DeFi投資大師Arthur的成功之路

Arthur是DeFi領域最著名的投資者之一,短短3年時間就實現了100倍的投資回報。他現已轉型專注二級市場投資,依然表現卓越。

Arthur於2017年20歲時進入加密貨幣領域。他在南洋理工大學主修經濟學,輔修創業學,並積極參與課外活動,擔任投資俱樂部副主席,被亞洲新聞頻道報道爲年輕投資者之一。

畢業後,Arthur加入英國石油公司擔任交易員,負責航運、分析和交易等工作。隨着對區塊鏈的興趣日益增長,他辭去了石油交易公司的工作。這段大宗商品交易經驗幫助他在加密貨幣投資中建立了嚴格的標準,使得其在FTX崩塌事件中將損失降到最低。

Arthur逐漸成爲一名基於基本面的投資者,專注於加密貨幣在投機之外的潛在用途。這使他在2019年初深入研究DeFi,並從DeFi Summer帶來的機遇中獲益。

如今Arthur是某投資機構的創始人,該機構主要專注於二級市場投資。同時他也是一位擁有十幾萬粉絲的意見領袖。

Arthur表示:"在成長爲投資者的過程中,我逐步形成了自己的投資理念。每個投資者都有獨特的投資哲學,就像巴菲特代表了長期價值投資理念。一旦投資理念形成,就會尋找適合自己的投資策略。這些策略會根據市場變化調整,但核心理念通常不會輕易改變。"

通過這些經歷,Arthur意識到成功投資不僅需要敏銳洞察力,還需要不斷學習和適應市場的能力。

Arthur的成長歷程

在成長爲投資者的過程中,Arthur發現每個人在摸索投資理念時都有相似之處。

大多數人最先接觸股票投資,從基本面角度出發。但過去10-15年,美國股市的重要性一直在上升,成爲全球唯一一個長期大漲的市場。而歐洲和亞洲等其他市場都沒有類似的大漲行情。因此並非所有市場都會長期漲,關鍵要看整體市場基本面。

其次,價值投資的受歡迎程度在下降。狹義的價值投資(即PE較高的股票)在近10-15年表現較差。表現較好的是投資有增長性的股票,如科技股。Arthur也傾向於投資這類有增長性的項目。

要獲得超越市場的回報,關鍵是要比市場更早發現那些能超越市場增長率的項目。這是獲得超額收益的關鍵所在。

Arthur認爲加密貨幣非常適合這種全球性投資策略,因爲它是一種全球化資產。如果一個加密項目找到合適的市場定位,就可以在全球範圍內快速增長。

這也是美國和中國公司能夠成功的一個原因,它們可以在大市場內快速擴張。而在東南亞等地區由於市場復雜性,擴張就比較困難。

Arthur就是這樣逐步形成了自己的投資理念。

某投資機構的投資策略揭祕

Arthur透露:"我們的資金規模大約在八位數到九位數之間。"

他們採用典型的基本面導向選幣投資策略,主要選擇中小型加密貨幣。比特幣、以太坊等大型加密貨幣不是他們主要投資方向,因爲他們的投資目標是跑贏這些主流幣。

該機構2020年成立時主要聚焦DeFi,之後只要認爲某個賽道有潛在增長能力就會投資。去年他們也投資了很多AI項目,遊戲領域也一直在投。

有人問Arthur如何確保對所有領域都了解,他坦言:"這只能靠花時間。這其實是一個門檻,只要願意投入時間,大家都可以在較短時間內達到可以投資的水平,當然不可能像技術人員那樣深入了解。但作爲一個好的投資者,你不需要有那麼深的認知才能投資,只需要有一個基本了解就可以開始投資了。"

給新人的建議

談到如何快速了解一個新賽道,Arthur給出了三個步驟:

第一步是判斷這個賽道與加密貨幣的結合度。有時人們會勉強地將某些應用套用到區塊鏈上,但實際上二者的結合性可能很低。

第二步是評估快速增長的可能性。由於行業普遍比較浮躁,如果某個賽道需要很長時間才能發展起來,大家可能沒有那麼多耐心。

最後一步是數據支撐。你需要準備一些數據來支持你看好這個賽道的觀點,並給自己一定時間來做判斷。比如,你可以設定3-6個月的時間來觀察是否有數據支持你的看法。如果6個月後數據還沒有體現出來,就要重新審視自己的判斷。

從別人的錯誤中吸取教訓是智慧,從自己的錯誤中吸取教訓是聰明。

某投資機構的投資教訓

在上一期基金運作中,由於一些不可抗力因素,該機構在2020年至2023年間推出了新一期基金。

許多之前支持Arthur的有限合夥人對新基金表示了強烈支持並投入資金。這使得最近一期基金表現相當不錯。

Arthur反思了自己的經歷,認爲對於從事商業的人來說,有很多有用的教訓。他指出,投資行業機會很多,門檻也相對較低。然而,這個行業也有其難處,因爲很多東西仍不成熟,容易引發猜測。

Arthur提到,在過去5-7年的行業歷史中,成功的關鍵在於"存活下來"。只要不失敗,就算是比較成功的投資者。

在投資過程中,除了市場風險外,還有兩個主要風險需要注意:

一是托管風險。他認爲,現在管理他人資金時,一定要有良好的托管運作。最近一些交易所被黑客攻擊,損失了數億資金,這在2024年是不可接受的。投資者不應該在托管上花太多精力,而應該使用行業內最頂尖的托管服務來解決這個問題。

二是對手方風險,包括交易所和投資項目本身。一些人對這些風險缺乏想象,因爲大家通常對未來持樂觀態度。然而,一旦出現問題,比如借款人不還錢,或者交易所倒閉,投資者就會面臨很大損失。他提醒大家要做好風險評估,不要輕易相信項目方的承諾。

Arthur坦言他在托管和對手方風險方面都曾虧過錢。從2022年開始,他們發現市場上存在一個不平衡點:大量風險投資基金湧現,而市場並沒有足夠的流動性來承接這些資金。尤其是在美國,一些大型VC基金的規模遠遠超過市場所能承受的能力。

這反而爲二級市場提供了機會,因爲二級市場波動較大,而許多有限合夥人不願意參與。

越來越多的優質項目在發行代幣後無人問津,因爲風投們往往只關注早期投資,而忽視後續的運營。因此,Arthur想填補這個市場空缺,爲那些需要幫助的項目提供支持。風投的職能也變得更加多元化。

行業日益成熟,散戶如何應對?

談到本輪週期與上一輪相比的市場變化標志性事件,Arthur認爲有很多"分水嶺",比如某交易平台爆倉清算,以及某大型交易所與美國政府和解等,都是裏程碑式的事件。

"當然我們這個行業還會存在一些比較激進的玩法,但我覺得這種做法會越來越難,雖然不是說完全行不通。"

"今年的表現就是,爲什麼比特幣創歷史新高,而很多朋友卻覺得自己沒賺到什麼錢。因爲我們在一級市場和小幣種的倉位通常比比特幣大。"

"最大的改變就是市場確實在向更加機構化的方向發展。"

"此外,行業最大的交易所都已與美國政府達成和解。所以它們以後在運營上可能會有更多限制。"

如何精準判斷標的的入場和出場時間?

有朋友問:"經常看你們的LP報告,首先表現非常好,然後在這個過程中其實有很多標的是你們看到但別人可能沒看到的。你們也有重倉的代幣,其實市場流動性不是那麼好,所以你是怎麼來判斷一些具體標的的入場和出場時間?"

Arthur說,這確實是最難準確把握的。

市場時機對於這個圈子來說非常重要。他認爲沒有一個完全正確的答案,而且需要根據市場情況做出相應調整,這是他們一直在做的。

他認爲這個週期與之前幾個週期最大的區別是:對於基本面很好的項目,在獲利了結上要更加積極。

"這個週期來說,我覺得真正很好獲利退出的時機其實不超過兩個月。具體就是3月下半月到4月上半月,短短這一個月是最佳的獲利退出時機,如果不退出的話很容易與高點相去甚遠。"

"所以,你要從宏觀角度看市場的流動性、交易量,然後看市場情緒,也要看資金費率的正負。我們也在不斷增加可分析的數據,以達到從宏觀上更好地把握配置時間點。"

在基本面上,Arthur也會關注鏈上交易量,看是否有大規模買入和賣出。

還要關注基本面的增長。因爲從基本面角度來看,很多區塊鏈項目會在很短時間內從嚴重低估變成嚴重高估。AI賽道就是最好的例子。

Arthur認爲AI賽道在去年還算是比較低估,因爲當時大家對加密AI還比較保守。但牛市一來,大家就開始炒作得很厲害,很多項目都漲了十倍以上。

某投資機構大賺的經歷

據Arthur回憶,他投資回報率最高的項目峯值回報率接近2000倍,投資成本價在8美分左右,最高價超過160美元。當然不可能都在最高點賣出,因爲部分代幣還在鎖倉,而且雖然回報率很高但投資金額很少。

該項目在第一輪融資時,相信這個賽道的投資者還非常少,再加上當時正處於熊市,那一輪總融資還不到100萬美元,所以他們並沒有投很多錢。但單從回報率上看,這個項目是最高的。

從賽道上來看,投資最成功的就是DeFi了。他們很早就進入這個賽道,所以基本上目前比較成功的藍籌DeFi項目都有投資,比如某些DEX、借貸平台、合成資產平台等。

該機構在二級市場上的投資也很成功。因爲在早期很多DeFi項目並沒有所謂的種子輪,想要投資只能通過購買代幣或參與流動性挖礦,剛才提到的一些項目就是在二級市場上投資的。

從某些項目崩塌事件中得到的經驗

在這些事件之後,Arthur對團隊的道德有了更高的要求。如果一個人的人格存在問題,不管他的項目做得多成功,都有可能在短時間內垮掉。

行業經歷了很多類似的事,一些曾在行業內呼風喚雨的個人和機構,由於人格存在問題,突破了道德底線,所以即便做得很大還是垮掉了。對於投資人來說,這種投資並沒有太大意義,除非你追求的是很短期的利益。

一位著名天使投資人曾說:選擇商業夥伴時要看重智慧、活力,最重要的是正直。否則你得到的可能只是一個聰明而勤奮的騙子,最終會欺騙你。

道德低下的人做出的事會更加極端,可能會反噬。

另一個反思是風險控制,Arthur在這方面做得還不錯。雖然投資了某些後來崩塌的項目,但並沒有遭受太大損失。

Arthur後來募集了第二批基金,很多原先的有限合夥人都繼續支持他。

正如他所說:"如果一個人的人格存在問題,不管他的項目做得多成功,都有可能在短時間內垮掉。"

回顧Arthur的經歷,可能正是他的正直成就了今天的成功。