تحليل بروتوكول السيولة المركزية في بيئة Sui و Aptos
Cetus هو بورصة لامركزية وبروتوكول السيولة يعتمد على نظام Move. يستخدم خوارزمية مشابهة لـ Uniswap V3، ويقوم ببناء بروتوكول سيولة مركزي ومجموعة من الميزات الفرعية، بهدف تقديم تجربة تداول عالية الجودة وكفاءة رأس المال أعلى لمستخدمي DeFi. بالإضافة إلى ذلك، يستفيد Cetus من الخصائص الفريدة لنظام Sui، مما يخلق بعض الميزات القابلة للتجميع التي تختلف عن Uniswap.
خدمات DEX للأشخاص المستهدفين
رغم أن سوق التداول المشفر على السلسلة صغير نسبيًا، إلا أنه ينمو بسرعة. تتميز هذه السوق بأن الغالبية العظمى من الأصول تنتمي إلى فئات ذات السيولة المنخفضة والقيمة السوقية المنخفضة، كما يتم إنتاج العديد من الأصول الجديدة يوميًا، مما يؤدي إلى طلب قوي على اكتشاف الأسعار. في ظل هذا البيئة السوقية، فإن كيفية تحسين اكتشاف الأسعار لجذب السيولة هو المفتاح لتعزيز ازدهار التداول على السلسلة. لذلك، يجب أن تكون الجهة المستهدفة الأساسية لخدمة DEX هي مقدمو السيولة (LP).
تختلف احتياجات LP في سيناريوهات التداول المختلفة. وفقًا للوجهات النظر السابقة، يمكننا تقسيم الأصول على السلسلة إلى فئتين: الأصول الرئيسية (الأصول التي تحتل المراتب العشر الأولى من حيث حجم التداول على السلاسل العامة) والأصول ذات الذيل الطويل. إن احتياجات LP الخاصة بها تختلف:
الأصول الرئيسية LP: السعي لتحقيق المزيد من دخل الرسوم وأقل خسارة غير دائمة (Uni V3 أكثر فائدة)
أصول ذيل طويل LP: تحتاج إلى استراتيجية قيمة سوقية أكثر اقتصادية وقابلة للتحكم ومرنة (Uni V2 أكثر ملاءمة، تكلفة إدارة السيولة منخفضة)
على المدى الطويل، يعد V3 الأكثر كفاءة في رأس المال هو الاتجاه السائد، ولكن بسبب اختلاف الطلب، لا يزال بإمكان Uni V2 و V3 التواجد معًا في البيانات. ومع ذلك، من المؤكد أن السوق ستظهر لاعبين جدد يمكنهم تلبية كلا الطلبين. في بيئة ناشئة مثل Sui، أظهرت Cetus قدرة تنافسية أقوى.
Cetus: أول بروتوكول مركزى للسيولة في نظام Move DEX
Cetus قامت حاليًا بتطوير خط منتجات كامل يشمل Swap، السيولة بدون إذن، وجسر عبر السلاسل.
تركيز السيولة
اعتمدت Cetus خوارزمية سوق مركزية مشابهة لـ Uniswap V3. يمكن لمزودي السيولة إنشاء عدة مراكز ضمن نفس المسبح من خلال ضبط نطاقات أسعار مختلفة لمحاكاة منحنيات أسعار متنوعة، مما يحقق استراتيجيات مخصصة. مع تغير الأسعار، ستستهلك العقود الذكية السيولة المتاحة ضمن نطاق الأسعار الحالي حتى تصل إلى نقطة السعر التالية. في هذه اللحظة، ستتحول العقد على الفور إلى نقطة جديدة، مفعلةً السيولة النائمة ضمن نطاق النقاط الجديد. يرتبط الفاصل الزمني للنقاط بمستوى رسوم التداول، فكلما زادت الرسوم، قل الفاصل الزمني لنقاط الTick.
من خلال تركيز السيولة، يمكن لمزودي السيولة كسب المزيد من رسوم التداول وزيادة كفاءة رأس المال.
بناء حوض بدون إذن
تتيح Cetus للمستخدمين إنشاء خزانات السيولة دون إذن، ويمكن لمطوري المشاريع أيضًا إطلاق رموز جديدة على المنصة دون إذن. تساعد هذه الميزة في جذب المزيد من المشاريع المبكرة، مما يساهم في تشكيل حقوق تسعير سريعة للأصول ذات الذيل الطويل.
رسوم المعاملات المرنة
تقدم Cetus خيار تخصيص مستويات رسوم التداول للفريق والمستخدمين. يمكن تعيين برك متعددة بمستويات رسوم مختلفة لنفس الرمز، حيث تدعم حاليًا 0.01% و 0.05% و 0.25% و 1% من المستويات. يشجع هذا التصميم السوق على البحث عن حلول تخصيص السيولة الأنسب، مما يوفر مزيدًا من المرونة لـ LP ومستخدمي التداول.
إدارة تلقائية للمراكز
يمكن للمستخدمين تنفيذ أوامر جني الأرباح والأوامر المحددة بناءً على أوامر النطاق. بعد تجاوز الحدود، يحتاج المستخدمون عادةً إلى الخروج من أصول المراكز في الوقت المناسب لتجنب إعادة دخول الأسعار الفورية في نطاق السعر. يمكن للمستخدمين أيضًا استخدام مدير المراكز من طرف ثالث المتكامل مع Cetus للإدارة، مما يقلل من صعوبة إدارة السيولة، ويجعل من السهل على LP للأصول ذات الذيل الطويل.
القابلية للتجميع
يدعم Cetus القابلية العالية للتجميع، حيث يمكن لفرق المشاريع الأخرى دمج Cetus SDK بسهولة لبناء واجهات تبادل على واجهتها الخاصة والوصول السريع إلى سيولة Cetus. على سبيل المثال، حقق مشروع الخيارات Typus داخل النظام البيئي من خلال الوصول إلى Cetus التحوط بنقرة واحدة للأصول ذات الذيل الطويل، بينما عزز كذلك سيولة خياراته ونطاق تغطيته.
جسر عبر السلاسل
تم إطلاق جسر سلاسل الكتل المسمى Cetus، الذي تم إنشاؤه بناءً على بروتوكول Wormhole، في نوفمبر من العام الماضي، حيث يمكن للمستخدمين نقل أصولهم بأمان وسهولة عبر ما يقرب من 20 سلسلة كتلة عامة.
نموذج اقتصاد التوكن
تتبنى Cetus نموذج الاقتصاد xToken. يمكن للمستخدمين من خلال حيازة رمز CETUS و xCETUS الحصول على حصة من أرباح البروتوكول، مما يضمن توافق مصالح المجتمع والبروتوكول.
فريق Cetus: مطور خوارزميات سوق السيولة المركزية ذو خبرة
الجوهر الأساسي لـ Uniswap V3 هو خوارزمية صنع السوق للسيولة المركزة (CLMM) ، التي تزيد بشكل كبير من كفاءة استخدام الأموال من قبل LP. ومع ذلك ، وضعت Uniswap في مارس 2021 ترخيص مصدر تجاري لمنع الآخرين من تفرع الشيفرة المصدرية الخاصة بها. على سلسلة EVM ، أطلق العديد من المنافسين بدائل V3. لكن على السلاسل السريعة غير EVM ، يوجد عدد قليل من المنافسين في حلبة CLMM. في المستقبل ، ستتركز المنافسة بين DEX من نوع CLMM بشكل أكبر على العمليات.
تتمتع Cetus بفريق DEX يتمتع بخبرة ناضجة في التطوير والتشغيل، وقد تم نشر إصدار APTOS الخاص بها ويعمل بشكل مستقر. بفضل المنتجات الموثوقة، وقدرتها القوية على تطوير الأعمال داخل النظام البيئي، وقدرتها المستمرة على السرد التشغيلي، من المتوقع أن يحصل فريق Cetus على مكانة رائدة في بنية CLMM التحتية في النظام البيئي SUI.
فرص الابتكار في DeFi التي يوفرها بروتوكول السيولة المركزية
بروتوكول إدارة السيولة التلقائية LP
في بروتوكول السيولة المركزة، عادة ما يختار مزودو السيولة تقديم السيولة بالقرب من سعر السوق. ولكن عندما يتجاوز سعر السوق نطاق الاستراتيجية، لا يواجه مزودو السيولة فقط خسائر غير دائمة، بل سيعجزون أيضًا عن كسب رسوم مزود السيولة. وقد ولدت بروتوكولات إدارة السيولة الآلية، التي يمكن أن تساعد مزودو السيولة في تنفيذ استراتيجيات صنع السوق تلقائيًا.
يمكن أن تحقق هذه الأنواع من البروتوكولات:
تعدين LP للأصول أحادية الجانب: يمكن لـ LP نشر السيولة الأولية بشكل مائل، ويمكن للبروتوكول المساعدة في امتصاص الأصول الأساسية، مما يجعل مجموعة السيولة تصل إلى التوازن.
إصدار رموز LP من نوع ERC20 لمقدمي السيولة: هذه الرموز ليست فقط قابلة للتداول، ولكن يمكن أيضًا إعادة رهنها، مما يعزز كفاءة تمويل أصول مقدمي السيولة.
بركة المدافع الجديدة والتعدين بالرافعة
تحت خوارزمية CLMM ، يتم تضخيم ميزة التمويل ، ويمكن للوكالات الكمية المتخصصة وفرق صناع السوق تنفيذ المزيد من الاستراتيجيات المخصصة. يمكن لحوض المدافع الحصول على التمويل من مستخدمي البروتوكول أو من بروتوكول الإقراض ، واتباع استراتيجيات مستقرة نشطة لتحقيق الأرباح ، وهذا له قيمة كبيرة للمستخدمين ذوي الحجم الكبير الذين لديهم احتياجات استثمارية.
نظام مشتقات جديد
في نظام CLMM، يرتفع عائد LP، ولكنه يواجه أيضًا مخاطر غير دائمة أعلى. في ظل الظروف القصوى، قد يتم سحب السيولة من النطاق الذي حدده LP بواسطة المتداولين الذين يسعون لتحقيق الربح. إن كيفية بناء مشتقات يمكن أن تحمي من مخاطر سوق LP، للتخفيف من الأضرار التي تلحق بمصالح LP نتيجة الهجمات الخبيثة للمشروعات، هو مجال يستحق الاهتمام.
استنادًا إلى مزايا القابلية للتجميع لخوارزمية CLMM، لا تزال هناك العديد من بروتوكولات DeFi المحتملة في انتظار التطوير. خاصة بعد أحداث انهيار FTX وتنظيم BUSD، أصبحت أهمية DeFi أكثر وضوحًا. المنتجات الثلاثة المذكورة أعلاه هي مجرد قمة الجليد.
ملخص
أظهر فريق Cetus قدرة ناضجة على تقديم المنتجات، وقدرة قوية على تطوير الأعمال بين الأنظمة البيئية والقدرة التشغيلية. لديهم فهم عميق ومميز لمنتج DEX وهذا المجال. في نظام بيئي فريد مثل SUI، يتمتع Cetus بإمكانية عالية ليصبح مشروعًا رائدًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Cetus: تحليل أول DEX مركزي للسيولة في نظام Move وآفاق الابتكار في التمويل اللامركزي
تحليل بروتوكول السيولة المركزية في بيئة Sui و Aptos
Cetus هو بورصة لامركزية وبروتوكول السيولة يعتمد على نظام Move. يستخدم خوارزمية مشابهة لـ Uniswap V3، ويقوم ببناء بروتوكول سيولة مركزي ومجموعة من الميزات الفرعية، بهدف تقديم تجربة تداول عالية الجودة وكفاءة رأس المال أعلى لمستخدمي DeFi. بالإضافة إلى ذلك، يستفيد Cetus من الخصائص الفريدة لنظام Sui، مما يخلق بعض الميزات القابلة للتجميع التي تختلف عن Uniswap.
خدمات DEX للأشخاص المستهدفين
رغم أن سوق التداول المشفر على السلسلة صغير نسبيًا، إلا أنه ينمو بسرعة. تتميز هذه السوق بأن الغالبية العظمى من الأصول تنتمي إلى فئات ذات السيولة المنخفضة والقيمة السوقية المنخفضة، كما يتم إنتاج العديد من الأصول الجديدة يوميًا، مما يؤدي إلى طلب قوي على اكتشاف الأسعار. في ظل هذا البيئة السوقية، فإن كيفية تحسين اكتشاف الأسعار لجذب السيولة هو المفتاح لتعزيز ازدهار التداول على السلسلة. لذلك، يجب أن تكون الجهة المستهدفة الأساسية لخدمة DEX هي مقدمو السيولة (LP).
تختلف احتياجات LP في سيناريوهات التداول المختلفة. وفقًا للوجهات النظر السابقة، يمكننا تقسيم الأصول على السلسلة إلى فئتين: الأصول الرئيسية (الأصول التي تحتل المراتب العشر الأولى من حيث حجم التداول على السلاسل العامة) والأصول ذات الذيل الطويل. إن احتياجات LP الخاصة بها تختلف:
على المدى الطويل، يعد V3 الأكثر كفاءة في رأس المال هو الاتجاه السائد، ولكن بسبب اختلاف الطلب، لا يزال بإمكان Uni V2 و V3 التواجد معًا في البيانات. ومع ذلك، من المؤكد أن السوق ستظهر لاعبين جدد يمكنهم تلبية كلا الطلبين. في بيئة ناشئة مثل Sui، أظهرت Cetus قدرة تنافسية أقوى.
Cetus: أول بروتوكول مركزى للسيولة في نظام Move DEX
Cetus قامت حاليًا بتطوير خط منتجات كامل يشمل Swap، السيولة بدون إذن، وجسر عبر السلاسل.
تركيز السيولة
اعتمدت Cetus خوارزمية سوق مركزية مشابهة لـ Uniswap V3. يمكن لمزودي السيولة إنشاء عدة مراكز ضمن نفس المسبح من خلال ضبط نطاقات أسعار مختلفة لمحاكاة منحنيات أسعار متنوعة، مما يحقق استراتيجيات مخصصة. مع تغير الأسعار، ستستهلك العقود الذكية السيولة المتاحة ضمن نطاق الأسعار الحالي حتى تصل إلى نقطة السعر التالية. في هذه اللحظة، ستتحول العقد على الفور إلى نقطة جديدة، مفعلةً السيولة النائمة ضمن نطاق النقاط الجديد. يرتبط الفاصل الزمني للنقاط بمستوى رسوم التداول، فكلما زادت الرسوم، قل الفاصل الزمني لنقاط الTick.
من خلال تركيز السيولة، يمكن لمزودي السيولة كسب المزيد من رسوم التداول وزيادة كفاءة رأس المال.
بناء حوض بدون إذن
تتيح Cetus للمستخدمين إنشاء خزانات السيولة دون إذن، ويمكن لمطوري المشاريع أيضًا إطلاق رموز جديدة على المنصة دون إذن. تساعد هذه الميزة في جذب المزيد من المشاريع المبكرة، مما يساهم في تشكيل حقوق تسعير سريعة للأصول ذات الذيل الطويل.
رسوم المعاملات المرنة
تقدم Cetus خيار تخصيص مستويات رسوم التداول للفريق والمستخدمين. يمكن تعيين برك متعددة بمستويات رسوم مختلفة لنفس الرمز، حيث تدعم حاليًا 0.01% و 0.05% و 0.25% و 1% من المستويات. يشجع هذا التصميم السوق على البحث عن حلول تخصيص السيولة الأنسب، مما يوفر مزيدًا من المرونة لـ LP ومستخدمي التداول.
إدارة تلقائية للمراكز
يمكن للمستخدمين تنفيذ أوامر جني الأرباح والأوامر المحددة بناءً على أوامر النطاق. بعد تجاوز الحدود، يحتاج المستخدمون عادةً إلى الخروج من أصول المراكز في الوقت المناسب لتجنب إعادة دخول الأسعار الفورية في نطاق السعر. يمكن للمستخدمين أيضًا استخدام مدير المراكز من طرف ثالث المتكامل مع Cetus للإدارة، مما يقلل من صعوبة إدارة السيولة، ويجعل من السهل على LP للأصول ذات الذيل الطويل.
القابلية للتجميع
يدعم Cetus القابلية العالية للتجميع، حيث يمكن لفرق المشاريع الأخرى دمج Cetus SDK بسهولة لبناء واجهات تبادل على واجهتها الخاصة والوصول السريع إلى سيولة Cetus. على سبيل المثال، حقق مشروع الخيارات Typus داخل النظام البيئي من خلال الوصول إلى Cetus التحوط بنقرة واحدة للأصول ذات الذيل الطويل، بينما عزز كذلك سيولة خياراته ونطاق تغطيته.
جسر عبر السلاسل
تم إطلاق جسر سلاسل الكتل المسمى Cetus، الذي تم إنشاؤه بناءً على بروتوكول Wormhole، في نوفمبر من العام الماضي، حيث يمكن للمستخدمين نقل أصولهم بأمان وسهولة عبر ما يقرب من 20 سلسلة كتلة عامة.
نموذج اقتصاد التوكن
تتبنى Cetus نموذج الاقتصاد xToken. يمكن للمستخدمين من خلال حيازة رمز CETUS و xCETUS الحصول على حصة من أرباح البروتوكول، مما يضمن توافق مصالح المجتمع والبروتوكول.
فريق Cetus: مطور خوارزميات سوق السيولة المركزية ذو خبرة
الجوهر الأساسي لـ Uniswap V3 هو خوارزمية صنع السوق للسيولة المركزة (CLMM) ، التي تزيد بشكل كبير من كفاءة استخدام الأموال من قبل LP. ومع ذلك ، وضعت Uniswap في مارس 2021 ترخيص مصدر تجاري لمنع الآخرين من تفرع الشيفرة المصدرية الخاصة بها. على سلسلة EVM ، أطلق العديد من المنافسين بدائل V3. لكن على السلاسل السريعة غير EVM ، يوجد عدد قليل من المنافسين في حلبة CLMM. في المستقبل ، ستتركز المنافسة بين DEX من نوع CLMM بشكل أكبر على العمليات.
تتمتع Cetus بفريق DEX يتمتع بخبرة ناضجة في التطوير والتشغيل، وقد تم نشر إصدار APTOS الخاص بها ويعمل بشكل مستقر. بفضل المنتجات الموثوقة، وقدرتها القوية على تطوير الأعمال داخل النظام البيئي، وقدرتها المستمرة على السرد التشغيلي، من المتوقع أن يحصل فريق Cetus على مكانة رائدة في بنية CLMM التحتية في النظام البيئي SUI.
فرص الابتكار في DeFi التي يوفرها بروتوكول السيولة المركزية
بروتوكول إدارة السيولة التلقائية LP
في بروتوكول السيولة المركزة، عادة ما يختار مزودو السيولة تقديم السيولة بالقرب من سعر السوق. ولكن عندما يتجاوز سعر السوق نطاق الاستراتيجية، لا يواجه مزودو السيولة فقط خسائر غير دائمة، بل سيعجزون أيضًا عن كسب رسوم مزود السيولة. وقد ولدت بروتوكولات إدارة السيولة الآلية، التي يمكن أن تساعد مزودو السيولة في تنفيذ استراتيجيات صنع السوق تلقائيًا.
يمكن أن تحقق هذه الأنواع من البروتوكولات:
بركة المدافع الجديدة والتعدين بالرافعة
تحت خوارزمية CLMM ، يتم تضخيم ميزة التمويل ، ويمكن للوكالات الكمية المتخصصة وفرق صناع السوق تنفيذ المزيد من الاستراتيجيات المخصصة. يمكن لحوض المدافع الحصول على التمويل من مستخدمي البروتوكول أو من بروتوكول الإقراض ، واتباع استراتيجيات مستقرة نشطة لتحقيق الأرباح ، وهذا له قيمة كبيرة للمستخدمين ذوي الحجم الكبير الذين لديهم احتياجات استثمارية.
نظام مشتقات جديد
في نظام CLMM، يرتفع عائد LP، ولكنه يواجه أيضًا مخاطر غير دائمة أعلى. في ظل الظروف القصوى، قد يتم سحب السيولة من النطاق الذي حدده LP بواسطة المتداولين الذين يسعون لتحقيق الربح. إن كيفية بناء مشتقات يمكن أن تحمي من مخاطر سوق LP، للتخفيف من الأضرار التي تلحق بمصالح LP نتيجة الهجمات الخبيثة للمشروعات، هو مجال يستحق الاهتمام.
استنادًا إلى مزايا القابلية للتجميع لخوارزمية CLMM، لا تزال هناك العديد من بروتوكولات DeFi المحتملة في انتظار التطوير. خاصة بعد أحداث انهيار FTX وتنظيم BUSD، أصبحت أهمية DeFi أكثر وضوحًا. المنتجات الثلاثة المذكورة أعلاه هي مجرد قمة الجليد.
ملخص
أظهر فريق Cetus قدرة ناضجة على تقديم المنتجات، وقدرة قوية على تطوير الأعمال بين الأنظمة البيئية والقدرة التشغيلية. لديهم فهم عميق ومميز لمنتج DEX وهذا المجال. في نظام بيئي فريد مثل SUI، يتمتع Cetus بإمكانية عالية ليصبح مشروعًا رائدًا.