#Crypto Market Pullback# #New Coins in Focus# #HODLer Airdrop is Live#

マイクロストラテジー($MSTR)は、ビットコインを所有する最大の企業であり、最近55%以上の株価下落を経験しました。約499,096ビットコインを保有し、約43.7億ドルの評価額があり、強制売却の可能性から懸念が再び出ています。主要な問題はまだ「強制売却可能か？」であり、その場合、どのような状況でしょうか？マイクロストラテジーがビットコインを保有し購入する戦略は、MicroStrategy社の平均的なビットコイン購入コストは1BTCあたり66,350ドルです。同社はビットコインを強力に蓄積しており、これにより証券市場でのビットコインへの露出度が高まっています。しかし、このパターンを維持する能力は、次の要因に大きく左右されます：転換社債による資金調達、ビットコイン価格と平均購入価格の比較、市場がMicroStrategy社の財務状態に信頼を寄せること。この文脈で、ビットコイン価格の急激な下落はマイクロストラテジーの財務状況に深刻な影響を与える可能性があります。MicroStrategyの戦略における借金の役割、MicroStrategy社は82億ドルの総負債を抱えながら、434億ドルのビットコインを保有しています。彼らのレバレッジ率は現在約19%であり、従来のレバレッジモデルと比較して非常に高いわけではありません。MicroStrategyの多くの債務は転換社債の形で整備されており、現在の株価よりも低い換金価格であり、2028年までの償還はされず、会社により多くの時間を与えています。主要な質問：この債務構造が強制清算につながるか？ 簡単な回答：すぐにはありません。 "強制清算"シナリオは、MicroStrategyの債権者が債務の早期償還を要求することを必要とし、これは特定の状況でのみ発生する可能性があります。 MicroStrategyが自社のビットコインを売却する必要があるかどうかを理解するためには、クレジット取引と売却の背後にある理由を分析する必要があります。リスクの主要な要因は、企業の「基本的な変化」にある可能性があります。これには、企業の倒産、株主の会社解散への投票、満期時の債務不履行が含まれます。現時点では、これらの条件が近いうちに発生する可能性はありません。マイケル・セイラーは清算に対する関心に応じて、依然としてビットコインに自信を持っています。最近の発言では、清算への懸念を否定し、「ビットコインの価格が1ドルに下がっても売却しない。全てのビットコインを購入するだけだ」と述べています。この声明は自信を示していますが、転換社債保有者が早期償還を求めた場合の潜在的なリスクを示していません。ビットコイン価格がMicroStrategyの平均購入価格である66,350ドルを下回り、長期間その水準を維持すると、MicroStrategyの保有するビットコインには大きなリスクが伴います。急激なビットコイン価格下落が起こると、次のような影響が起こり得ます：現在の水準から50%下落した場合、新規資本調達の可能性が大幅に低下するかもしれません。ビットコインが長期間33,000ドルを下回ると、投資家はMicroStrategyのビットコイン購入戦略の継続可能性に疑問を持ち始めるかもしれません。MicroStrategyが債務を再編したり、株式を発行して資金調達できない場合、強制清算リスクが高まるかもしれません。マイケル・セイラーの投票権と株主の決定、MicroStrategyを強制清算から保護する主要な要素の1つは、マイケル・セイラーが同社で46.8%の投票権を所有していることです。これは、セイラーの承認なしには清算や根本的な変更は行われないことを意味します。外部の圧力が高まっても、セイラーは株主投票を通じて資産の強制売却を阻止するために十分な権限を持っています。MicroStrategyは売却する必要があるか？ 短期的にはそれは起こりにくいでしょう：債務構造と投票権はMicroStrategyが変動に対処する能力を強化します。厳しい状況下でのみ発生する可能性があります：ビットコイン価格が30,000ドル未満に下がり、資本調達の増加が不可能となり、その後リスクが高まります。投資家の心境が重要です：市場の信頼がMicroStrategyの戦略に影響を与える場合、株の軽減や債務の再編成が問題となるかもしれません。現時点では、MicroStrategyに直接的な清算リスクはありませんが、会社の財務状況は直接的にビットコイン価格の変動に依存しています。MicroStrategyは高リスクで高リターンのゲームであり、ビットコインに対する大きな報酬があります。同社の戦略は非常に強力ですが、セイラーの所有権とコントロールは清算を難しくする要素です — 金融的な困難が極端な状況を引き起こすまで。将来の最大の質問は、投資家がMicroStrategyのビットコイン戦略を長期的に支持し続けるかどうかです。現在、同社は最終的にビットコインが新たな高値に達すると信じており、これにより会社の戦略は長期的に継続可能になる可能性があります。