Анализ регулирования и влияния "Закона о стейблкоинах" в Гонконге
29 мая 2025 года Гонконг официально опубликовал "Положение о стейблкоинах" (далее - "положение") и объявил, что оно вступит в силу 1 августа. Этот законопроект вызвал широкий интерес в отрасли, многие хотят понять, какие реальные преимущества он принесет, какое влияние окажет на отрасль Web3 и как подать заявку на соответствующие лицензии и другие вопросы.
В данной статье будет основное внимание уделено новому "Положению", будет проведен детальный анализ и обсуждены следующие ключевые вопросы:
Минимальные требования для получения лицензии на стейблкоин
Область полномочий лицензированных организаций
Конкретные положения управления резервными активами и механизма выкупа
Влияние стейблкоинов на трансграничные платежи
«Положение» через значение для отрасли и влияние на структуру финансового рынка Гонконга
Один. Интерпретация рамок регулирования Гонконгского закона о стейблкоинах
1. Объекты регулирования
"Положение" ограничивает объекты регулирования "определёнными стейблкоинами", которые полностью привязаны к одной или нескольким официальным валютам, единицам измерения, установленным Управлением денежного обращения, или формам хранения экономической стоимости, или их комбинации для поддержания стабильной стоимости. На практике это обычно обозначает стейблкоины, привязанные к фиатной валюте.
Городские власти выбрали акцентировать внимание на функции платежей в регулировании, поскольку стейблкоины, привязанные к фиатным валютам, с наибольшей вероятностью будут использоваться в качестве "псевдовалюты" на финансовых рынках. В "Регламенте" четко ограничивается, что лицам, имеющим лицензии, запрещено выплачивать проценты по выпущенным ими определенным стейблкоинам, чтобы уменьшить вероятность их восприятия как финансовых продуктов для сбережений.
2. Ограниченный диапазон активности
«Положение» определяет следующие регулируемые действия со стейблкоинами:
Выпуск указанных стейблкоинов в Гонконге
Выпуск стейблкоина, привязанного к гонконгскому доллару, за пределами Гонконга
Другие мероприятия, назначенные финансовым менеджером
Активно продвигать указанные выше мероприятия среди общественности
Кроме того, «Положение» также устанавливает другие области регулирования для указанных стейблкоинов, включая предоставление или предложение указанных стейблкоинов, размещение соответствующей рекламы, предотвращение мошеннических или обманных действий и т.д.
3. Требования к подаче заявки на лицензию
Для получения лицензии на стейблкоин необходимо выполнить следующие минимальные требования:
Финансовые ресурсы: не менее 25 миллионов гонконгских долларов капитала или эквивалентных активов
Резервные активы: должны соответствовать требованиям изоляции активов, гарантии погашения, привязки к гонконгскому доллару и другим.
Создание механизма выкупа
Требования к руководству: наличие соответствующих профессиональных знаний и опыта
Управление рисками: установка и внедрение эффективной политики и процедур управления рисками
Меры по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма
Требования к раскрытию информации: публикация белой книги, предоставление механизма обработки жалоб и т.д.
4. Обязанности по соблюдению требований для лицензированных лиц
После получения лицензии лицензиат обязан выполнять следующие основные обязательства:
Оплата годового взноса: 113,020 гонконгских долларов
Открытый номер лицензии
Продолжать соответствовать минимальным стандартам
Своевременно сообщайте о значительных изменениях
5. Механизм аннулирования, отзыва и приостановления лицензии
Финансовый менеджер может временно приостановить действие лицензии на срок до 6 месяцев в соответствии с положениями «Положения» или добровольно отозвать лицензию.
6. Механизм защиты пользователей
«Регламент» предоставляет юридическую защиту пользователям стейблкоинов, строго регулируя рекламную и маркетинговую деятельность лиц, обладающих лицензиями, и требуя наличия достаточных резервных активов.
7. Полномочия управления финансовых услуг
Финансовый менеджер обладает полномочиями по утверждению и выдаче лицензий, повседневному надзору, а также правом на прямое расследование и сбор доказательств у лицензированных лиц, у которых возникают значительные операционные риски.
Два. Значение «Правил стейблкоинов»
Политический уровень: установить систему регулирования стейблкоинов через местное законодательство, занять "цифровую монетарную власть".
Для мира Web3: предоставляет ключевую поддержку для замкнутого цикла RWA, имеет потенциал стать "родным уровнем финансирования" для RWA.
Потенциал стейблкоина юаня: Гонконг может стать "политической буферной зоной" между стейблкоином юаня и международным рынком Web3.
Три, заключение
Официальное вступление в силу «Регламента» знаменует собой важный шаг Гонконга в глобальной гонке регулирования стейблкоинов. Это не только инновация в местной финансовой политике, но и стратегическая проверка для всей экосистемы Web3, RWA и даже глобальной валютной структуры. Гонконг предоставил четкую дорожную карту: легализовать, систематизировать и индустриализировать стейблкоины. Для всего мира Web3 это одновременно и вызов, и возможность.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Гонконг опубликовал «Регламент стейблкоинов». Отрасль Web3 встречает новые возможности.
Анализ регулирования и влияния "Закона о стейблкоинах" в Гонконге
29 мая 2025 года Гонконг официально опубликовал "Положение о стейблкоинах" (далее - "положение") и объявил, что оно вступит в силу 1 августа. Этот законопроект вызвал широкий интерес в отрасли, многие хотят понять, какие реальные преимущества он принесет, какое влияние окажет на отрасль Web3 и как подать заявку на соответствующие лицензии и другие вопросы.
В данной статье будет основное внимание уделено новому "Положению", будет проведен детальный анализ и обсуждены следующие ключевые вопросы:
Один. Интерпретация рамок регулирования Гонконгского закона о стейблкоинах
1. Объекты регулирования
"Положение" ограничивает объекты регулирования "определёнными стейблкоинами", которые полностью привязаны к одной или нескольким официальным валютам, единицам измерения, установленным Управлением денежного обращения, или формам хранения экономической стоимости, или их комбинации для поддержания стабильной стоимости. На практике это обычно обозначает стейблкоины, привязанные к фиатной валюте.
Городские власти выбрали акцентировать внимание на функции платежей в регулировании, поскольку стейблкоины, привязанные к фиатным валютам, с наибольшей вероятностью будут использоваться в качестве "псевдовалюты" на финансовых рынках. В "Регламенте" четко ограничивается, что лицам, имеющим лицензии, запрещено выплачивать проценты по выпущенным ими определенным стейблкоинам, чтобы уменьшить вероятность их восприятия как финансовых продуктов для сбережений.
2. Ограниченный диапазон активности
«Положение» определяет следующие регулируемые действия со стейблкоинами:
Кроме того, «Положение» также устанавливает другие области регулирования для указанных стейблкоинов, включая предоставление или предложение указанных стейблкоинов, размещение соответствующей рекламы, предотвращение мошеннических или обманных действий и т.д.
3. Требования к подаче заявки на лицензию
Для получения лицензии на стейблкоин необходимо выполнить следующие минимальные требования:
4. Обязанности по соблюдению требований для лицензированных лиц
После получения лицензии лицензиат обязан выполнять следующие основные обязательства:
5. Механизм аннулирования, отзыва и приостановления лицензии
Финансовый менеджер может временно приостановить действие лицензии на срок до 6 месяцев в соответствии с положениями «Положения» или добровольно отозвать лицензию.
6. Механизм защиты пользователей
«Регламент» предоставляет юридическую защиту пользователям стейблкоинов, строго регулируя рекламную и маркетинговую деятельность лиц, обладающих лицензиями, и требуя наличия достаточных резервных активов.
7. Полномочия управления финансовых услуг
Финансовый менеджер обладает полномочиями по утверждению и выдаче лицензий, повседневному надзору, а также правом на прямое расследование и сбор доказательств у лицензированных лиц, у которых возникают значительные операционные риски.
Два. Значение «Правил стейблкоинов»
Политический уровень: установить систему регулирования стейблкоинов через местное законодательство, занять "цифровую монетарную власть".
Для мира Web3: предоставляет ключевую поддержку для замкнутого цикла RWA, имеет потенциал стать "родным уровнем финансирования" для RWA.
Потенциал стейблкоина юаня: Гонконг может стать "политической буферной зоной" между стейблкоином юаня и международным рынком Web3.
Три, заключение
Официальное вступление в силу «Регламента» знаменует собой важный шаг Гонконга в глобальной гонке регулирования стейблкоинов. Это не только инновация в местной финансовой политике, но и стратегическая проверка для всей экосистемы Web3, RWA и даже глобальной валютной структуры. Гонконг предоставил четкую дорожную карту: легализовать, систематизировать и индустриализировать стейблкоины. Для всего мира Web3 это одновременно и вызов, и возможность.