著者：マット・ハウガン、ビットワイズ最高投資責任者；翻訳：ゴールデンファイナンス今週後半、Bitwiseは主要な新しい調査レポートである最初のBitwiseビットコイン長期資本市場期待をリリースします。この報告書はデータに基づいて、今後10年間のビットコインのリターン、ボラティリティ、相関関係を予測します。今号のメモの最後に、私たちの研究結果の概要を共有しますが、その前に、この報告書がなぜこれほど重要であるかを示すために、小さな物語を話したいと思います。## なぜ長期資本市場の期待が重要なのか長期資本市場は、機関投資家がポートフォリオを構築する過程で重要な役割を果たすと期待されています。毎年、ウォール街の主要企業や著名な資産運用会社が、彼らの最も優れた人材と膨大なデータを集めて、株式、債券、不動産、プライベートクレジットの将来のリターンを予測する詳細なレポートを作成します。これらの報告書は、多くの機関投資家がポートフォリオを構築するための基礎であり、特定のリターンとリスク目標を達成するためにさまざまな資産をミックスするためのコア予測を提供します。これらはほとんどの企業が毎年発表する最も重要で期待される報告書の一つかもしれません。2017年以降、Bitwiseはプロの投資家が暗号通貨分野の機会を捉える手助けをしてきました。以下は、大規模な機関投資家が私たちにビットコインの長期資本市場の期待について問い合わせる回数です：2017年:0回2018年:0回2019年:0回2020年:0回2021年:0回2022年:0回2023年:0回2024年:0回2025年:12回12回は多くないように思えますが、実際には非常に重要な意味があります：ほとんどの新しいリクエストは、大規模な全国的アカウントプラットフォームから来ており、これらのプラットフォームは数千億から数兆ドルの資産を管理しています。12を5000億ドルで掛ければ、どれほどの巨額の資金が関与しているかがわかります。では、何が変わったのでしょうか？今年以前に受けたリクエストはゼロでした。その理由は二つあります：1）ほとんどの大規模プラットフォームがビットコインの上場投資信託（ETF）をまだ承認していないこと；2）専門の投資家の大多数はビットコインを特別な機会主義的な投資と見なしていることです。しかし今、彼らは長期的な資本市場の期待について尋ね始めており、この事実は彼らの見解が変わったことを示しています：ビットコインはもはや投資ポートフォリオの周辺にある一時的な投資ではなく、コア部分に組み込まれることを考慮し始めています。ビットコインが真の機関投資家向け資産クラスとして成熟するには、一朝一夕ではいかない。このためには、プロセスとインフラの面で得難い進展を遂げることが必要であり、多くの人々の絶え間ない努力が求められる。このプロセスは、2024年1月に現物ビットコインETFが導入されることにより本格的に始まった。今年の初めに、これらのETFが全国の口座プラットフォームで徐々に承認を受け、これらのプラットフォームがビットコインをモデルポートフォリオに組み込むようになったことで、このプロセスは加速している。しかし疑う余地はありません：すべてが起こっており、徐々に現実になっています。## Bitwiseの調査結果は?さて、オープニングの挨拶はこれくらいにしましょう。我々の研究は実際に何を示しているのでしょうか？私はすべてを明らかにしませんが、完全な報告はあなたが自分で読むのを待つ必要があります。しかし、私は少し先に教えることができます。保守的な分析手法を用いて、私たちは今後10年間でビットコインが世界で最も優れた主要資産となり、その年平均成長率は28.3%になると予測しています。また、ボラティリティは徐々に低下するでしょう（それでもまだ高い水準にあります）。以下の表は、モルガン・スタンレー（JPMorgan）やブラックロック（BlackRock）などの企業による他の資産クラスの予測と比較することで、私たちの予測により背景的な参考となる意味を与えています。2025年から2035年の予測：ビットコインと主要資産クラスのリターン、ボラティリティ、相関性! [rZJyQffXF2B4oTKmaHh4cBh4kkCzlhRjh0n3f28X.jpeg](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a5f0cf58df5dd86dc40cb5b6a33d9792 "7392798" )出所: Bitwise Asset Managementビットコインのリターンとボラティリティの予測はBitwiseによって策定されました。他の資産クラスの予測は、JPモルガン、パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー（PIMCO）、ブラックロック、バンガードの資本市場レポートにおける推定値の平均値で、これらの推定値は異なるインデックスや日付範囲に基づいている可能性があります。各資産クラスの具体例は以下の通りです：ビットコイン：ビットコイン現物価格。商品：ドイツ銀行DBIQ最適収益多様化商品指数総合リターン。金：金現物価格。ヘッジファンド：ブルームバーグマクロヘッジファンド指数。プライベートクレジット：インデックスプライベートクレジット指数。プライベートエクイティ：S&P上場プライベートエクイティ総合リターン指数。不動産：モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル米国不動産投資信託基金総合リターン指数。米国債券：ブルームバーグ米国総合債券指数。米国株式：S&P500総合リターン指数。 注：伝統的に、-0.5から0.5の間の相関関係は「低い」または「無」相関関係と定義されています。詳細情報や私たちのデータをサポートする定量的および定性的分析については、完全なレポートをお読みください。ここで登録して、レポートやBitwiseの将来の他の研究成果を取得できます。
Bitwise：今後10年間、BTCは依然として世界で最もパフォーマンスの良い資産である。
著者：マット・ハウガン、ビットワイズ最高投資責任者；翻訳：ゴールデンファイナンス
今週後半、Bitwiseは主要な新しい調査レポートである最初のBitwiseビットコイン長期資本市場期待をリリースします。
この報告書はデータに基づいて、今後10年間のビットコインのリターン、ボラティリティ、相関関係を予測します。
今号のメモの最後に、私たちの研究結果の概要を共有しますが、その前に、この報告書がなぜこれほど重要であるかを示すために、小さな物語を話したいと思います。
なぜ長期資本市場の期待が重要なのか
長期資本市場は、機関投資家がポートフォリオを構築する過程で重要な役割を果たすと期待されています。
毎年、ウォール街の主要企業や著名な資産運用会社が、彼らの最も優れた人材と膨大なデータを集めて、株式、債券、不動産、プライベートクレジットの将来のリターンを予測する詳細なレポートを作成します。
これらの報告書は、多くの機関投資家がポートフォリオを構築するための基礎であり、特定のリターンとリスク目標を達成するためにさまざまな資産をミックスするためのコア予測を提供します。これらはほとんどの企業が毎年発表する最も重要で期待される報告書の一つかもしれません。
2017年以降、Bitwiseはプロの投資家が暗号通貨分野の機会を捉える手助けをしてきました。以下は、大規模な機関投資家が私たちにビットコインの長期資本市場の期待について問い合わせる回数です：
2017年:0回
2018年:0回
2019年:0回
2020年:0回
2021年:0回
2022年:0回
2023年:0回
2024年:0回
2025年:12回
12回は多くないように思えますが、実際には非常に重要な意味があります：ほとんどの新しいリクエストは、大規模な全国的アカウントプラットフォームから来ており、これらのプラットフォームは数千億から数兆ドルの資産を管理しています。12を5000億ドルで掛ければ、どれほどの巨額の資金が関与しているかがわかります。
では、何が変わったのでしょうか？
今年以前に受けたリクエストはゼロでした。その理由は二つあります：1）ほとんどの大規模プラットフォームがビットコインの上場投資信託（ETF）をまだ承認していないこと；2）専門の投資家の大多数はビットコインを特別な機会主義的な投資と見なしていることです。しかし今、彼らは長期的な資本市場の期待について尋ね始めており、この事実は彼らの見解が変わったことを示しています：ビットコインはもはや投資ポートフォリオの周辺にある一時的な投資ではなく、コア部分に組み込まれることを考慮し始めています。
ビットコインが真の機関投資家向け資産クラスとして成熟するには、一朝一夕ではいかない。このためには、プロセスとインフラの面で得難い進展を遂げることが必要であり、多くの人々の絶え間ない努力が求められる。このプロセスは、2024年1月に現物ビットコインETFが導入されることにより本格的に始まった。今年の初めに、これらのETFが全国の口座プラットフォームで徐々に承認を受け、これらのプラットフォームがビットコインをモデルポートフォリオに組み込むようになったことで、このプロセスは加速している。
しかし疑う余地はありません：すべてが起こっており、徐々に現実になっています。
Bitwiseの調査結果は?
さて、オープニングの挨拶はこれくらいにしましょう。我々の研究は実際に何を示しているのでしょうか？
私はすべてを明らかにしませんが、完全な報告はあなたが自分で読むのを待つ必要があります。しかし、私は少し先に教えることができます。
保守的な分析手法を用いて、私たちは今後10年間でビットコインが世界で最も優れた主要資産となり、その年平均成長率は28.3%になると予測しています。また、ボラティリティは徐々に低下するでしょう（それでもまだ高い水準にあります）。以下の表は、モルガン・スタンレー（JPMorgan）やブラックロック（BlackRock）などの企業による他の資産クラスの予測と比較することで、私たちの予測により背景的な参考となる意味を与えています。
2025年から2035年の予測：ビットコインと主要資産クラスのリターン、ボラティリティ、相関性
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出所: Bitwise Asset Management
ビットコインのリターンとボラティリティの予測はBitwiseによって策定されました。他の資産クラスの予測は、JPモルガン、パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー（PIMCO）、ブラックロック、バンガードの資本市場レポートにおける推定値の平均値で、これらの推定値は異なるインデックスや日付範囲に基づいている可能性があります。
各資産クラスの具体例は以下の通りです：ビットコイン：ビットコイン現物価格。商品：ドイツ銀行DBIQ最適収益多様化商品指数総合リターン。金：金現物価格。ヘッジファンド：ブルームバーグマクロヘッジファンド指数。プライベートクレジット：インデックスプライベートクレジット指数。プライベートエクイティ：S&P上場プライベートエクイティ総合リターン指数。不動産：モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル米国不動産投資信託基金総合リターン指数。米国債券：ブルームバーグ米国総合債券指数。米国株式：S&P500総合リターン指数。 注：伝統的に、-0.5から0.5の間の相関関係は「低い」または「無」相関関係と定義されています。
詳細情報や私たちのデータをサポートする定量的および定性的分析については、完全なレポートをお読みください。
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