BTC與納指的關係探究：背離現象分析

近期市場出現了一個有趣的現象：比特幣(BTC)與納斯達克指數的走勢出現了明顯的背離。納指不斷創下新高，而BTC卻呈下行趨勢，並帶動整個加密貨幣市場出現較大幅度的下跌。這種情況與人們普遍認知中BTC與納指呈正相關的印象不符。那麼，這背後的邏輯是什麼？歷史上是否出現過類似的情況？讓我們通過回顧本輪和上輪牛市，來探究兩者在不同時間維度下的相關性強弱及其變化。

實際上，BTC與美股並非始終保持固定系數的正相關關係，而是在不同的週期階段呈現出不同程度的相關性。通過回顧上一輪牛市和本輪牛市，我們可以發現以下幾個規律：

1. 兩者漲的起點和終點在時間維度上高度一致。

2. 兩者的漲過程存在差異：

   • 納指的漲速度相對穩定，K線圖上呈現出接近固定斜率的直線。
   • BTC的漲過程更類似於指數增長，初期漲速率較爲緩慢，但在某個時間點後會出現快速拉升。有趣的是，這個加速漲的"拐點"在時間上往往對應着納指漲階段中的第一次回調站穩。

3. BTC的第一次見頂通常對應納指漲階段中的第二個回調小平台。

那麼，當前市場所處的位置對應歷史上的哪個階段呢？目前市場正在經歷的美股漲而BTC下跌的情況是否有跡可循？

觀察發現，在兩輪牛市的大部分時間裏，BTC與美股保持着正相關性。雖然也出現過負相關的階段，但並非主導。在上一輪牛市中，BTC第一次見頂後，納指繼續漲，而BTC回調，兩者走勢出現背離。這與當前市場的情況非常相似，歷史似乎在相同的地方重復了自己。

那麼，未來市場走向如何？BTC與納指的背離還會持續多久？背離如何恢復？從時間和力度兩個方面來看：

1. 在上輪牛市中，兩者的背離持續時間並不長，從周線角度看約持續了9周，之後又恢復到正相關關係中。

2. 在上輪牛市中，兩者恢復正相關性的時間點出現在BTC日線級別明顯出現下跌力度衰竭並到達重要支撐位置時。

如果用歷史標準來衡量，當前市場還未完全滿足背離恢復的條件，需要等待更多的K線信息。那麼，如何從邏輯上理解兩次牛市中都出現的這一段特殊的共同走勢呢？

無論是BTC、黃金還是美股，它們所處的宏觀環境相同，價格都受到金融流動性、無風險資產收益率等因素的制約。BTC作爲彈性更好的資產類別，能在牛市確立初期強勢拉升，大幅跑贏美股。但物極必反，沒有永遠的強勢，在主升後又出現弱於美股的情況，這與山寨幣和BTC的關係有異曲同工之妙。

從另一個角度來看，在主升階段，市場流動性足以支持資產價格整體漲。但在漲到一定程度後，漲的燃料或動力可能會出現力竭，難以支撐全品類資產的集體漲，資產之間就可能會出現此長彼消的情況。

從事件因素來看，近期市場受到了來自德國政府和比特幣交易所拋壓的影響。無論如何解讀這一段走勢，最終BTC在調整充分到位後，還是會恢復與美股的正相關關係。