美国大选即将来临，对全球市场影响几何？

接下来的一周内，全球的关注将聚焦于美国大选。本文梳理了接下来的时间节点以及核心看点，并展望后续的影响。总的来说，从11月5日周二开始接下来的一周内，选举结果会陆续公布，这段时间，结果公布的进展将持续影响资产价格。

美国大选结果公布或持续一周左右

由于各州在选票处理、计票规则和邮寄选票上的政策差异，选举结果的公布存在不同程度的延迟。整体选举节奏如下：

1. 选举日：11月第一个星期一之后的星期二。选民为总统和副总统候选人投票。

2. 选举人团投票：美国采用选举人团制度。每个州的选举人票数由该州的国会议员数决定，共计538张选举人票。大多数州采用"胜者全得"规则。总统候选人需获得至少270张选举人票才能胜出。

3. 选举人团正式投票：12月第二个星期一举行。

4. 国会认证：次年1月6日，新一届国会召开会议，正式清点选举人团的投票结果。

5. 总统就职：1月20日，当选总统和副总统宣誓就职。

下周二（11月5日）大部分摇摆州将从早上6点开始投票，持续到晚上7点～9点结束。结束投票后随即进入计票环节，但各州结果公布时间不一。一些关键州往往公布结果较晚：

• 加利福尼亚州：允许较长的邮寄选票接收期，常常是全国最晚公布完整结果的州之一。

• 宾夕法尼亚州：选举日当天才开始处理邮寄选票，计票进程较慢。作为关键摇摆州，最终结果可能在选举日后数天公布。

• 密歇根州和威斯康星州：选举日当天才处理邮寄选票，通常在第二天晚间才能完成选票处理。

• 内华达州：允许邮寄选票在选举日后若干天内到达，结果可能延迟几天。

• 北卡罗来纳州：允许选举日之后的9天内接收邮寄选票，通常在一周之后才会公布结果。

众议院选举同样重要

众议院选举的结果也十分关键，因为它决定了美国未来财政政策的落实情况。众议院在美国政治体系中具有重要职权：

• 立法：起草和表决法案。
• 财政权：所有财政和税收法案必须由众议院首先提出。
• 弹劾权：可以对总统或联邦官员提起弹劾。

众议院的政党分布决定了总统推行经济政策的难度。众议院选举每两年进行一次，大选年与总统大选同日投票。通常情况下，由于众议院选区较小，选票计数速度较快，结果可能比总统选举更早公布。

选举结果对市场的潜在影响

两位候选人的经济政策存在显著差异：

一位候选人主张"机会经济学"，核心是加大政府投入和提高税收，以提升中产家庭收入水平。市场预期这一政策将进一步加大政府财政负担，可能打击美元信用。同时，大规模财政支出可能推高通胀，但由于其对日用品价格采取强制干预，通胀可能呈现逐步加速上升的总体趋势。

另一位候选人的经济政策可概括为：对内低税率，对外高关税；通过降息等手段降低美元对主要制造业国家的汇率；反对新能源产业，主张提振传统能源产业。这些政策虽然在振兴本土中低端制造业方面效果明显，但考虑到美国当前产业结构，实施需要时间，且可能伴随较高的通货膨胀压力。

对于加密货币市场，两种结果可能带来不同影响：

若前者当选，比特币价格可能短期回调，但随后可能重新进入震荡上涨阶段。其他类型的加密资产可能受财富效应影响出现全面上涨，类似2021年疫情放水后的普涨行情。

若后者当选，比特币价格短期内可能出现获利了结，但在接下来的周期内可能快速开启上升通道。其他加密资产市场则可能难以出现全面牛市，更多是承接比特币升值带来的财富效应外溢，资金可能在多个热点板块之间轮动，形态类似于2023年末后的行情。

若当选方成为"少数总统"，局面将更加复杂。两党对经济政策的博弈将持续，任何法案的提出都将经过激烈的市场博弈，届时价格波动率可能显著增大。