Приближается к историческому минимуму! Широта американского рынка акций рушится

Индекс S&P 500 снова достиг рекорда, но «ширина» рынка рушится, всего 22 акции находятся на историческом максимуме, что значительно ниже уровней других бычьих рынков в истории.

Автор: Лун Юэ

Источник: Уолл Стрит Журнал

На фоне того, что индекс S&P 500 достиг исторического максимума в 6000 пунктов, рыночная широта близка к худшему показателю за всю историю.

Последний отчет Bank of America показывает, что, несмотря на то, что индекс S&P 500 продолжает обновлять исторические максимумы, участие в этом прорыве крайне ограничено, всего 22 акции из индекса S&P 500 достигли исторического пика.

Это число значительно ниже исторически значимых периодов прорыва: в феврале 1991 года 51 акция достигла исторического максимума, в ноябре 1998 года — 66 акций, в мае 2007 года — 82 акций, в марте 2013 года — 97 акций, в январе 2024 года — 67 акций, в августе 2020 года — 54 акций, что значительно превышает текущие 22.

Аналитик банка США Майкл Хартнетт отметил, что это седьмое значительное прорыв с 1990 года, в котором участвует наименьшее количество акций.

!

Торговая команда Goldman Sachs в недавнем отчете подчеркнула это беспрецедентное ухудшение рыночной широты. Руководитель стратегий акций в США Дэвид Костин в последнем отчете отметил, что «восстановление S&P 500 проявляет крайне узкие характеристики и является одним из самых концентрированных ростов за последние десятилетия».

Он предупредил, что рыночная широта S&P 500 вот-вот достигнет исторического минимума. Данные показывают, что традиционный индикатор рыночной широты — измеряющий степень расхождения между индексом и его компонентами — вот-вот достигнет исторического минимума.

!

Экстремальная концентрация под руководством технологических акций

Технологические акции снова стали основным двигателем роста американского рынка акций, продолжая тенденцию прошлого года, подчеркивая крайне централизованный характер этого бычьего рынка.

Недавнее исследование стратегов Goldman Sachs, проведенное Петером Оппенгеймером, показывает, что десять крупнейших компаний в настоящее время занимают 38% рыночной капитализации S&P 500 и 30% прибыли, что является историческим рекордом.

!

Это крайняя концентрация отражает чрезмерную зависимость рынка от немногих технологических гигантов, особенно от так называемых «Mag7» (семь крупнейших технологических акций), которые играют решающую роль в движении индекса.

Производительность индекса Russell 2000 дополнительно подтверждает степень диверсификации рынка. В настоящее время индекс все еще упал примерно на 11% по сравнению с историческим максимумом, что контрастирует с сильным выступлением крупных компаний.

Последующий рост акций американского рынка может замедлиться

Несмотря на то, что технический анализ показывает сильный импульс, Goldman Sachs относительно консервативен в своих ожиданиях на следующие 12 месяцев. Костин ожидает, что индекс S&P 500 вырастет на 5% до 6500 пунктов в течение следующих 12 месяцев, и, учитывая, что индекс вырос почти на 5% за последние две недели, это ожидание выглядит довольно умеренным.

Стоит отметить, что июль historically является одним из самых сильных месяцев для S&P 500, за последние десять лет не было зафиксировано отрицательной доходности, средняя доходность составила 1,67%. Торговая команда Goldman Sachs ожидает, что рынок может достичь пика около 17 июля, а затем последует коррекция, но также признает, что "рисковые события" в июле могут привести к преждевременному наступлению этого момента.