En una semana, el precio de Bitcoin cayó de 99,000 dólares a menos de 80,000 dólares, casi regresando al nivel de precios de Bitcoin antes de las elecciones en EE. UU. El analista de criptomonedas Kyle Chassé cree que una de las principales razones de la reciente caída del precio de BTC es que las operaciones de arbitraje de los fondos de cobertura están disminuyendo gradualmente.
A continuación se describe el funcionamiento de este comercio de arbitraje, así como por qué el colapso del comercio de arbitraje puede causar ondas de choque en el mercado.
Durante varios meses, los fondos de cobertura han estado utilizando el ETF de BTC al contado y los futuros de CME para realizar transacciones de rendimiento de bajo riesgo. Su funcionamiento es el siguiente:
Comprar ETF de Bitcoin Spot (BlackRock, Fidelity)
Vender en corto futuros de BTC en CME,
Gana una diferencia con una tasa de retorno anualizada de aproximadamente 5.68%, algunos incluso utilizan apalancamiento para aumentar la tasa de retorno a cifras de dos dígitos.
¿Pero ahora qué? Este arbitraje está colapsando.
2、Esta transacción depende de que la prima de futuros de BTC sea superior al spot. Pero, con el reciente debilitamiento del mercado, la prima ha caído drásticamente. ¿Cuál es el resultado?
Esta transacción ya no es rentable.
Los fondos están saliendo a gran escala.
La presión de venta de BTC se dispara.
Mira la brutal salida de ETFs:
En la última semana, se vendieron más de 1.9 mil millones de dólares en BTC,
Con el cierre de fondos, los contratos no liquidados de CME se desploman.
BTC ha caído dos dígitos en unos días, mientras que el mismo comercio de arbitraje se mantuvo estable durante el aumento del bitcoin, ahora está acelerando su colapso.
4, ¿Por qué ocurre esto?
Porque los fondos de cobertura no se preocupan por Bitcoin. No están apostando a que Bitcoin se dispare. Solo están obteniendo rendimientos de bajo riesgo.
Ahora el comercio ha terminado, están retirando la liquidez - dejando que el mercado caiga libremente.
5, ¿Qué sucederá a continuación?
El efectivo y el arbitraje continuarán cerrando posiciones.
BTC necesita encontrar compradores orgánicos reales (y no solo fondos de cobertura que extraen beneficios).
A medida que las posiciones apalancadas continúan siendo liquidadas, la volatilidad se mantendrá alta.
6, este es un caso típico de juego de liquidez.
Los ETF no solo han traído a los inversionistas a largo plazo, sino que también han atraído a fondos de cobertura que realizan arbitraje a corto plazo. Ahora vemos las consecuencias.
¿Conclusiones importantes?
No sabemos si el dolor ha terminado, pero una vez que estas operaciones se cierren por completo, es muy probable que el dolor termine.
La "demanda" de ETF es real, pero parte de ella es puramente para arbitraje. La demanda de BTC es real, solo que no es tan alta como imaginamos.
Esta volatilidad y agitación continuará hasta que intervengan compradores reales.
Últimos pensamientos:
El cierre de posiciones en efectivo y arbitraje es brutal, pero también necesario.
Salida de fondos de ETF = más ventas forzadas, pero este impacto finalmente preparará el terreno para la próxima ronda.
Ahora sobrevive, acumula después.
El dolor crea oportunidades. Solo no te dejes liquidar.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Bitcoin Gran caída ¿es el arbitraje de fondos de cobertura el culpable?
Compilado por: 0xjs@Jinse Caijing
En una semana, el precio de Bitcoin cayó de 99,000 dólares a menos de 80,000 dólares, casi regresando al nivel de precios de Bitcoin antes de las elecciones en EE. UU. El analista de criptomonedas Kyle Chassé cree que una de las principales razones de la reciente caída del precio de BTC es que las operaciones de arbitraje de los fondos de cobertura están disminuyendo gradualmente.
A continuación se describe el funcionamiento de este comercio de arbitraje, así como por qué el colapso del comercio de arbitraje puede causar ondas de choque en el mercado.
¿Pero ahora qué? Este arbitraje está colapsando.
2、Esta transacción depende de que la prima de futuros de BTC sea superior al spot. Pero, con el reciente debilitamiento del mercado, la prima ha caído drásticamente. ¿Cuál es el resultado?
4, ¿Por qué ocurre esto?
Porque los fondos de cobertura no se preocupan por Bitcoin. No están apostando a que Bitcoin se dispare. Solo están obteniendo rendimientos de bajo riesgo.
Ahora el comercio ha terminado, están retirando la liquidez - dejando que el mercado caiga libremente.
5, ¿Qué sucederá a continuación?
6, este es un caso típico de juego de liquidez.
Los ETF no solo han traído a los inversionistas a largo plazo, sino que también han atraído a fondos de cobertura que realizan arbitraje a corto plazo. Ahora vemos las consecuencias.