比特幣現貨ETF通過與牛市啓動預測

本文是對比特幣現貨ETF通過時間以及牛市啓動時間的預判分析。內容較長,爲方便閱讀將結論置於文首,建議收藏以便未來半年共同見證比特幣現貨ETF通過的歷史進程。

一、ETF通過與牛市啓動時間預測

牛市劇本預測

參考上輪機構投資產品通過的時間,目前最可能的劇本是:

1. 2024年1月通過比特幣現貨ETF申請(联准会停止加息或市場無加息預期)
2. 2024年4月比特幣現貨ETF開始生效(比特幣減半前,有助吸納資金)
3. 2024年7月比特幣牛市正式啓動(經歷減半後調整和貨幣寬松預期兌現)
4. 2024年9月联准会開始降息週期,實行貨幣寬松政策(降息預期釋放風險市場提前1-2月兌現,可參考GDP>CPI指標)

預判牛市正式啓動在7月左右,而非ETF生效時,是因減半後2-3個月通常會有調整期,綜合目前宏觀市場降息預期週期,將時間定在7月。

回顧2020年牛市起點

• 2019年11月:某機構向監管部門提交比特幣信托基金註冊申請
• 2020年1月:該信托基金獲批注冊通過,成爲首個符合監管標準的數字資產工具
• 2020年4月:該比特幣信托正式生效,規模快速擴張
• 2020年該機構一輪牛市爲加密市場帶來約100億美元以上增量資金,總市場增量可能達千億級別

本輪牛市可能的起點和增量資金

2020年100億美元流入爲市場帶來約千億級別增量資金,2021年加密市場總市值最高3萬億,較2019年翻約30倍。

按同樣幅度推算,本輪牛市需要千億以上流入資金才有可能出現。大型資管機構申請比特幣ETF通過可視爲下輪牛市的必要條件,ETF真正通過需要約半年時間。

預計ETF增量資金將超過255億美元,但仍不足以觸發大牛市。另一必要條件是市場有充足貨幣流動性。比特幣現貨ETF通過後預計將爲加密市場帶來千億美元流動性,總市值增加至少萬億級別,有望超過全球市值最高公司。

下輪牛市起點的3個必要條件

1. 監管機構通過現貨比特幣ETF
2. 下一次比特幣減半
3. 貨幣寬松,市場流動性過剩

ETF通過時間預測總結

1. 2024年1月通過比特幣現貨ETF申請(联准会停止加息)
2. 2024年4月開始生效(比特幣減半前)
3. 2024年7月比特幣牛市正式啓動(經歷減半後調整和貨幣寬松預期兌現)
4. 2024年9月联准会開始降息週期,實行貨幣寬松政策(降息預期釋放風險市場提前1-2月兌現,參考GDP>CPI指標)
5. 比特幣現貨ETF通過將爲市場帶來千億美元流動性

二、ETF通過後的市場表現預測

參考歷史上黃金ETF通過歷程,對比特幣現貨ETF通過後的市場表現做如下預測:

1. ETF批準通過前市場有持續預期可視爲利好
2. ETF批準通過後仍會有小幅衝刺
3. ETF開始交易後不久,衝頂後會出現較大跌幅,可能跌破ETF通過前價格

理性分析,ETF通過並不意味着大牛市立即來臨。因爲:

1. ETF通過更多影響市場情緒,推動場內資金影響價格
2. 世界經濟未恢復,貨幣政策極度緊縮,資金難以持續流入
3. 維持高位震蕩可能性較大,但難以持久
4. 熊市出現重磅利好相對虧損,牛市或漲100%,熊市可能僅30%
5. 近期美股表現影響較大,美股下跌則比特幣難有獨立行情

回顧黃金ETF通過歷程

• 2003年3月:澳大利亞推出全球首只黃金ETF
• 2004年10月:美國監管機構批準首個黃金ETF
• 2004年11月:美國黃金ETF正式生效交易

當時美國經濟環境相對穩定,GDP增長,失業率低,通脹適中。貨幣政策相對寬松,利率較低,爲黃金表現創造支持。

黃金ETF通過後表現:

1. 首只ETF通過後大幅漲,持續至美國ETF開始交易
2. 美國ETF批準通過後繼續小幅衝刺
3. 美國ETF開始交易後兩個月內下跌約9%,跌破ETF通過時價格

黃金ETF讓更多交易者可以方便投資,無需實物保管。後續幾年資金持續流入,2008年金融危機推升黃金至1000美元。

比特幣ETF歷史進程

• 2021年2月:全球首個比特幣ETF在加拿大通過,BTC兩個月內衝至65000美元高點後回落
• 2021年10月:美國首只比特幣期貨ETF上市,一個月內衝至69000美元高點,隨後一年陰跌
• 2023年7月:大型資管公司申請比特幣現貨ETF,當月觸及31800美元高點後回落

當前經濟環境與貨幣政策

• 經濟環境:2023年美國宏觀經濟不穩定,經歷銀行危機。通脹高企,GDP增長疲軟,失業率較低,長短債利率倒掛,面臨經濟挑戰。
• 貨幣政策:2023年联准会加息縮表,處於緊縮狀態。爲控制通脹實行極其激進的加息,利率升至5.25%,仍未停止但接近尾聲。市場預期2024年9月開始降息。

比特幣現貨ETF通過將讓數千萬新投資者可以方便交易,增加比特幣合法性,未來資金有望持續流入市場。

小結

下輪牛市啓動需要三個必要條件:

1. 監管機構通過現貨比特幣ETF
2. 比特幣減半
3. 貨幣寬松,市場流動性過剩

目前時機尚未成熟,但市場環境瞬息萬變,我們需要持續關注市場信息和宏觀變化,共同見證比特幣現貨ETF通過的歷史時刻和下一輪波瀾壯闊的牛市。