Auteur : Mauricio Di Bartolomeo, PDG de Ledn, CoinDesk ; Traduction : Bai Shui, Jin Se Cai Jin
Lorsque Michael Saylor a annoncé en août 2020 que MicroStrategy convertirait 250 millions de dollars de réserves financières en Bitcoin, les analystes de Wall Street ont considéré cela comme un pari imprudent. Saylor a alors déclaré que le Bitcoin "était supérieur à l'argent liquide", ce qui a suscité le scepticisme des banques traditionnelles.
Cependant, aujourd'hui, ces banques qui se moquaient des entreprises de Bitcoin se précipitent pour participer aux prêts garantis par Bitcoin, car elles rivalisent pour tirer parti des caractéristiques supérieures du Bitcoin en tant que garantie de niveau institutionnel et de l'adéquation florissante des produits sur le marché.
Les garanties traditionnelles (comme l'immobilier) nécessitent une évaluation manuelle, une évaluation subjective et un cadre juridique complexe (qui varie selon la juridiction). En revanche, le Bitcoin offre une validation instantanée du soutien des garanties grâce aux données de la blockchain publique, des fonctions de règlement et de compensation en temps réel 24/7, une qualité uniforme indépendamment de la localisation géographique ou des contreparties, ainsi que la capacité d'exécuter de manière programmatique les termes des prêts.
Lorsque les emprunteurs réalisent qu'ils peuvent immédiatement vérifier et éventuellement liquider des garanties en bitcoin à 3 heures du matin un dimanche - alors que l'immobilier attend une évaluation manuelle, une évaluation subjective et de potentielles expulsions - il n'y a plus de retour en arrière.
1. Les banques traditionnelles se rendent au Bitcoin.
La méthode de MicroStrategy (MSTR) a fondamentalement changé la façon dont les entreprises cotées en bourse considèrent le Bitcoin comme un actif financier. La société ne se contente pas de détenir du Bitcoin, mais a innové en créant un modèle financier qui utilise le marché public pour élargir sa position en cryptomonnaies - en émettant des obligations convertibles et en levant des fonds sur le marché pour acheter du Bitcoin. Cette stratégie a permis à MicroStrategy de tirer parti des mêmes ingénieries financières qui ont rendu les banques traditionnelles puissantes, mais en utilisant le Bitcoin comme actif sous-jacent, plutôt que des instruments financiers traditionnels et des biens immobiliers, ce qui a conduit à des performances de MicroStrategy nettement supérieures à celles des ETF Bitcoin au comptant.
Ainsi, l'une de mes prévisions pour 2025 est que MSTR annoncera une division d'actions de 10 pour 1 afin d'élargir davantage sa part de marché, car cela permettra à davantage d'investisseurs d'acheter des actions et des contrats d'options. Le comportement de MicroStrategy montre à quel point le Bitcoin a pénétré le financement des entreprises traditionnelles.
Je crois également qu'avec les détenteurs à long terme et les nouveaux investisseurs espérant tirer davantage de bénéfices de leurs positions, les services financiers établis autour du Bitcoin seront très populaires. Nous prévoyons une croissance rapide des produits de prêt et de génération de revenus en Bitcoin pour les détenteurs de Bitcoin dans le monde entier.
De plus, il y a une réponse presque poétique à la question de pourquoi les prêts soutenus par le Bitcoin sont devenus si populaires : ils sont le véritable symbole de l'inclusion financière, et les entrepreneurs de Medellín font face aux mêmes exigences de garantie et aux mêmes taux d'intérêt que ceux de Madrid. Chaque Bitcoin a les mêmes attributs, normes de vérification et processus de liquidation. Cette normalisation élimine la prime de risque arbitraire qui a historiquement été imposée aux emprunteurs des marchés émergents.
Depuis des décennies, les banques traditionnelles ont promu une "influence mondiale", tout en maintenant des normes de prêt radicalement différentes selon les régions. Aujourd'hui, les prêts soutenus par le bitcoin exposent la nature de cette inefficacité héréditaire : les vestiges d'un système financier obsolète.
2. Avec la libre circulation des capitaux, les frontières disparaissent.
Les pays entrent dans une nouvelle ère de concurrence en matière de Bitcoin et d'activités capitalistiques. Par conséquent, nous prévoyons de voir en 2025 de nouvelles incitations fiscales spécifiquement destinées aux investisseurs et aux entreprises en Bitcoin. Ces incitations seront mises en œuvre avec un programme de visas rapides pour les entrepreneurs en cryptomonnaie et un cadre réglementaire visant à attirer les entreprises de Bitcoin.
Dans l'histoire, les pays ont tous rivalisé pour des sites de fabrication ou des sièges régionaux. Ils rivalisent maintenant pour les opérations de minage de Bitcoin, les lieux d'échange et les infrastructures de garde.
Le statut de coffre-fort Bitcoin du Salvador représente une expérience précoce des réserves de Bitcoin par les États-nations. Bien qu'expérimentale, leur mouvement, ainsi que la récente proposition de réserve stratégique en Bitcoin aux États-Unis, a forcé les centres financiers traditionnels à reconnaître le rôle du Bitcoin dans la finance souveraine.
D'autres pays étudieront et tenteront de reproduire ces cadres, préparant leurs propres initiatives pour attirer les flux de capitaux libellés en bitcoins.
3. Ouvrir la porte aux participants bancaires.
Dans le marché de la dette, la nécessité stimule l'innovation. Les entreprises cotées utilisent désormais fréquemment le marché obligataire et les billets convertibles pour financer des transactions liées au Bitcoin. Cette pratique a transformé le Bitcoin d'un actif spéculatif en une pierre angulaire de la gestion financière des entreprises.
Des entreprises comme Marathon Digital Holdings et Semler Scientific ont réussi à suivre l'exemple de MicroStrategy et à obtenir des retours du marché. C'est le signal le plus important pour les directeurs financiers et les PDG. Le Bitcoin attire maintenant leur attention.
En attendant, le marché du prêt de Bitcoin a réalisé des progrès significatifs au cours des deux dernières années. Les prêteurs institutionnels sérieux exigent désormais un isolement approprié des garanties, des arrangements de garde transparents et un ratio de valeur de prêt conservateur. Cette standardisation des pratiques de gestion des risques a justement attiré le capital institutionnel auparavant réservé.
La réglementation devient plus claire. Cela devrait ouvrir la porte à une plus grande participation des banques aux produits financiers en Bitcoin – ce qui profitera le plus aux consommateurs, de nouveaux capitaux et de la concurrence feront baisser les taux d'intérêt et rendront les prêts soutenus par Bitcoin plus attractifs.
4. L'acquisition de Bitcoin et des cryptomonnaies s'intensifie.
Avec la clarification réglementaire de la résolution SAB 121 concernant la garde des cryptomonnaies et d'autres directives, les banques seront confrontées à un choix crucial : établir ou acquérir des moyens d'entrer sur le marché en pleine croissance du Bitcoin et des prêts. Par conséquent, nous prévoyons qu'au moins une des 20 premières banques américaines acquerra une activité de cryptomonnaie l'année prochaine.
Les banques souhaitent agir rapidement, le calendrier de développement de l'infrastructure des cryptomonnaies dépasse la fenêtre de concurrence, tandis que les entreprises établies traitent des dizaines de milliards de transactions chaque mois grâce à des systèmes éprouvés.
Ces plateformes opérationnelles représentent des années de développement professionnel, que les banques ne peuvent pas reproduire rapidement. La prime d'acquisition a diminué par rapport au coût d'opportunité d'un retard à l'entrée sur le marché.
La combinaison de la maturité opérationnelle, de la clarté réglementaire et de la nécessité stratégique crée des conditions naturelles pour que le secteur bancaire puisse accéder aux cryptomonnaies.
5. Validation des infrastructures Bitcoin sur le marché public.
L'industrie des cryptomonnaies devrait connaître une année révolutionnaire sur le marché public. Nous prévoyons qu'au moins une introduction en bourse de cryptomonnaie très attendue aura lieu aux États-Unis, avec une valorisation dépassant 10 milliards de dollars. Les principales entreprises d'actifs numériques ont mis en place une couche de services institutionnels complexe, dont les flux de revenus sont désormais similaires à ceux des banques traditionnelles, traitant des milliards de dollars de transactions quotidiennes, gérant d'importantes activités de garde via un cadre de conformité rigoureux et générant des revenus de frais stables à partir d'activités réglementées.
Ainsi, le prochain chapitre de la finance ne sera pas écrit par ceux qui résistent à cette transformation, mais par ceux qui reconnaissent que leur survie dépend de l'acceptation du changement.
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Quelles seront les cinq grandes transformations de la relation entre Wall Street et BTC en 2025 ?
Auteur : Mauricio Di Bartolomeo, PDG de Ledn, CoinDesk ; Traduction : Bai Shui, Jin Se Cai Jin
Lorsque Michael Saylor a annoncé en août 2020 que MicroStrategy convertirait 250 millions de dollars de réserves financières en Bitcoin, les analystes de Wall Street ont considéré cela comme un pari imprudent. Saylor a alors déclaré que le Bitcoin "était supérieur à l'argent liquide", ce qui a suscité le scepticisme des banques traditionnelles.
Cependant, aujourd'hui, ces banques qui se moquaient des entreprises de Bitcoin se précipitent pour participer aux prêts garantis par Bitcoin, car elles rivalisent pour tirer parti des caractéristiques supérieures du Bitcoin en tant que garantie de niveau institutionnel et de l'adéquation florissante des produits sur le marché.
Les garanties traditionnelles (comme l'immobilier) nécessitent une évaluation manuelle, une évaluation subjective et un cadre juridique complexe (qui varie selon la juridiction). En revanche, le Bitcoin offre une validation instantanée du soutien des garanties grâce aux données de la blockchain publique, des fonctions de règlement et de compensation en temps réel 24/7, une qualité uniforme indépendamment de la localisation géographique ou des contreparties, ainsi que la capacité d'exécuter de manière programmatique les termes des prêts.
Lorsque les emprunteurs réalisent qu'ils peuvent immédiatement vérifier et éventuellement liquider des garanties en bitcoin à 3 heures du matin un dimanche - alors que l'immobilier attend une évaluation manuelle, une évaluation subjective et de potentielles expulsions - il n'y a plus de retour en arrière.
1. Les banques traditionnelles se rendent au Bitcoin.
La méthode de MicroStrategy (MSTR) a fondamentalement changé la façon dont les entreprises cotées en bourse considèrent le Bitcoin comme un actif financier. La société ne se contente pas de détenir du Bitcoin, mais a innové en créant un modèle financier qui utilise le marché public pour élargir sa position en cryptomonnaies - en émettant des obligations convertibles et en levant des fonds sur le marché pour acheter du Bitcoin. Cette stratégie a permis à MicroStrategy de tirer parti des mêmes ingénieries financières qui ont rendu les banques traditionnelles puissantes, mais en utilisant le Bitcoin comme actif sous-jacent, plutôt que des instruments financiers traditionnels et des biens immobiliers, ce qui a conduit à des performances de MicroStrategy nettement supérieures à celles des ETF Bitcoin au comptant.
Ainsi, l'une de mes prévisions pour 2025 est que MSTR annoncera une division d'actions de 10 pour 1 afin d'élargir davantage sa part de marché, car cela permettra à davantage d'investisseurs d'acheter des actions et des contrats d'options. Le comportement de MicroStrategy montre à quel point le Bitcoin a pénétré le financement des entreprises traditionnelles.
Je crois également qu'avec les détenteurs à long terme et les nouveaux investisseurs espérant tirer davantage de bénéfices de leurs positions, les services financiers établis autour du Bitcoin seront très populaires. Nous prévoyons une croissance rapide des produits de prêt et de génération de revenus en Bitcoin pour les détenteurs de Bitcoin dans le monde entier.
De plus, il y a une réponse presque poétique à la question de pourquoi les prêts soutenus par le Bitcoin sont devenus si populaires : ils sont le véritable symbole de l'inclusion financière, et les entrepreneurs de Medellín font face aux mêmes exigences de garantie et aux mêmes taux d'intérêt que ceux de Madrid. Chaque Bitcoin a les mêmes attributs, normes de vérification et processus de liquidation. Cette normalisation élimine la prime de risque arbitraire qui a historiquement été imposée aux emprunteurs des marchés émergents.
Depuis des décennies, les banques traditionnelles ont promu une "influence mondiale", tout en maintenant des normes de prêt radicalement différentes selon les régions. Aujourd'hui, les prêts soutenus par le bitcoin exposent la nature de cette inefficacité héréditaire : les vestiges d'un système financier obsolète.
2. Avec la libre circulation des capitaux, les frontières disparaissent.
Les pays entrent dans une nouvelle ère de concurrence en matière de Bitcoin et d'activités capitalistiques. Par conséquent, nous prévoyons de voir en 2025 de nouvelles incitations fiscales spécifiquement destinées aux investisseurs et aux entreprises en Bitcoin. Ces incitations seront mises en œuvre avec un programme de visas rapides pour les entrepreneurs en cryptomonnaie et un cadre réglementaire visant à attirer les entreprises de Bitcoin.
Dans l'histoire, les pays ont tous rivalisé pour des sites de fabrication ou des sièges régionaux. Ils rivalisent maintenant pour les opérations de minage de Bitcoin, les lieux d'échange et les infrastructures de garde.
Le statut de coffre-fort Bitcoin du Salvador représente une expérience précoce des réserves de Bitcoin par les États-nations. Bien qu'expérimentale, leur mouvement, ainsi que la récente proposition de réserve stratégique en Bitcoin aux États-Unis, a forcé les centres financiers traditionnels à reconnaître le rôle du Bitcoin dans la finance souveraine.
D'autres pays étudieront et tenteront de reproduire ces cadres, préparant leurs propres initiatives pour attirer les flux de capitaux libellés en bitcoins.
3. Ouvrir la porte aux participants bancaires.
Dans le marché de la dette, la nécessité stimule l'innovation. Les entreprises cotées utilisent désormais fréquemment le marché obligataire et les billets convertibles pour financer des transactions liées au Bitcoin. Cette pratique a transformé le Bitcoin d'un actif spéculatif en une pierre angulaire de la gestion financière des entreprises.
Des entreprises comme Marathon Digital Holdings et Semler Scientific ont réussi à suivre l'exemple de MicroStrategy et à obtenir des retours du marché. C'est le signal le plus important pour les directeurs financiers et les PDG. Le Bitcoin attire maintenant leur attention.
En attendant, le marché du prêt de Bitcoin a réalisé des progrès significatifs au cours des deux dernières années. Les prêteurs institutionnels sérieux exigent désormais un isolement approprié des garanties, des arrangements de garde transparents et un ratio de valeur de prêt conservateur. Cette standardisation des pratiques de gestion des risques a justement attiré le capital institutionnel auparavant réservé.
La réglementation devient plus claire. Cela devrait ouvrir la porte à une plus grande participation des banques aux produits financiers en Bitcoin – ce qui profitera le plus aux consommateurs, de nouveaux capitaux et de la concurrence feront baisser les taux d'intérêt et rendront les prêts soutenus par Bitcoin plus attractifs.
4. L'acquisition de Bitcoin et des cryptomonnaies s'intensifie.
Avec la clarification réglementaire de la résolution SAB 121 concernant la garde des cryptomonnaies et d'autres directives, les banques seront confrontées à un choix crucial : établir ou acquérir des moyens d'entrer sur le marché en pleine croissance du Bitcoin et des prêts. Par conséquent, nous prévoyons qu'au moins une des 20 premières banques américaines acquerra une activité de cryptomonnaie l'année prochaine.
Les banques souhaitent agir rapidement, le calendrier de développement de l'infrastructure des cryptomonnaies dépasse la fenêtre de concurrence, tandis que les entreprises établies traitent des dizaines de milliards de transactions chaque mois grâce à des systèmes éprouvés.
Ces plateformes opérationnelles représentent des années de développement professionnel, que les banques ne peuvent pas reproduire rapidement. La prime d'acquisition a diminué par rapport au coût d'opportunité d'un retard à l'entrée sur le marché.
La combinaison de la maturité opérationnelle, de la clarté réglementaire et de la nécessité stratégique crée des conditions naturelles pour que le secteur bancaire puisse accéder aux cryptomonnaies.
5. Validation des infrastructures Bitcoin sur le marché public.
L'industrie des cryptomonnaies devrait connaître une année révolutionnaire sur le marché public. Nous prévoyons qu'au moins une introduction en bourse de cryptomonnaie très attendue aura lieu aux États-Unis, avec une valorisation dépassant 10 milliards de dollars. Les principales entreprises d'actifs numériques ont mis en place une couche de services institutionnels complexe, dont les flux de revenus sont désormais similaires à ceux des banques traditionnelles, traitant des milliards de dollars de transactions quotidiennes, gérant d'importantes activités de garde via un cadre de conformité rigoureux et générant des revenus de frais stables à partir d'activités réglementées.
Ainsi, le prochain chapitre de la finance ne sera pas écrit par ceux qui résistent à cette transformation, mais par ceux qui reconnaissent que leur survie dépend de l'acceptation du changement.