Belakangan ini, Hong Kong menunjukkan momentum perkembangan yang kuat dalam hal kebijakan inklusif dan penataan industri, menarik semakin banyak pelaku crypto. Terutama di tengah ketatnya regulasi di Singapura, beberapa bursa terpusat yang tidak dapat memperoleh lisensi atau yang terpengaruh oleh pembatasan lainnya, serta pelaku dengan latar belakang China, mulai mengalihkan perhatian mereka ke Hong Kong.
Artikel ini mengundang analis terkenal Zheng Di untuk mendalami apakah Hong Kong dapat menonjol dan menjadi pusat global industri kripto generasi berikutnya, serta menganalisis perbedaan dan persamaan arah regulasi Web3 antara Hong Kong dan Singapura.
Perbandingan Sikap Regulasi Hong Kong dan Singapura
Singapura terpengaruh oleh FATF (Financial Action Task Force), yang meminta untuk mengawasi semua penyedia layanan aset virtual yang terdaftar di negara tersebut, bahkan jika kliennya tidak berada di dalam negeri. Ini menyebabkan Singapura menerapkan lisensi DTSP dan menetapkan "jurang regulasi" pada 30 Juni 2025, yang secara langsung memutuskan banyak pelaku usaha.
Dibandingkan dengan itu, Hong Kong melihat Web3 sebagai titik terobosan karena kurangnya industri alternatif lainnya. Meskipun juga menghadapi tekanan regulasi, Hong Kong mengambil pendekatan yang relatif fleksibel, seperti menyediakan periode transisi dan panduan lisensi yang jelas.
Kedua wilayah menghadapi tekanan regulasi eksternal yang sama, tetapi karena perbedaan dalam struktur industri dan ruang pilihan, sikap terhadap Web3 sangat berbeda. Ini mencerminkan perbedaan dalam penempatan strategis industri Web3 di kedua wilayah.
Evolusi Penempatan Hong Kong
Hong Kong sedang bergerak menuju pusat Web3 Asia dan bahkan dunia dari pusat Web3 di kawasan Tiongkok Besar. Perubahan arah kebijakan baru-baru ini, seperti peluncuran stablecoin CNH oleh Conflux dan kelompok Hongyi yang muncul di halaman depan "Jiefang Ribao", memberikan sinyal positif.
Saat ini, sistem keuangan global sedang berada di titik restrukturisasi. Amerika Serikat ingin memimpin peningkatan sistem keuangan berbasis blockchain, tetapi ini juga memberikan peluang sejarah yang langka bagi China. Jika China dapat memanfaatkan jendela di mana infrastruktur keuangan berbasis blockchain belum sepenuhnya tertutup, dan memperoleh pengaruh tertentu, ada kemungkinan untuk menantang hegemoni keuangan yang ada.
Dari sudut pandang keuangan lepas pantai, Selatan global (sekitar 30 hingga 50 negara yang memiliki pembatasan valuta asing atau fluktuasi mata uang yang signifikan) adalah skenario aplikasi keuangan berbasis blockchain yang paling praktis. Jika China dapat memanfaatkan pasar ini, akan memiliki keuntungan besar dalam perdagangan stablecoin dan aset berbasis blockchain.
Perang Perebutan Lisensi Stablecoin di Hong Kong
Setelah DPR AS mengesahkan "Undang-Undang Genius", USDT terpaksa memasuki proses kepatuhan, yang memberikan peluang pengembangan bagi stablecoin lainnya. Pemain baru seperti stablecoin CNH yang diluncurkan di Hong Kong mungkin mendapatkan kesempatan selama periode jendela ini.
Namun, Hong Kong juga menghadapi tekanan ganda dari regulasi dalam negeri dan internasional. Otoritas Moneter saat ini menerapkan sistem "undangan" untuk menerbitkan lisensi stablecoin, dengan sikap yang lebih hati-hati dibandingkan sebelumnya. Di masa depan, stablecoin mungkin akan menggunakan sistem daftar putih yang lebih hati-hati, mirip dengan TMMF (token dana pasar uang) yang menggunakan metode transfer daftar putih simpanan on-chain.
Bagaimana Hong Kong Menghadapi Layanan Kripto Offshore
Berbeda dengan Singapura yang secara langsung membersihkan proyek-proyek yang tidak sesuai, Hong Kong saat ini belum memberikan tekanan yang jelas terhadap bursa offshore, DEX, dan lainnya. Meskipun mungkin akan ada pengawasan yang lebih ketat di masa depan, Hong Kong mungkin akan mendorong lembaga-lembaga ini untuk mengajukan lisensi, bahkan secara aktif mengeluarkan undangan, alih-alih mengambil sikap "tidak menyambut" seperti yang dilakukan Singapura.
Otoritas Sekuritas dan Futures Hong Kong (SFC) telah meluncurkan lisensi VA OTC dan membuka konsultasi publik. Jika diterapkan sesuai standar saat ini, sebagian besar toko penukaran mungkin terpaksa tutup, yang akan menutup celah pencucian uang di saluran OTC.
Secara keseluruhan, Hong Kong sedang berusaha mencari keseimbangan antara regulasi dan industri, strategi ini jelas berbeda dengan Singapura.
Tren Tokenisasi Saham Global
Saat ini, ada tiga jalur tokenisasi saham utama di pasar: Robinhood, Gemini yang bekerja sama dengan Dinari, dan Kraken yang bekerja sama dengan xStocks. Di antara ketiganya, pendekatan Robinhood sepenuhnya sesuai dengan regulasi, tetapi sebenarnya merupakan CFD (kontrak untuk perbedaan) yang terpusat.
Token saham yang ditawarkan oleh Dinari dan Kraken dapat dipindahkan ke blockchain 1:1, tetapi menghadapi tantangan regulasi. Anggota SEC Hester Peirce secara jelas menyatakan bahwa bahkan jika yang ditokenisasi hanya adalah hak atas hasil, tanpa hak suara, itu tetap dianggap sebagai sekuritas dan harus diperdagangkan di bursa sekuritas yang berlisensi.
Hong Kong, karena pembatasan sistem setelah krisis saham, saat ini perdagangan saham hanya dapat dilakukan di Bursa Efek Hong Kong, yang membatasi kemungkinan jalur untuk mendorong tokenisasi saham. Namun, Ketua SEC Paul Atkins sedang mempertimbangkan apakah akan memberikan pengecualian tertentu untuk token saham yang di-chain, jika dilaksanakan akan menjadi terobosan besar.
Kebangkitan RWA: Perbedaan Pasar Hong Kong dan Amerika Serikat
Pasar RWA di Amerika Serikat terutama didominasi oleh obligasi pemerintah dan dana pasar uang, sedangkan Hong Kong mungkin lebih berfokus pada RWA yang sesuai untuk aset non-standar, seperti panel surya, stasiun pengisian daya, dan proyek lainnya.
Kedua tempat menghadapi masalah likuiditas pasar sekunder. Hong Kong saat ini tidak mengizinkan RWA untuk dipindahtangankan secara bebas di pasar sekunder, meskipun aset dapat secara kepatuhan diunggah ke blockchain, jika tidak dapat diperdagangkan, nilainya juga sulit untuk dilepaskan.
Hong Kong sedang memperhatikan transfer on-chain dari dana pasar uang TMMF, terutama dalam zona investor terakreditasi di bursa berlisensi seperti HashKey Pro. Jika berhasil, ini akan menjadi transfer semacam ini yang pertama di dunia dalam kerangka kepatuhan.
Dalam dua hingga tiga tahun ke depan, Amerika Serikat mungkin akan mengalami terobosan signifikan dalam STO (Penawaran Token Berbasis Sekuritas). Apakah Hong Kong akan mengikuti masih perlu diamati, kuncinya adalah menemukan solusi inovatif untuk mengatasi hambatan kebijakan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
8
Bagikan
Komentar
0/400
SelfRugger
· 19jam yang lalu
DYOR sudah terbukti di tempat.
Lihat AsliBalas0
OffchainOracle
· 21jam yang lalu
Siapa yang menang dalam perdebatan tidak penting, yang terpenting adalah memiliki banyak pilihan~
Lihat AsliBalas0
GasFeeSobber
· 21jam yang lalu
Singapura terlalu banyak bermain-main.
Lihat AsliBalas0
GasFeeVictim
· 21jam yang lalu
Sekali lagi, ini adalah sekelompok suckers.
Lihat AsliBalas0
TokenTaxonomist
· 21jam yang lalu
secara statistik, kerugian sg = keuntungan hk... arbitrase regulasi dalam aksi jujur
Lihat AsliBalas0
OldLeekConfession
· 21jam yang lalu
Pelabuhan Baru Shinmaku!
Lihat AsliBalas0
RunWhenCut
· 22jam yang lalu
Sertifikat baru begitu sulit didapat.
Lihat AsliBalas0
RugResistant
· 22jam yang lalu
Masa ini masih berani menyebut pusat Web3? Jangan bercanda.
Hong Kong VS Singapura: Siapa yang akan menjadi pusat Web3 Asia? Regulasi dan peluang berdampingan.
Apakah Hong Kong dapat menjadi pusat Web3 Asia?
Belakangan ini, Hong Kong menunjukkan momentum perkembangan yang kuat dalam hal kebijakan inklusif dan penataan industri, menarik semakin banyak pelaku crypto. Terutama di tengah ketatnya regulasi di Singapura, beberapa bursa terpusat yang tidak dapat memperoleh lisensi atau yang terpengaruh oleh pembatasan lainnya, serta pelaku dengan latar belakang China, mulai mengalihkan perhatian mereka ke Hong Kong.
Artikel ini mengundang analis terkenal Zheng Di untuk mendalami apakah Hong Kong dapat menonjol dan menjadi pusat global industri kripto generasi berikutnya, serta menganalisis perbedaan dan persamaan arah regulasi Web3 antara Hong Kong dan Singapura.
Perbandingan Sikap Regulasi Hong Kong dan Singapura
Singapura terpengaruh oleh FATF (Financial Action Task Force), yang meminta untuk mengawasi semua penyedia layanan aset virtual yang terdaftar di negara tersebut, bahkan jika kliennya tidak berada di dalam negeri. Ini menyebabkan Singapura menerapkan lisensi DTSP dan menetapkan "jurang regulasi" pada 30 Juni 2025, yang secara langsung memutuskan banyak pelaku usaha.
Dibandingkan dengan itu, Hong Kong melihat Web3 sebagai titik terobosan karena kurangnya industri alternatif lainnya. Meskipun juga menghadapi tekanan regulasi, Hong Kong mengambil pendekatan yang relatif fleksibel, seperti menyediakan periode transisi dan panduan lisensi yang jelas.
Kedua wilayah menghadapi tekanan regulasi eksternal yang sama, tetapi karena perbedaan dalam struktur industri dan ruang pilihan, sikap terhadap Web3 sangat berbeda. Ini mencerminkan perbedaan dalam penempatan strategis industri Web3 di kedua wilayah.
Evolusi Penempatan Hong Kong
Hong Kong sedang bergerak menuju pusat Web3 Asia dan bahkan dunia dari pusat Web3 di kawasan Tiongkok Besar. Perubahan arah kebijakan baru-baru ini, seperti peluncuran stablecoin CNH oleh Conflux dan kelompok Hongyi yang muncul di halaman depan "Jiefang Ribao", memberikan sinyal positif.
Saat ini, sistem keuangan global sedang berada di titik restrukturisasi. Amerika Serikat ingin memimpin peningkatan sistem keuangan berbasis blockchain, tetapi ini juga memberikan peluang sejarah yang langka bagi China. Jika China dapat memanfaatkan jendela di mana infrastruktur keuangan berbasis blockchain belum sepenuhnya tertutup, dan memperoleh pengaruh tertentu, ada kemungkinan untuk menantang hegemoni keuangan yang ada.
Dari sudut pandang keuangan lepas pantai, Selatan global (sekitar 30 hingga 50 negara yang memiliki pembatasan valuta asing atau fluktuasi mata uang yang signifikan) adalah skenario aplikasi keuangan berbasis blockchain yang paling praktis. Jika China dapat memanfaatkan pasar ini, akan memiliki keuntungan besar dalam perdagangan stablecoin dan aset berbasis blockchain.
Perang Perebutan Lisensi Stablecoin di Hong Kong
Setelah DPR AS mengesahkan "Undang-Undang Genius", USDT terpaksa memasuki proses kepatuhan, yang memberikan peluang pengembangan bagi stablecoin lainnya. Pemain baru seperti stablecoin CNH yang diluncurkan di Hong Kong mungkin mendapatkan kesempatan selama periode jendela ini.
Namun, Hong Kong juga menghadapi tekanan ganda dari regulasi dalam negeri dan internasional. Otoritas Moneter saat ini menerapkan sistem "undangan" untuk menerbitkan lisensi stablecoin, dengan sikap yang lebih hati-hati dibandingkan sebelumnya. Di masa depan, stablecoin mungkin akan menggunakan sistem daftar putih yang lebih hati-hati, mirip dengan TMMF (token dana pasar uang) yang menggunakan metode transfer daftar putih simpanan on-chain.
Bagaimana Hong Kong Menghadapi Layanan Kripto Offshore
Berbeda dengan Singapura yang secara langsung membersihkan proyek-proyek yang tidak sesuai, Hong Kong saat ini belum memberikan tekanan yang jelas terhadap bursa offshore, DEX, dan lainnya. Meskipun mungkin akan ada pengawasan yang lebih ketat di masa depan, Hong Kong mungkin akan mendorong lembaga-lembaga ini untuk mengajukan lisensi, bahkan secara aktif mengeluarkan undangan, alih-alih mengambil sikap "tidak menyambut" seperti yang dilakukan Singapura.
Otoritas Sekuritas dan Futures Hong Kong (SFC) telah meluncurkan lisensi VA OTC dan membuka konsultasi publik. Jika diterapkan sesuai standar saat ini, sebagian besar toko penukaran mungkin terpaksa tutup, yang akan menutup celah pencucian uang di saluran OTC.
Secara keseluruhan, Hong Kong sedang berusaha mencari keseimbangan antara regulasi dan industri, strategi ini jelas berbeda dengan Singapura.
Tren Tokenisasi Saham Global
Saat ini, ada tiga jalur tokenisasi saham utama di pasar: Robinhood, Gemini yang bekerja sama dengan Dinari, dan Kraken yang bekerja sama dengan xStocks. Di antara ketiganya, pendekatan Robinhood sepenuhnya sesuai dengan regulasi, tetapi sebenarnya merupakan CFD (kontrak untuk perbedaan) yang terpusat.
Token saham yang ditawarkan oleh Dinari dan Kraken dapat dipindahkan ke blockchain 1:1, tetapi menghadapi tantangan regulasi. Anggota SEC Hester Peirce secara jelas menyatakan bahwa bahkan jika yang ditokenisasi hanya adalah hak atas hasil, tanpa hak suara, itu tetap dianggap sebagai sekuritas dan harus diperdagangkan di bursa sekuritas yang berlisensi.
Hong Kong, karena pembatasan sistem setelah krisis saham, saat ini perdagangan saham hanya dapat dilakukan di Bursa Efek Hong Kong, yang membatasi kemungkinan jalur untuk mendorong tokenisasi saham. Namun, Ketua SEC Paul Atkins sedang mempertimbangkan apakah akan memberikan pengecualian tertentu untuk token saham yang di-chain, jika dilaksanakan akan menjadi terobosan besar.
Kebangkitan RWA: Perbedaan Pasar Hong Kong dan Amerika Serikat
Pasar RWA di Amerika Serikat terutama didominasi oleh obligasi pemerintah dan dana pasar uang, sedangkan Hong Kong mungkin lebih berfokus pada RWA yang sesuai untuk aset non-standar, seperti panel surya, stasiun pengisian daya, dan proyek lainnya.
Kedua tempat menghadapi masalah likuiditas pasar sekunder. Hong Kong saat ini tidak mengizinkan RWA untuk dipindahtangankan secara bebas di pasar sekunder, meskipun aset dapat secara kepatuhan diunggah ke blockchain, jika tidak dapat diperdagangkan, nilainya juga sulit untuk dilepaskan.
Hong Kong sedang memperhatikan transfer on-chain dari dana pasar uang TMMF, terutama dalam zona investor terakreditasi di bursa berlisensi seperti HashKey Pro. Jika berhasil, ini akan menjadi transfer semacam ini yang pertama di dunia dalam kerangka kepatuhan.
Dalam dua hingga tiga tahun ke depan, Amerika Serikat mungkin akan mengalami terobosan signifikan dalam STO (Penawaran Token Berbasis Sekuritas). Apakah Hong Kong akan mengikuti masih perlu diamati, kuncinya adalah menemukan solusi inovatif untuk mengatasi hambatan kebijakan.