokenizadas, que não podem ser transferidas para outras carteiras ou plataformas, e os usuários devem passar pela verificação de identidade KYC. Em contraste, embora os xStocks também não permitam que clientes dos EUA comprem, esses tokens são do tipo permissivo, o que significa que podem ser negociados livremente em exchanges descentralizadas ou serem adotados independentemente por qualquer plataforma.

SEC para os participantes do mercado recomendações

A SEC está atualmente a tentar promover a regulamentação do mercado de criptomoedas através da colaboração com os participantes do mercado. O comissário da SEC, Mark Uyeda, afirmou: "Os investidores e emissores têm observações e experiências valiosas que devem ser respeitadas."

Tentativas de outros participantes do mercado

Principais CEX já tentaram a tokenização de ações, mas esses produtos acabaram sendo deixados de lado. A plataforma de empréstimos em criptomoedas Abra também ofereceu, em 2019, contratos tokenizados aos clientes, permitindo que eles obtivessem a volatilidade de certos preços de ações e ETFs americanos. No entanto, após colaborar com a SEC em uma investigação, a Abra decidiu interromper voluntariamente a oferta desses tokens e pagou uma multa.

Este artigo foi traduzido do Decrypt, com dados provenientes da declaração oficial da SEC, CoinGlass e documentos divulgados pela Securitize.