穩定幣賽道:通往萬億市值的關鍵

區塊鏈技術的本質是支付場景的延伸。穩定幣不僅在加密貨幣市場中佔據重要地位,還在全球支付和跨境結算等領域發揮着越來越重要的作用。目前,中心化穩定幣仍然佔據90%以上的市場份額,其中USDT佔據絕對主導地位。盡管穩定幣已發行超過1500億美元,但相比联准会2024年報告的20萬億美元M1數量,穩定幣市值僅佔0.75%。穩定幣在支付領域的應用前景廣闊。Taproot Assets協議的推出爲穩定幣在高頻小額支付場景中的應用提供了可能性,預示着穩定幣作爲常規支付手段有望實現大規模採用。

1. 穩定幣:未來金融領域的萬億美元賽道

穩定幣市場的蓬勃發展展現出其成爲金融領域下一個萬億美元市場的潛力。當前,穩定幣市值已超過1600億美元,日交易量更是高達1000億美元以上。各國紛紛出臺穩定幣相關政策法規,多方機構預測穩定幣將引領新的萬億市場,主要增量來自全球化支付的廣泛應用。

穩定幣可分爲中心化穩定幣和去中心化穩定幣。目前中心化穩定幣佔據市場主導地位,USDT和USDC分別發行了1144.6億美元和341.5億美元的美元穩定幣。Tether公司僅125人規模,年毛利就達45億美元。這一誘人機會吸引了衆多大機構進場布局。

雖然穩定幣在加密貨幣交易和DeFi中發揮重要作用,但其與實體商業結合的探索仍處早期階段。從長遠來看,穩定幣最具潛力的應用場景在於支付領域,尤其是跨境支付。目前跨境支付涉及多個中介機構,費用高昂且結算時間漫長。穩定幣不僅是更優選擇,還是經濟參與的重要渠道。隨着穩定幣監管趨向合規化,其在全球支付場景中的地位將愈發重要。未來,穩定幣在支付場景的大規模採用有望與DeFi融合,催生Pay Fi,實現支付場景中的互操作性、可編程性和可組合性,形成傳統金融無法實現的新金融範式和產品體驗。

2. Taproot Assets協議+閃電網絡:全球性支付網絡的基礎設施

目前穩定幣主要流通於ETH和TRON區塊鏈網路,但這些網路的手續費通常超過1U,鏈上轉帳時間超過1分鍾。相比之下,閃電網絡具有更快速、低成本和高擴展性的優勢。

2.1 閃電網絡簡介

閃電網絡是比特幣網路較爲成熟的二層擴展方案。多個團隊獨立開發了閃電網絡實現,包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等。Taproot Assets是Lightning Labs開發的資產發行協議。

閃電網絡通過建立雙向流通的狀態通道實現。交易雙方在鏈上創建多簽地址,可在限額內轉入轉出比特幣。雙方可多次往來支付,最終結算時才將結果廣播到區塊鏈。這種機制使得鏈下交易不受限制,同時以比特幣鏈作爲仲裁者。

2.2 閃電網絡成爲穩定幣全球化支付的最佳基礎設施

閃電網絡允許用戶在鏈下進行無限次交易,不會造成比特幣網路擁堵,同時依托比特幣網路的安全性。理論上,閃電網絡的可擴展性無上限。

閃電網絡已運行9年,建立在比特幣網路這一最安全的加密生態網路之上,擁有超過57000個節點和工作量證明機制,最大程度確保了閃電網絡的安全性。

目前,閃電網絡容量已超過5000個比特幣,全球有18000多個節點和50000多個通道。通過建立雙向支付通道,實現了即時且低成本的交易。閃電網絡正被全球衆多支付商和商家集成使用,逐漸成爲全球化支付最廣泛共識的去中心化解決方案。

2.3 Taproot Assets協議補齊閃電網絡最後一公裏

此前,閃電網絡僅支持比特幣作爲支付貨幣,應用場景受限。Taproot Assets協議的推出解決了這一問題。作爲Lightning Labs主導研發的資產發行協議,Taproot Assets與Ordinals協議類似,允許任何人或機構發行自己的代幣,包括法幣對應的穩定幣。

Taproot Assets協議的優勢在於與閃電網絡完全兼容,使得在閃電網絡上使用穩定幣支付成爲可能。這意味着未來將有大量基於比特幣網路發行的新資產(尤其是穩定幣)流通到閃電網絡,進一步增強閃電網絡在全球支付領域的影響力。

依托比特幣的安全性和去中心化特性,Lightning Labs提出的"讓美元和世界金融資產比特幣化"正在成爲現實。Taproot Assets主網協議的上線,標志着穩定幣在萬億支付場景中的應用正式啓動。

3. Taproot Assets協議詳解

Taproot Assets(簡稱TA)協議的運作原理深植於比特幣的UTXO模型,並依托於比特幣網路的Taproot升級。這兩個核心元素驅動着協議的有效運行。

3.1 UTXO模型與Account模型的比較

UTXO(未花費交易輸出)是比特幣二層和Ordi、Runes協議實現的基礎。與以太坊和Solana等採用Account(帳戶)模型的公鏈不同,UTXO模型可類比爲一個存放可兌換支票的錢包。

UTXO模型天然排除了雙花問題,提供了更高的安全保障。TA協議完全繼承了比特幣網絡層的安全特性,避免了錯誤轉帳或漏轉風險。

TA協議採用一次性密封概念,確保資產隨UTXO移動。這種機制下,挖到最長鏈的礦工擁有對UTXO的最終解釋權。與依賴鏈下索引識別資產的BRC20不同,TA協議增強了交易安全性,避免了雙花攻擊和中心化機構可能導致的風險。

3.2 Taproot升級實現復雜功能

2021年的Taproot協議升級爲比特幣網路帶來了簡單的智能合約功能。P2TR格式錢包地址通過Bitscript實現了更復雜的邏輯,使新的復雜交易類型在鏈上成爲可能。

Taproot升級的關鍵改進是實現了多重籤名(多籤)。這增強了機構用戶交易的安全性和隱私保護,爲機構與B2B交易提供了堅實基礎。用戶可通過以"bc1p..."開頭的錢包地址使用支持Taproot升級的錢包。

3.3 TA技術原理

與Ordinals和BRC20不同,TA協議採用更高效的方法,將資產標記在每個UTXO上,僅在鏈上存儲腳本樹的根哈希,腳本保存在鏈下。TA資產可存入閃電網絡支付通道,並通過現有閃電網絡轉移。

TA協議利用Taproot升級,將資產狀態轉換記錄在Taproot默克爾樹上,同時利用比特幣UTXO"一次性密封"特質,在比特幣鏈上取得資產狀態轉換共識。這使得TA協議不需要運行其他協議的鏈下索引器。

TA協議使用稀疏默克爾求和樹(MS-SMT)管理資產狀態,定義了資產狀態轉換標準。需注意的是,僅默克爾樹的根哈希寫入比特幣鏈,保證了比特幣鏈的簡潔性。

3.4 TA協議與閃電網絡的關係

TA協議資產可無縫進入比特幣二層閃電網絡,通過TA通道實現。這使得在比特幣主鏈上發行的資產,尤其是穩定幣,能夠進入閃電網絡流通。

TA通道的實現原理與狀態通道類似,基於哈希時間鎖合約。這使得通過閃電網絡流通比特幣以外的資產成爲可能,實現了穩定幣等資產在閃電網絡上的無縫轉移。

3.5 用戶使用成本和中心化托管問題

盡管TA協議僅在鏈上記錄交易根哈希,但資產數據需保存在鏈下每個客戶端上。用戶需要資產對應UTXO的私鑰和默克爾樹上該資產的相關數據才能使用TA資產。

TA協議官方實現(Tapd)深度依賴閃電節點(LND)的錢包服務,且無帳戶管理機制。普通用戶難以參與節點搭建,這也是閃電網絡未大規模普及的重要原因之一。

目前,閃電網絡上的錢包服務多爲托管錢包解決方案。未來當TA資產上流通大量穩定幣時,大額資產可能優先存儲在比特幣主網上,而小額資產和零錢才會充值到閃電網絡滿足支付需求。因此,對大額資產的去中心化存儲和安全管理變得尤爲重要。

4. 自托管解決方案:完善閃電支付網絡

市場上已出現多種針對TA資產在閃電網絡上流通的去中心化解決方案。例如,LnFi提出了雲托管方案,降低用戶參與門檻。

BitTap團隊專注於TA協議生態去中心化基礎設施,研發了TA的去中心化瀏覽器插件錢包,爲用戶提供自托管錢包權利。

BitTap提出的創新錢包協議(Bittapd)讓用戶完全掌握私鑰,在需要交易籤名時由Bittapd代表用戶與Tapd交互。這使用戶可以享受類似Metamask錢包的去中心化體驗和安全保障。

Bittapd協議相當於TA協議的去中心化代理,將Tapd原生的中心化托管式帳戶體系轉變爲去中心化解決方案,同時承擔插件錢包用戶交易請求時的網路通信和轉發任務。

5. 總結

穩定幣應用正從加密貨幣交易擴展至全球化支付領域。閃電網絡憑藉低費用、快速交易的特點,成爲實現全球支付的理想基礎設施。Taproot Assets協議的推出進一步增強了閃電網絡功能,使在比特幣網路上發行和流通穩定幣成爲現實,提升了比特幣在支付領域的適用性。

針對閃電網絡及其錢包服務的中心化問題,市場出現了如BitTap團隊開發的去中心化錢包解決方案,爲用戶提供更安全和去中心化的資產管理方式,完善了Taproot Assets+閃電網絡成爲全球性支付設施的最後一環。

盡管傳統支付基礎設施如Alipay、PayPal和Stripe擁有龐大用戶羣和品牌知名度,但其托管特性及對復雜互聯網和銀行系統的依賴可能導致效率低下和潛在風險。在跨境支付領域,傳統支付方式還受到嚴格監管政策和機構本身限制的制約。

相比之下,TA協議+閃電網絡組成的支付基礎設施在即時性上可與傳統支付機構比肩,通過精