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Equation:BRMM機制下的永續合約DEX新星 TVL增3倍
Equation:使用BRMM機制的永續合約DEX新星
Equation平台上線一個月以來表現突出,總鎖倉量增長了3倍,交易量達到5億美元。無論是產品設計、代幣經濟學還是用戶體驗,Equation都展現出了不俗的實力,值得其他初創項目學習借鑑。本文將對Equation進行深入剖析,揭示其在永續合約DEX領域取得成功的關鍵因素。
行業背景
現貨交易方面,去中心化交易所(DEX)已經佔據了相當的市場份額,用戶對Uniswap、Curve等平台的使用也越來越熟練。然而,在永續合約交易領域,鏈上交易量與中心化交易所相比仍有巨大差距。數據顯示,鏈上合約交易量僅佔中心化交易所的1.5%左右,這意味着鏈上永續合約交易平台仍有很大的發展空間。目前,GMX、Gains Network、dYdX、Hyperliquid等多個鏈上永續合約交易所正在以不同方式實現永續交易功能。
在這樣的背景下,Equation憑藉創新的產品機制和交易挖礦策略迅速吸引了大量用戶,其總鎖定價值(TVL)已經達到1600萬美元。
產品機制
永續合約概述
永續合約與傳統期貨的主要區別在於沒有到期日。傳統期貨有特定的結算日期,而永續合約允許交易者無限期持有未平倉頭寸,並可隨時平倉。永續合約通常以小時爲單位指定期限,到期時交易所會自動將頭寸"滾動"到下一個合約。
永續合約的靈活性使其在加密貨幣交易所中廣受歡迎,通常提供高槓杆率。相比現貨交易,永續期貨的潛在利潤更高,但風險也更大。永續期貨採用資金費率機制,即合約的一方定期向另一方支付小額費用,以確保期貨價格與指數價格(標的資產價格)週期性趨同。
Equation的設計特點
交易機制: 爲不同交易對設立獨立交易池作爲交易員的對手方。當用戶建倉、平倉或被強平時,流動性提供者(LP)會自動以相同規模、相同價格但方向相反的倉位進行對沖。
定價方式: Equation採用創新的BRMM(Balance Rate Market Making)方式進行定價。其中BR代表流動性池餘額率,計算公式爲: BR = LP持有的空頭頭寸價值 / LP的總流動性
當LP不持倉時,BR爲零,表示流動性池處於完全平衡狀態。當LP持有多頭頭寸時,BR爲負值。
永續合約價格溢價率(PR)是永續合約流動性池價格(P)相對於指數價格(Pi)的溢價率,PR = f(BR)。當BR = 0時,f(BR) = 0,即當LP處於完全平衡狀態時,溢價率爲零。
資金費率: 在BRMM模型中,資金費率的支付方向取決於LP的持倉狀態:
資金費率計算公式: Funding Rate = IR + APR
其中,IR(Interest Rate)爲利率,可由DAO調整;APR(Average Premium Rate)爲平均溢價率,每五秒計算一次。
用戶體驗優勢
Equation在交易方面提供了比dYdX和GMX更低的維持保證金和更高的槓杆,這對於風險偏好較高的加密貨幣交易者極具吸引力。
維持保證金和最大槓杆比較:
爲了保護LP,Equation設計了風險緩衝基金(RBF):
RBF的收入來源包括:
代幣經濟學
Equation的代幣設計包含了功能型代幣(FT)和非同質化代幣(NFT),並通過100%公平分發的模式來最大化激勵用戶參與。
EQU代幣
EQU作爲原生代幣,100%通過持倉挖礦、流動性挖礦和推薦挖礦產生。挖出後會鎖倉90天,提前退出存在懲罰。此外,Equation採用ve(vote-escrowed)模型爲代幣賦能:
EFC非同質化代幣
EFC分爲不同等級,包括Member、Connector和Architect:
Member NFT:
Connector NFT:
Architect NFT:
通過這種多層次的代幣設計,Equation不僅激勵了用戶參與和推廣,還爲核心團隊提供了長期發展的動力,有助於項目的可持續發展。