RWA市場2025年上半年大幅增長，但仍面臨諸多挑戰

2025年上半年，真實世界資產（RWA）代幣化市場迎來了顯著增長。截至6月6日，全球RWA市場總市值（不含穩定幣）達到233.9億美元，較年初增長48.9%。私人信貸和美國國債成爲市場的主導力量，合計佔據近九成份額。

然而，這一亮眼成績單背後隱藏着多重問題。資產類別高度集中、流通性受限、透明度不足以及與加密原生生態系統關聯度較低等因素，使RWA距離成爲真正的主流賽道仍有一段距離。

私人信貸領域，某區塊鏈金融技術服務平台以101.9億美元的活躍貸款額位居榜首。該平台主要提供房屋淨值信貸額度（HELOC）業務，允許用戶獲得房屋價值85%的信用額度貸款。雖然規模龐大，但其採用的區塊鏈模式類似聯盟鏈，限制了資產在市場上的廣泛流通。

美國國債方面，某大型資產管理公司發行的代幣化產品規模最大，約爲29億美元。這類產品將傳統美元計價資產通過區塊鏈技術轉化爲數字代幣，提供全天候流動性。然而，其投資門檻較高，主要面向合格投資者。

在公鏈選擇上，以太坊仍是RWA資產的首選網路，約佔55%市場份額。值得注意的是，某Layer2解決方案和Stellar成爲黑馬，分別位列第二和第三大RWA公鏈。前者主要得益於一家資產管理公司的大規模發行，後者則依靠與傳統金融機構的合作取得進展。

盡管數據亮眼，RWA市場仍面臨諸多挑戰：

1. 資產類別高度集中於私募信貸和美國國債，部分項目數據透明度不足。

2. 國債類RWA產品面臨來自穩定幣的競爭壓力。

3. 資產類別過於單一，商品、股票、基金等其他類型佔比較低。

4. 市場規模僅爲233億美元，遠低於穩定幣市場，與萬億規模的預期相去甚遠。

5. 目前主要爲機構和大型投資者主導，普通投資者參與難度較大。

總體而言，RWA市場雖然增長迅速，但要真正成爲金融創新的新篇章，還需在透明度、流動性和生態融合等方面實現突破。如何解決當前面臨的瓶頸問題，將決定RWA的長期發展前景。