Nouvel outil de « domination » du dollar : Dévoilement de la loi américaine sur les stablecoins et comment elle redéfinit l'ordre financier mondial et la diplomatie monétaire ?

Ce n'est pas le Metaverse, la frénésie des NFT, ni les utopistes libertariens en sweat à capuche qui ont réellement amené les cryptoactifs au seuil de Washington. Mais le dollar. Ce n'est pas la valeur intrinsèque théorique des livres blancs des cryptoactifs, mais le dollar, conçu avec soin et hégémonique, qui soutient le pouvoir mondial et la domination des États-Unis. Ainsi, lorsque le Sénat américain a approuvé un projet de loi bipartisan pour réguler les stablecoins (actifs cryptographiques adossés au dollar), cela ne concerne pas seulement l'innovation financière, mais aussi la souveraineté. Cette législation annonce l'avènement d'une nouvelle ère, où les stablecoins deviendront un nouvel outil de la politique étrangère américaine et de l'influence financière mondiale.

Projet de loi GENIUS et nouveau champ de réglementation

En juin de cette année, le Sénat américain a adopté le projet de loi GENIUS (Loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis) par 68 voix pour et 30 contre, montrant un fort soutien bipartisan pour la réglementation des stablecoins. Le projet de loi a maintenant été soumis à la Chambre des représentants pour une deuxième lecture, qui est en train d'élaborer sa propre version - le projet de loi STABLE (Loi sur la transparence et la responsabilité des stablecoins, favorisant une meilleure économie des livres).

Bien que les deux chambres aient des formulations législatives différentes, leurs objectifs sont globalement alignés. La version de la Chambre des représentants reçoit un soutien bipartisan croissant, ce qui renforce les attentes quant à un processus de compromis rapide. Les législateurs prévoient de fusionner les versions des deux chambres en un projet de loi de compromis final d'ici la fin de l'année. Étant donné le soutien de l'exécutif et l'urgence de la question, ce calendrier est considéré comme réalisable. Les observateurs s'attendent à ce que la loi "GENIUS" établisse une base structurelle pour une législation unifiée.

Ce projet de loi crée un cadre réglementaire, conférant aux gouvernements fédéral et étatiques le pouvoir de réguler les jetons soutenus par le dollar (en particulier les jetons émis par des institutions non bancaires). Le projet de loi exige un soutien en réserves dollar à 100 %, interdit les stablecoins algorithmiques et autorise les agences d'émission sous charte étatique selon des normes nationales. Les critiques pourraient s'interroger sur la lutte territoriale habituelle entre les agences d'émission sous charte étatique et la Réserve fédérale, mais le sous-texte stratégique ne doit pas être ignoré : c'est la première étape pour ancrer le dollar numérique dans l'architecture de sécurité des États-Unis.

Nouvelle direction de la décentralisation et de la dollarisation à l'ère des jetons

Ce n'est plus une expérience décentralisée de la Silicon Valley. C'est un projet de recentralisation, mais cette fois, c'est réalisé par le biais de code et de conformité. Un stablecoin émis en privé, soutenu par des bons du Trésor américain et réglementé, offre quelque chose que les cryptoactifs traditionnels ne pourront jamais fournir : dans un monde où SWIFT, les sanctions et même les opérations bancaires par procuration sont confrontées à des frictions géopolitiques croissantes, il devient le vecteur des tentacules du dollar. Si l'eurodollar est le moteur invisible de l'hégémonie d'après-guerre, alors le stablecoin est le châssis programmable de l'hégémonie future.

Bien que les critiques des médias grand public à l'égard du président Trump soient incessantes, il s'agit sans aucun doute d'une excellente initiative : la Maison Blanche a besoin d'une dévaluation du dollar pour stimuler les exportations, tout en ne nuisant pas à la demande mondiale pour la dette américaine. Les stablecoins rendent cet équilibre possible.

C'est pourquoi cette législation en suspens devient un tournant. Elle établit un modèle selon lequel la domination du dollar n'est pas transmise via les bilans bancaires, mais plutôt à travers des portefeuilles numériques. Cela déclenche une nouvelle dollarisation : plus rapide, moins chère, sans l'intermédiation des institutions traditionnelles, et potentiellement imparable dans les économies à la pointe et vulnérables. Pour Washington, ce n'est pas un défaut, mais une caractéristique. De l'Argentine au Ghana en passant par la Turquie, les cryptoactifs sont devenus le dernier recours informel. Avec le soutien de la réglementation, les stablecoins pourraient devenir l'arme des États-Unis pour l'exportation informelle de systèmes monétaires en effondrement, devenant le talon d'Achille des puissances.

Réactions internationales : l'Italie se démarque, la Chine promeut l'internationalisation du yuan numérique

Rome a particulièrement compris cela. Les commentateurs italiens appellent désormais ouvertement à une stratégie de « redollarisation », l'adoption de stablecoins régulés par les États-Unis n'étant pas un acte de capitulation, mais plutôt un moyen de se couvrir contre le déclin de l'euro et l'insignifiance de l'Europe. Gianclaudio Torlizzi, consultant en trading de matières premières, ne mâche pas ses mots : « Les stablecoins sont la solution parfaite : ils sont ancrés au dollar, flottent librement par rapport aux monnaies locales, érodent la souveraineté monétaire des gouvernements et deviennent le cheval de Troie financier. » La position de Torlizzi n'est pas idéologique, mais réaliste. Lorsque votre banque centrale est entravée par des idées fiscales orthodoxes et une rigidité politique, déléguer votre confiance au dollar peut sembler prudent plutôt qu'un acte de capitulation.

Son impact va bien au-delà du domaine financier. Dans un monde de plus en plus antagoniste, la Chine s'efforce de faire avancer l'internationalisation de son yuan numérique et de construire des voies de paiement à travers le partenariat des BRICS. Un écosystème de stablecoin soumis à des sanctions et à une réglementation offre aux États-Unis une réponse sans nécessiter d'augmentation des troupes ou de signature de traités. C'est une stratégie de confinement monétaire qui ne vise pas à faire de Washington un prisonnier de la liquidité mondiale, mais à en faire un constructeur indispensable.

L'ironie de l'enlisement de la régulation en Europe et de l'absorption monétaire

En comparaison, les autorités de régulation européennes restent piégées dans une mentalité protectionniste. Le cadre sur le marché des actifs cryptographiques de l'UE (MiCA) avait été salué à Bruxelles comme une initiative novatrice, mais il est désormais obsolète. Sa conception est remplie de mesures préventives et de la lenteur bureaucratique, reflétant un mal plus large : confondre le texte de loi avec un levier. L'Europe considère les stablecoins comme une menace pour la souveraineté monétaire, plutôt que comme un outil de coordination stratégique, cédant non seulement aux entreprises américaines, mais également à la stratégie de gouvernance des États-Unis.

Ironiquement, les cryptoactifs étaient censés remplacer le pouvoir des monnaies fiduciaires. Cependant, ils pourraient en réalité renforcer la position de la monnaie fiduciaire la plus puissante. La loi sur les stablecoins ne régule pas seulement les jetons ; elle les appelle également à l'ordre. Pour les États-Unis, ce n'est pas un assouplissement monétaire, mais une absorption monétaire.

Le projet de loi sur la régulation des stablecoins adopté par le Sénat américain n'est pas seulement un jalon dans le domaine des cryptoactifs, mais aussi un signal clair de la stratégie financière mondiale des États-Unis, considérant les stablecoins comme un nouvel outil de diplomatie du dollar. Ce projet de loi vise à ancrer le dollar numérique dans la structure de sécurité des États-Unis à travers la conformité et la décentralisation, et à promouvoir un nouveau processus de dollarisation à l'échelle mondiale. Ce jeu de « contrôle de la monnaie » aura un impact profond sur le système monétaire mondial et le paysage géopolitique.