Новая структура многопериодного параллельного рынка Криптоактивов

Недавние общения с опытными специалистами в отрасли выявили важную тенденцию: традиционная теория "четыре года один цикл" больше не применима к текущему рынку Криптоактивов. Если инвесторы по-прежнему будут придерживаться старых представлений, ожидая простой прибыли от бычьего рынка, они, вероятно, будут вытеснены с рынка.

В настоящее время экосистема криптоактивов эволюционировала в четыре параллельные, но совершенно разные циклические модели:

Суперцикл Биткойна: Долгосрочный медвежий рынок под управлением институциональных инвесторов

Биткойн уже стал не просто объектом спекуляции, а активом для институциональных инвестиций. Масштабы и логика распределения средств со стороны Уолл-Стрит, публичных компаний и ETF полностью изменили механизм ценообразования и волатильность биткойна.

Розничные инвесторы массово выходят с рынка, в то время как институциональные средства, представленные некоторой технологической компанией, активно входят в игру. Эта фундаментальная перестройка структуры капиталовложений переопределяет рыночные характеристики биткойна.

Розничные инвесторы сталкиваются с двойным давлением временных и упущенных затрат. Институциональные инвесторы могут выдерживать период удержания от 3 до 5 лет, в то время как розничным инвесторам трудно проявлять такое терпение и финансовую мощь.

В будущем мы, вероятно, увидим супер медленный бычий рынок биткойнов, продолжающийся более десяти лет. Годовая доходность может стабилизироваться в диапазоне 20-30%, но внутридневная волатильность значительно снизится, больше похожа на надежно растущие акции технологической компании. Долгосрочный ценовой лимит биткойна может значительно превысить текущие ожидания розничных инвесторов.

MEMEтокен краткосрочный цикл: от народного веселья до профессиональных соревнований

Долгосрочная перспектива MEME токенов по-прежнему актуальна. В периоды, когда технический нарратив недостаточно привлекателен, нарратив MEME всегда будет заполнять рыночные пробелы в соответствии с настроениями рынка, финансами и уровнем внимания.

Суть MEME заключается в том, что это спекулятивный инструмент для "мгновенного удовлетворения". Ему не нужен белый документ, техническая проверка или дорожная карта, достаточно символа, который вызывает резонанс. От тематики домашних животных до политических мемов, от концепции ИИ до IP-сообществ, MEME уже развился в полноценную цепочку "монетизации эмоций".

Краткосрочность MEME делает его барометром рыночных настроений и резервуаром для капиталовложений. Когда капитал в избытке, он становится предпочтительной площадкой для горячих денег; когда средств не хватает, он превращается в последнее убежище для спекуляций.

Однако рынок MEME превращается из "фольклорного праздника" в "профессиональные соревнования". Обычным розничным инвесторам становится все сложнее получать прибыль в этой высокочастотной ротации. Вход профессиональных команд, опытных игроков и крупных держателей приводит к тому, что когда-то "народный рай" становится высоко конкурентным.

Долгосрочные технологические инновации: погружение в долину смерти, ожидая скачкообразного роста

Действительно инновации с техническими барьерами, такие как расширение Layer2, технологии ZK, инфраструктура ИИ и т.д., обычно требуют 2-3 лет или даже более длительного цикла разработки, чтобы начать приносить результаты. Такие проекты следуют кривой зрелости технологии, а не эмоциональному циклу капитального рынка, между которыми существует фундаментальное временное несоответствие.

Технический нарратив вызывает споры, главным образом потому, что проекты переоцениваются на стадии концепции, а на этапе "долины смерти", когда технологии действительно реализуются, недооцениваются. Это определяет, что освобождение стоимости технических проектов имеет нелинейный скачкообразный характер.

Для инвесторов с терпением и техническим суждением размещение потенциальных технических проектов на этапе "долины смерти" может быть лучшей стратегией для получения сверхприбыли. Но это требует от инвесторов способности переносить длительные ожидания и мучения рынка.

Инновационные горячие точки короткого цикла: окно 1-3 месяца, вынашивание больших тенденций

Перед формированием основного технического нарратива различные небольшие горячие точки быстро сменяли друг друга: от токенизации физических активов до децентрализованной физической инфраструктуры, от AI-агентов до AI-инфраструктуры, каждая небольшая горячая точка обычно имела окно в 1-3 месяца.

Фрагментация и высокая частота ротации этого повествования отражают двойное ограничение текущего рынка: нехватку внимания и стремление капитала к эффективности.

Типичный малый нарративный цикл проходит через шесть этапов: проверка концепции, тестирование финансирования, усиление общественного мнения, паническое покупка, завышенная оценка, вывод средств. Чтобы получить прибыль в этой модели, ключевым моментом является вход на этапе "проверка концепции" до "тестирование финансирования" и выход на пике "панического покупки".

Суть конкуренции между небольшими нарративами заключается в борьбе за ограниченные ресурсы внимания. Однако между нарративами существует технологическая взаимосвязь и концептуальная прогрессия. Если последующий нарратив сможет продолжить предыдущие горячие темы, создать системное обновление и в этом процессе действительно установить устойчивую замкнутую ценность, вероятно, возникнет супер-тренд, подобный "лету DeFi".

С точки зрения существующей структуры малых нарративов, наиболее вероятно, что прорыв сначала будет достигнут в области ИИ-инфраструктуры. Если базовые технологии, такие как протоколы, коммуникационные стандарты, распределенные вычисления, вывод и сетевые данные, могут быть органически интегрированы, это действительно имеет потенциал для создания супернарратива, подобного "лету ИИ".

Заключение

Поняв суть этих четырех параллельных циклов, можно найти подходящую стратегию в каждом из их ритмов. Очевидно, что единичное мышление "четырехлетнего цикла" больше не может соответствовать сложности текущего рынка. Адаптация к новой норме "многопериодного параллелизма" возможно является ключом к реальной прибыли в этом бычьем рынке.