Xu hướng mới về dòng vốn của các tổ chức vào thị trường tiền điện tử: Phân tích sâu của quản lý đầu tư VanEck

Khi thị trường tiền điện tử trải qua nhiều đợt chuyển đổi giữa bò và gấu, dòng vốn của các tổ chức trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Quản lý danh mục đầu tư VanEck, Pranav Kanade, trong cuộc phỏng vấn gần đây, đã phân tích sâu về sự chuyển đổi chiến lược của các nhà đầu tư tổ chức, cơ hội cấu trúc trong thị trường mã hóa tài sản, cũng như làn sóng chứng khoán mã hóa sắp tới.

Cách thức vốn của tổ chức vào lĩnh vực mã hóa

Pranav chỉ ra rằng, vốn của các tổ chức đang vào lĩnh vực mã hóa thông qua hai hình thức chính: mua trực tiếp tài sản liên quan và xây dựng sản phẩm trên chuỗi thông qua việc mã hóa tài sản. Hiện tại, dòng vốn toàn cầu chủ yếu được kiểm soát bởi các văn phòng gia đình, cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, quỹ từ thiện, quỹ, quỹ hưu trí và quỹ tài sản quốc gia. Những tổ chức này thực hiện quyết định đầu tư thông qua các chiến lược thụ động ( như ETF ) hoặc các chiến lược chủ động ( như các nhà quản lý chuyên nghiệp ).

Tuy nhiên, nhiều tổ chức vẫn chưa "đến" thực sự. Các văn phòng gia đình có thể đã tham gia sớm, chú trọng vào tiềm năng lợi nhuận từ tính thanh khoản. Năm ngoái, nhiều tổ chức bắt đầu mua Bitcoin ETF, một cách tiếp cận đơn giản. Một cách khác là thông qua đầu tư mạo hiểm, tìm kiếm các nhà quản lý lớn để phân bổ.

Ưu điểm và thách thức của thị trường tiền điện tử thanh khoản

Pranav cho rằng, thị trường mã hóa token thanh khoản có cơ hội cấu trúc. Kể từ năm 2022, khoảng 60 tỷ USD vốn đã đổ vào các dự án đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu, nhiều người sáng lập có xu hướng thực hiện thoái vốn dưới hình thức token. Tuy nhiên, xu hướng này cũng phơi bày ra vấn đề thanh khoản của thị trường. Nhiều dự án đã thoái vốn qua token trong 12 đến 24 tháng qua, giá token đã giảm phổ biến do thiếu đủ nhu cầu thị trường để hỗ trợ giá trị của những token này.

Đầu tư sớm VS tính thanh khoản thị trường thứ cấp

Pranav quan sát rằng các nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ việc đầu tư sớm sang thị trường thứ cấp có tính thanh khoản cao hơn. Ông chỉ ra rằng thị trường tiền điện tử đang tồn tại sự mất cân bằng cung cầu, đặc biệt là về tính thanh khoản. Do nguồn cung vốn không đủ, trong khi nhu cầu đối với các token và dự án rất lớn, các nhà đầu tư cần phải lựa chọn những dự án có tiềm năng trong số nhiều token.

Tầm quan trọng của mô hình thu nhập và dòng tiền

Pranav nhấn mạnh, ngành công nghiệp mã hóa đang đối mặt với sự lựa chọn nhị phân: trở thành phụ phẩm của internet, hoặc tập trung vào việc tạo ra giá trị thực như thu nhập (. Ông cho rằng, ngoài giá trị lưu trữ, tất cả các tài sản khác cuối cùng sẽ được coi là tài sản "mang lại lợi tức vốn". Ngành công nghiệp mã hóa cần làm rõ lý do tại sao tài sản của họ lại có giá trị để thu hút vốn chính thống.

Chứng khoán token hóa: Cơ hội nghìn tỷ tiếp theo

Pranav dự đoán rằng việc phổ biến hóa quyền sở hữu token có thể thúc đẩy sự tăng trưởng giá trị thị trường. Các doanh nghiệp truyền thống có thể chọn thoái vốn theo hình thức token thay vì hình thức cổ phần. Quyền sở hữu token không chỉ có tính chất của quyền sở hữu truyền thống mà còn có thể thực hiện nhiều mục đích khác thông qua các chức năng lập trình, chẳng hạn như thưởng cho người dùng hoặc người sáng tạo.

Luật hóa stablecoin và cơ hội mới

Pranav cho rằng luật về stablecoin sắp được thông qua, điều này sẽ thúc đẩy một loạt công ty áp dụng stablecoin để tối ưu hóa cấu trúc chi phí kinh doanh của họ. Một số nhà đầu tư đã bắt đầu chú ý đến các doanh nghiệp có thể hưởng lợi từ stablecoin trên thị trường công khai, từ các công ty internet đến nền tảng thương mại điện tử, kinh tế gig và cá cược thể thao.

Định giá L1 và triển vọng tương lai

Pranav chỉ ra rằng không nên đánh giá giá trị của tài sản L1 chỉ dựa trên dữ liệu ngắn hạn, mà cần chú trọng đến sự phát triển trong 2 đến 5 năm tới. Ông dự đoán rằng trong ba năm tới, số lượng người dùng sử dụng ứng dụng trên chuỗi trực tiếp hoặc gián tiếp có thể đạt 500 triệu, điều này sẽ khiến một số dự án L1 hiện tại có vẻ bị định giá thấp.

Tương lai của cơ sở hạ tầng và ứng dụng

Pranav cho rằng, chưa có trường hợp ứng dụng killer nào di chuyển từ chuỗi mà nó đang ở và xây dựng hoàn chỉnh một công nghệ độc lập. Ông dự đoán rằng, cơ sở hạ tầng L1 có thể hình thành một cấu trúc độc quyền tương tự như trong lĩnh vực điện toán đám mây, ứng dụng có thể chuyển đổi giữa một vài ông lớn, chứ không phải tự xây dựng chuỗi.

Tổng thể, quan điểm của Pranav nhấn mạnh rằng thị trường tiền điện tử đang ở một điểm chuyển mình quan trọng, với sự chảy vào của quỹ tổ chức, sự gia tăng của cổ phiếu mã hóa và các yếu tố như lập pháp về stablecoin sẽ cùng nhau định hình hướng phát triển tương lai của ngành.

![Sự tham gia của các tổ chức, cổ phiếu mã hóa và cuộc cách mạng thanh khoản: Nhà quản lý đầu tư VanEck nhìn về tương lai của thị trường tiền điện tử])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a57e7031890d8804da5f0b9e75b93dc4.webp(