Обзор и прогноз рынка

1. Обзор рынка на этой неделе

1. Аномальные колебания на рынке

На финансовых рынках на этой неделе наблюдается редкое явление "тройного удара по акциям, облигациям и валюте":

• Рынок акций США резко колебался, индекс S&P 500 за неделю вырос на 5%
• Доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела до 4,47%.
• Индекс доллара упал ниже отметки 100

В то же время наблюдается дифференциация в поведении активов-убежищ:

• Цена на золото превысила 3200 долларов США за унцию
• Традиционные валюты-убежища, такие как йена и швейцарский франк, укрепляются
• Статус доллара как защитного актива ставится под сомнение

! 【Macro Weekly┃4 Alpha】Деньги бегут из Соединенных Штатов? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

2. Противоречивые экономические данные

Данные по инфляции показывают ранние признаки стагфляции:

• Общий индекс потребительских цен (CPI) снизился, что в основном связано со снижением цен на бензин.
• Основная инфляция ( жилье и продукты питания ) по-прежнему упрямая
• PPI снизился на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, что отражает одновременное сокращение спроса и жесткость затрат.

Стоит отметить, что текущие данные еще не отражают влияние новых пошлин, и рынок реагирует на это более пессимистично.

! 【Macro Weekly┃4 Alpha】Деньги бегут из Соединенных Штатов? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

3. Признаки кризиса ликвидности

На рынке американских облигаций наблюдается спираль распродаж:

• Обвал цен на долгосрочные облигации привел к снижению стоимости залога
• Институты вынуждены распродажами, что дополнительно повышает доходность

Рынок выкупа сталкивается с растущим давлением:

• Расширение спреда между BGCR и SOFR
• Отражение резкого увеличения стоимости финансирования залога
• Углубление слоистой ликвидности

! 【Macro Weekly┃4 Alpha】Деньги бегут из Соединенных Штатов? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

4. Политика и внешние риски

Эскалация торговых трений:

• США повысили тарифы на Китай до 145%
• Китайские меры противодействия повысят тарифы до 125%
• Торговая война частично ослаблена, но долгосрочные риски остаются.

Давление на рефинансирование американского долга:

• В 2025 году истекают облигации США на сумму примерно 9 триллионов долларов
• Продавать иностранным держателям усилит давление на ликвидность

! 【Macro Weekly┃4 Alpha】Деньги бегут из Соединенных Штатов? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

2. Прогноз рынка на следующую неделю

1. Рынок переходит к защитной логике

• Перевод средств в небезопасные активы, отличные от доллара ( золото, йена, швейцарский франк )
• Инфляция и стагнация доминируют в торговле, длинные американские облигации и высоколиквидные активы подвержены риску распродаж.

! 【Macro Weekly┃4 Alpha】Деньги бегут из Соединенных Штатов? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

2. Ключевые показатели мониторинга

• Ликвидность американских облигаций ( Пробьет ли 10-летняя доходность 5% )
• Изменение долговых обязательств Китая
• Интервенция японского центрального банка на валютном рынке
• Высокодоходный долгосрочный спред

! 【Macro Weekly┃4 Alpha】Деньги бегут из Соединенных Штатов? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

Рынок переходит от "беспокойства по поводу инфляции" к "двойному удару доллара кредитного кризиса + стагфляции", традиционная обратная корреляция между акциями и облигациями постепенно теряет силу. Инвесторы должны внимательно следить за эволюцией стагфляционного сценария, кризисом ликвидности в американских облигациях, движением доллара и изменениями тарифной политики.

! 【Macro Weekly┃4 Alpha】Деньги бегут из Соединенных Штатов? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

! 【Macro Weekly┃4 Alpha】Деньги бегут из Соединенных Штатов? Какой сигнал дает распродажа облигаций?