Perang tarif kembali: gema sejarah dan masa depan pasar kripto

Hampir seratus tahun yang lalu, Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley tahun 1930 membawa dampak negatif yang mendalam pada ekonomi global. Kebijakan yang mengatasnamakan perlindungan industri domestik ini akhirnya berubah menjadi bencana perdagangan global, memperburuk tingkat keparahan Depresi Besar. Hingga hari ini, bayang-bayang proteksionisme perdagangan masih belum hilang.

Pada April 2025, Amerika Serikat mengumumkan bahwa mereka akan meningkatkan tarif pada barang-barang dari China hingga 125%, pasar global kembali terjebak dalam kepanikan. Kementerian Perdagangan China dengan cepat merespons, menyatakan bahwa jika pihak AS terus memainkan "permainan angka tarif", pihak China tidak akan menghiraukannya dan akan mempertahankan hak untuk melakukan balasan lebih lanjut. Sementara itu, pemerintah AS mengajukan proposal "penundaan tarif 90 hari" untuk 75 negara, yang akan menurunkan tarif umum menjadi 10%, tetapi secara khusus mengecualikan China, Meksiko, dan Kanada. Strategi perdagangan yang diarahkan ini tidak hanya meningkatkan risiko pemisahan ekonomi antara AS dan China, tetapi juga menghadapkan pasar enkripsi — medan pertempuran baru untuk aliran modal global — pada tantangan baru.

Peringatan Sejarah

Pelajaran yang diambil dari Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley pada tahun 1930-an patut kita renungkan. Saat itu, negara-negara terjebak dalam siklus balas dendam tarif yang berbahaya, yang akhirnya menyebabkan runtuhnya sistem perdagangan internasional. Kebijakan perdagangan ini, yang dianggap salah satu yang paling merusak di abad ke-20, memberikan peringatan kepada para pembuat keputusan kontemporer: proteksionisme perdagangan tidak pernah menjadi solusi yang baik untuk masalah ekonomi.

Pada tahun 1930, Kongres Amerika Serikat mengesahkan undang-undang ini, yang menaikkan rata-rata tarif impor ke tingkat tertinggi dalam sejarah sebesar 59%. Meskipun tujuan awalnya adalah untuk melindungi industri domestik yang terdampak oleh Depresi Besar, hal ini justru memicu reaksi berantai yang bencana. Mitra dagang utama di seluruh dunia dengan cepat mengambil langkah pembalasan, menyebabkan perdagangan internasional menyusut hampir dua pertiga antara 1929-1934, ekspor Amerika merosot 70%, dan tingkat pengangguran global semakin memburuk. Kebijakan ini tidak hanya gagal menyelamatkan ekonomi Amerika, tetapi malah memperdalam dampak Depresi Besar, mengungkapkan cacat fatal dari proteksionisme perdagangan: dalam ekonomi global, peningkatan sepihak terhadap hambatan perdagangan pasti akan memicu reaksi balik. Dampak yang lebih jauh adalah, undang-undang ini merusak dasar kerja sama perdagangan multilateral internasional, mendorong sentimen nasionalisme ekonomi, dan menanamkan benih keruntuhan tatanan ekonomi internasional sebelum Perang Dunia II.

Strategi tarif saat ini

Perang tarif di tahun 2025 berbeda dibandingkan dengan tahun 1930. Amerika Serikat berusaha untuk membentuk kembali rantai pasokan global melalui "perang tarif selektif"—di satu sisi memberikan tekanan besar kepada China, di sisi lain meredakan hubungan dengan negara lain untuk sementara. Strategi "pecah belah dan kuasai" ini tampak cerdas, tetapi sebenarnya menyimpan risiko. Sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, China tidak lagi menjadi negara perdagangan lemah yang merespons secara pasif seperti di tahun 1930-an. Menghadapi kenaikan tarif oleh Amerika Serikat, China memilih sikap dingin "tidak menghiraukan" dan sekaligus mempercepat langkah "pengurangan penggunaan dolar". Ketahanan strategis ini membuat pasar menyadari bahwa putaran baru perang perdagangan mungkin tidak akan berkembang menjadi konflik total seperti di tahun 1930-an, melainkan menjadi perang kelelahan yang lebih berkepanjangan.

Reaksi pasar kripto

Kebijakan tarif pemerintah AS memicu guncangan hebat di pasar keuangan global, pasar kripto juga mengalami dampak yang luas. Harga Bitcoin turun dari 83.500 dolar AS menjadi 74.500 dolar AS, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 1.800 dolar AS turun menjadi 1.380 dolar AS, dan total kapitalisasi pasar mata uang kripto kecil turun lebih dari 40%. Likuiditas pasar jelas menyusut, aliran dana bulanan Bitcoin turun drastis dari puncak 100 miliar dolar AS menjadi 6 miliar dolar AS, sedangkan Ethereum mengalami aliran keluar bersih sebesar 6 miliar dolar AS. Meskipun terjadi "penjualan menyerah" secara besar-besaran, tetapi dengan turunnya harga, skala kerugian secara bertahap menyusut, menunjukkan bahwa tekanan jual jangka pendek mungkin segera habis.

Dari sudut pandang analisis teknis, 93.000 dolar menjadi level resistensi kunci bagi Bitcoin untuk mendapatkan kembali momentum kenaikan, sementara kisaran 65.000-71.000 dolar adalah area dukungan inti yang harus dijaga oleh pihak bullish. Saat ini, pasar telah memasuki tahap kunci, jika menembus level dukungan, dapat menyebabkan sebagian besar investor terjebak dalam kerugian mengapung, memicu penyesuaian pasar yang lebih drastis. Secara keseluruhan, pasar enkripsi sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas global, ketidakpastian yang dibawa oleh kebijakan tarif ini telah menyebabkan dampak yang luas, apakah pasar dapat stabil akan tergantung pada arah kebijakan selanjutnya dan situasi aliran modal kembali.

Dalam permainan ini, pasar kripto adalah penerima pasif sekaligus variabel aktif. Patut dipikirkan: ketika situasi internasional tegang dan sistem moneter global tidak stabil, di mana lagi investor dapat menemukan cara penyimpanan nilai digital yang langka, bersifat global, dan tidak dikendalikan oleh pemerintah atau entitas tunggal manapun? Mungkin, saat reputasi tatanan lama tergerus oleh perang dagang, benih sistem baru telah tumbuh diam-diam.