stablecoin Ekosisteminin Derinlik Analizi: Teknolojiden Ticarete

Küresel finans sistemi derin bir dönüşüm geçiriyor. Geleneksel ödeme ağları, eski altyapı, uzun uzlaşma süreleri ve yüksek maliyetler nedeniyle stablecoin'lerin her yönüyle meydan okumasıyla karşı karşıya. Stablecoin, sınır ötesi değer akışını, işletme ticaret modellerini ve bireylerin finansal hizmetlere erişim şeklini yeniliyor.

Son yıllarda, stablecoin sürekli gelişim gösterdi ve küresel ödemelerin önemli bir altyapısı haline geldi. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işlemcileri ve egemen varlıklar, stablecoin'i tüketici uygulamaları ve işletme fon akışlarına entegre ediyor. Aynı zamanda, ödeme geçitlerinden para giriş çıkış kanallarına ve programlanabilir getiri ürünleri gibi yeni finansal araçlara kadar, stablecoin kullanımının kolaylığını büyük ölçüde artırdı.

Bu rapor, teknik ve ticari iki yönlü bir perspektiften, stablecoin ekosistemini derinlemesine analiz etmektedir. Bu alandaki kilit katılımcıları, stablecoin ticaretini destekleyen temel altyapıyı ve uygulamalarını yönlendiren dinamik talebi araştırmaktadır. Ayrıca, stablecoin'in yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl ortaya çıkardığını ve küresel ekonomik süreçlere geniş ölçüde entegre olurken karşılaştığı zorlukları da ele almaktadır.

Birinci, neden stablecoin ile ödeme yapmayı seçmelisiniz?

Stablecoin'in etkisini araştırmak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerini incelemek gerekir. Bu geleneksel sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası havale (SWIFT ), otomatik temizleme merkezi (ACH ) ve peer-to-peer ödemeleri gibi unsurları kapsamaktadır. Günlük yaşama entegre olmuş olmalarına rağmen, birçok ödeme kanalı, örneğin ACH ve SWIFT'in altyapısı 1970'li yıllardan beri mevcuttur. O dönemlerde öncü bir anlam taşısalar da, günümüzde bu küresel ödeme altyapılarının çoğu artık eski ve yüksek derecede parçalıdır. Genel olarak, bu ödeme yöntemleri yüksek ücretler, yüksek sürtünme, uzun işlem süreleri, 7/24 uzlaşma sağlama zorluğu ve karmaşık arka uç süreçleri gibi sorunlardan muzdariptir. Ayrıca, genellikle kimlik doğrulama, borç verme, uyum, dolandırıcılık koruma ve bankacılık entegrasyonu gibi gereksiz ek hizmetler için ücret ödemek zorunda kalmaktadırlar.

Stablecoin ödemeleri bu acı noktaları etkili bir şekilde çözmektedir. Geleneksel ödeme yöntemleriyle karşılaştırıldığında, blockchain kullanarak yapılan ödeme işlemleri, ödeme sürecini büyük ölçüde basitleştirmiş, ara aşamaları azaltmış, fon akışının gerçek zamanlı görünürlüğünü sağlamış, yalnızca uzlaşma süresini kısaltmakla kalmamış, aynı zamanda maliyetleri de düşürmüştür.

Stablecoin ödemelerinin ana avantajları aşağıdaki gibi özetlenebilir:

• Anlık Ödeme: İşlemler neredeyse anında tamamlanır, geleneksel banka sistemlerindeki gecikmeleri ortadan kaldırır.
• Güvenilir ve emniyetli: Blockchain'in değiştirilemez defteri, işlemlerin güvenliğini ve şeffaflığını sağlar, kullanıcılara koruma sunar.
• Maliyetlerin düşmesi: Ara aşamaların ortadan kaldırılması işlem ücretlerini önemli ölçüde azaltarak kullanıcıların tasarruf etmesini sağladı.
• Küresel Kapsama: Merkeziyetsiz platformlar, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu pazarlara (, banka hesabı olmayan bireyler ) dahil olmak üzere ulaşabilir, finansal kapsayıcılığı gerçekleştirir.

İkincisi, stablecoin ödeme endüstrisi yapısı

stablecoin ödeme sektörü dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

( 1. Birinci Kat: Uygulama Katı

Uygulama katmanı, çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcılarından )PSP### oluşur ve bunlar, birden fazla bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kurumunu tek bir toplama platformunda birleştirir. Bu platformlar, kullanıcılara kullanışlı bir stablecoin erişim yöntemi sunar, uygulama katmanında geliştirme yapan geliştiricilere araçlar sağlar ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmetleri sunar.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme geçidi, ödemeleri güvenli bir şekilde işleyerek alıcı ve satıcı arasındaki işlemleri kolaylaştıran bir hizmettir.

Bu alanda yenilikçi olan tanınmış şirketler şunlardır:

• Stripe: Geleneksel ödeme sağlayıcısı, USDC gibi stablecoin'leri küresel ödemelerde entegre etmektedir.
• MetaMask: Kendisi doğrudan yasal para değişim işlevi sunmamaktadır, kullanıcılar üçüncü taraf hizmetleriyle entegrasyon yoluyla para yatırma ve çekme işlemlerini gerçekleştirebilir.
• Helio: 45 bin aktif cüzdan ve 6000'den fazla ticaret. Solana Pay eklentisi sayesinde, milyonlarca Shopify ticareti kripto para ile ödeme yapabilir ve USDY'yi anında diğer stablecoin'lere, örneğin USDC, EURC ve PYUSD'ye dönüştürebilir.
• Bazı Web2 ödeme uygulamaları, kullanıcıların stablecoin kullanarak ödeme yapmalarına da izin vererek stablecoin'in uygulama alanlarını daha da genişletmiştir.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcılarının alanı iki kategoriye net bir şekilde ayrılabilir ( belirli bir örtüşme mevcuttur )

1( geliştiricilere yönelik ödeme geçidi; 2) tüketicilere yönelik ödeme geçidi. Çoğu ödeme geçidi sağlayıcısı genellikle bu iki türden birine daha fazla odaklanır ve bu da temel ürünlerini, kullanıcı deneyimini ve hedef pazarlarını şekillendirir.

Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi, stablecoin altyapısını iş akışlarına entegre etmek isteyen işletmelere, finansal teknoloji şirketlerine ve kurumsal müşterilere hizmet etmeyi amaçlamaktadır. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegrasyon için otomatik ödemeler, stablecoin cüzdanları, sanal hesaplar ve anlık uzlaştırma gibi işlevleri sağlamak amacıyla )API), (SDK) ve geliştirici araçları sunarlar. Bu tür geliştirici araçları sağlamaya odaklanan bazı yeni projeler şunlardır:

• BVNK: Kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sağlayarak stablecoin'leri kolayca entegre etme imkanı sunar. BVNK, süreçleri sorunsuz bir şekilde bağlayan API çözümleri sunar, sınır ötesi ticari ödemeler için bir ödeme platformuna sahip olup, işletmelerin çeşitli stablecoin'leri ve yasal paraları tutmasına ve işlem yapmasına olanak tanıyan kurumsal hesaplar sunar. Ayrıca, işletmelere müşteri stablecoin ödemelerini kabul etmek için gerekli araçları sağlayan satıcı hizmetleri bulunmaktadır. Yıllık 10 milyar doların üzerinde işlem hacmi, %200 yıllık büyüme oranı, 750 milyon dolar değerleme ile Afrika, Latin Amerika, Güneydoğu Asya gibi gelişen bölgelerdeki müşterileri içermektedir.
• Iron ( beta): API sağlayarak stabilcoin ticaretinin mevcut işlerine sorunsuz bir şekilde entegrasyonunu sağlar. İşletmelere global para yatırma ve çekme kanalları, stabilcoin ödeme altyapısı, cüzdan ve sanal hesaplar sunarak, özelleştirilmiş ödeme iş akışlarını destekler(, düzenli ödemeler, fatura kesme veya talep üzerine ödeme) dahil.
• Juicyway: Bir dizi kurumsal ödeme, maaş dağıtımı ve toplu ödeme API'si sunmaktadır. Desteklenen para birimleri arasında Nijerya Naira (NGN), Kanada Doları (CAD), Amerikan Doları (USD), Tether (USDT) ve USD Coin (USDC) bulunmaktadır. Temel olarak Afrika pazarına yöneliktir ve henüz işletme verisi yoktur.

Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçitleri, kullanıcı odaklıdır ve kullanıcıların stablecoin ödemeleri, para transferleri ve finansal hizmetler gerçekleştirmesine olanak tanıyan basit ve kullanışlı bir arayüz sunar. Genellikle mobil cüzdan, çoklu para birimi desteği, yasal para birimi para yatırma ve çekme kanalları ile sorunsuz sınır ötesi işlemleri içerir. Kullanıcılara bu basit ödeme deneyimini sunmaya odaklanan bazı tanınmış projeler şunlardır:

• Decaf: Zincir üstü bankacılık platformu, 184'ten fazla ülkede bireysel harcama, havale ve stablecoin işlemleri gerçekleştirmektedir; Decaf, Latin Amerika'da Western Union dahil yerel kanallarla iş birliği yaparak neredeyse sıfır çekim ücreti sağlamış olup, 10.000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcıya sahiptir ve Solana geliştiricileri arasında yüksek bir değerlendirmeye sahiptir.
• Meso: Para yatırma ve çekme çözümleri, doğrudan tüccarlarla entegrasyon sağlayarak kullanıcıların ve işletmelerin yasal para ve stablecoin arasında kolayca geçiş yapmalarını sağlar, sürtünme en az seviyededir. Meso ayrıca bazı ödemelerle USDC satın almayı destekleyerek tüketicilerin stablecoin elde etme sürecini basitleştirmektedir.
• Venmo: Venmo'nun stablecoin cüzdan işlevi, stablecoin teknolojisini kullanmaktadır, ancak bu işlev mevcut tüketici ödeme uygulamasına entegre edilmiştir, bu da kullanıcıların doğrudan blockchain altyapısıyla etkileşime girmeden dijital doları kolayca göndermesini, almasını ve kullanmasını sağlar.

b. U Kart

Kripto para kartı, kullanıcıların geleneksel tüccarlarda kripto para veya stablecoin ile harcama yapmalarına olanak tanıyan bir ödeme kartıdır. Bu kartlar genellikle geleneksel kredi kartı ağlarıyla entegre edilmiştir ve satış noktasında kripto para varlıklarının otomatik olarak yasal para birimine dönüştürülmesiyle kesintisiz işlemler gerçekleştirilir.

Proje şunları içerir:

• Reap: Asya kart çıkarıcıları, müşterileri arasında Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay gibi 40'tan fazla şirket bulunmaktadır, beyaz etiketli çözümler satmakta, esas olarak işlem hacminden komisyon alarak Hong Kong bankaları ile işbirliği yapmaktadır, Amerika dışında çoğu bölgeyi kapsayabilir, çok zincirli depozitoları destekleyebilir; 2024 Temmuz ayında işlem hacmi $30M'ye ulaşmıştır.
• Raincards: Amerika kıtasındaki kart sağlayıcıları, Avalanche, Offramp, takenos gibi birçok şirketin kartını destekliyor, en büyük özelliği ise Amerika ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilmesidir. Kendi USDC şirket kartımı, zincir üzerindeki varlıklarla seyahat masrafları, ofis malzemeleri ve diğer günlük iş giderlerini ödemek için çıkardım.
• Fiat24: Avrupa kart çıkarıcıları + web3 bankası, iş modeli yukarıdaki iki şirkete benzer, ethsign, safepal gibi şirketlerin kart çıkarımını destekler; İsviçre lisansı, esasen Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet vermektedir, tam zincir işlemlerini henüz desteklemiyor, sadece arbitrum yatırımı yapılabiliyor. Büyüme oldukça yavaş, toplam kullanıcı 20 bin, aylık gelir $100K-150K.
• Kast: Solana üzerinde hızlı bir şekilde büyüyen U kart, şu anda 10.000'den fazla kart çıkardı, 5-6k aylık aktif, 2024 Aralık ayında işlem hacmi $7m, gelir $200k.
• 1Money: stablecoin ekosistemi, yakın zamanda stablecoin desteği olan bir kredi kartı tanıttı ve L1 ve L2 entegrasyonunu kolaylaştırmak için bir yazılım geliştirme kiti sağladı, beta aşamasında henüz veri yok.

Kripto para kartı sağlayıcıları çok sayıda bulunmaktadır, bunlar genellikle hizmet bölgeleri ve destekledikleri para birimleri açısından farklılık gösterir ve genellikle son kullanıcılara düşük ücretli hizmetler sunarak kripto para kartı kullanımını teşvik eder.

( 2. İkinci Kat: Ödeme İşlemcisi

Stablecoin teknolojisi yığınındaki ana katman olarak, ödeme işlemcileri ödeme kanallarının temelini oluşturur ve esasen iki türü kapsar: 1. Para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcıları 2. Stablecoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Bunlar, ödeme yaşam döngüsünde kritik bir ara katman olarak işlev görür ve Web3 ödemelerini geleneksel finansal sistemle bağlar.

a. Para Girişi ve Çıkışı İşlemcisi

• Moonpay: 80'den fazla kripto para birimini destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token değişim hizmetleri sunar, kullanıcıların çeşitli kripto para ticareti ihtiyaçlarını karşılar.
• Ramp Network: 150'den fazla ülkeyi kapsayarak 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmetleri sunmaktadır. Bu ağ, tüm KYC, AML ve uyumluluk gereksinimlerini işler, para yatırma ve çekme hizmetlerinin uyumluluğunu ve güvenliğini sağlar.
• Alchemy Pay: Bir hibrit ödeme geçidi çözümü, yasal para birimleri ile kripto varlıklar arasında çift yönlü döviz ve ödeme desteği sunarak, geleneksel yasal para birimleri ile kripto varlık ödemelerinin entegrasyonunu sağlamaktadır.

b. stablecoin发行 & koordinasyon işleyicisi

• Bridge: Bridge'in temel ürünleri, API koordinasyonu ve ihraç API'sini içerir. İlki, işletmelerin çeşitli stablecoin ödemelerini ve değişimlerini entegre etmelerine yardımcı olurken, ikincisi işletmelerin hızlı bir şekilde stablecoin ihraç etmelerini destekler. Bu platform şu anda Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da lisans almış olup, Amerika Birleşik Devletleri Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklar kurmuştur ve güçlü bir uyum operasyonu yeteneği ve kaynak avantajına sahiptir.
• Brale )in beta###: Bridge ürününe benzer şekilde düzenlenmiş bir stablecoin ihraç platformudur, stablecoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunmaktadır. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tüm eyaletlerde uyum izinlerine sahiptir, iş ortaklarının KYB aşamasını geçmesi gerekirken, kullanıcıların Brale'de KYC yapmak için bir hesap açmaları gerekmektedir. Brale müşterileri daha çok zincir üzerindeki OG'lerdir ve Bridge'e göre yatırımcı destek ve iş geliştirme biraz daha zayıftır.
• Perena (in beta): Perena'nın Numeraire platformu, kullanıcıları tek bir havuzda merkezi likidite sağlamaya teşvik ederek niş stablecoin'lerin ihraç eşiğini düşürmüştür. Numeraire, USD*'nin merkezi rezerv varlık olarak işlev gördüğü ve stablecoin'lerin ihraç ve değişimi için "hub" olarak hareket ettiği bir "merkez-hub-radyal" modelini benimsemektedir. Bu mekanizma, farklı varlıklar veya yargı alanlarıyla bağlantılı çeşitli stablecoin'lerin verimli bir şekilde basılmasını, geri alınmasını ve ticaretinin yapılmasını sağlar, her bir stablecoin USD* ile benzer "jantlar" olarak bağlantılıdır. Bu sistem yapısı, Numeraire'nin derinlik likiditesini sağladığından ve sermaye verimliliğini artırdığından, küçük stablecoin'lerin USD* aracılığıyla etkileşimde bulunmasını sağlar; böylece her bir işlem çifti için dağınık likidite havuzları sağlamaya gerek kalmaz. Sisteminin nihai tasarım hedefi, sadece fiyat istikrarını artırmak ve kaymayı azaltmak değil, aynı zamanda stablecoin'ler arasında sorunsuz dönüşümü sağlamaktır.

( 3. Üçüncü kat: Varlık ihraççısı

Varlık ihraççıları, stablecoin'leri oluşturmak, sürdürmek ve geri almakla sorumludur. İş modeli genellikle bir bilanço etrafında şekillenir, bankaların operasyonlarına benzer - müşteri mevduatlarını kabul eder ve fonları ABD Hazine tahvilleri gibi yüksek getirili yatırımlara yönlendirir.