毎週市場のホットトピックレビュー【6.9 - 6.13】：暗号資産市場が全面的に上昇した後、ブラックスワンに遭遇し、ステーブルコインとSol ETFの物語が熱くなる

今週初め、暗号資産市場は主流通貨の強いパフォーマンスに伴い、全体的に上昇相場を迎えました。DeFiセクターは規制に関する好材料の刺激を受けて、短期間で急上昇しました。マクロ経済データも一般的に利下げ傾向にあります。しかし、金曜日に中東の地政学的状況が突然エスカレートし、暗号資産市場にブラックスワンの影響を及ぼし、大多数のアルトコインが約10%下落しました。さらに、ある会社が規制当局に提出した新規株式公開（IPO）説明書が市場にパニックを引き起こし、株価が70%暴落し、ある程度イーサリアムのパフォーマンスにも影響を与えました。

今週のレポートは、ステーブルコインの物語の高まり、Asterプロジェクト、規制の動向、及びSol ETFに関連する機会に重点を置いています。

一、ステーブルコイン叙事が続々と上昇

6月12日、アメリカ合衆国上院は68票賛成、30票反対の結果で《GENIUSステーブルコイン法案》の手続き的採決を通過させ、この法案の全院討論と最終採決が開始されることになりました。両党が討論時間の短縮について合意に達すれば、この法案は最も早く6月17日に立法手続きを完了する可能性があります。上院の最終採決が通過すれば、法案は下院に提出され、さらなる審議が行われます。

この法案が最終的に通過すれば、アメリカ初の暗号資産に関する包括的な連邦立法となります。ある政府顧問は月曜日の政策声明でこの法案に対する支持を表明しました。GENIUSステーブルコイン法案が通過しようとしている中、アメリカ政府機関がその支援姿勢を示す中、他の国や地域、銀行企業も今週、ステーブルコイン分野への取り組みを急速に進めており、関連するナarrativeの炒作がますます激しくなっています。

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1. 韓国

韓国の新任大統領は暗号業界に対してオープンな姿勢を持ち、大統領が直接管理するデジタル資産委員会を設立する計画を立てており、業界政策を推進することを目指しています。韓国の与党は今週、地元企業がステーブルコインを発行できるようにすることを目的とした《デジタル資産基本法》を提案しました。

発行要件には、会社が最低5億ウォンの資本金を持ち、リザーブを通じて返金を保証し、金融サービス委員会の承認を得る必要がある。

韓国のステーブルコイン取引量は2024年第4四半期に60.3兆ウォンに急増しました。2025年第1四半期にはドル連動ステーブルコインの取引量が57兆ウォンに達します。2024年末までに、約30%の韓国人口がデジタル資産取引に参加しており、毎月10万人の新しい投資家が市場に参加しています。約60%の回答者が大統領の任期中に暗号通貨の保有量を拡大する予定であると述べています。

韓国中央銀行の総裁は6月23日に各大手商業銀行の幹部と会い、ウォンを支えるステーブルコインの発展について議論します。中央銀行は関連機関と協力してステーブルコインの規制枠組みを策定し、その安定性と実用性を確保しています。しかし、ウォンのステーブルコインが資本管理措置を回避する可能性があるため、韓国は国内経済にウォンのステーブルコインを導入することに対してやや慎重な態度を示しています。

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関心のあるテーマ

ある決済プラットフォームは国内のステーブルコインの潜在的な恩恵を受ける者として広く見なされており、現在シンガポールのあるマーチャントで特定のステーブルコインの使用をサポートしています。《デジタル資産基本法》の公布後、その株価は1日で29%上昇し、ここ1年での最高の上昇幅を記録しました。

ある高性能Layer-1ブロックチェーンが最近、ウォンに連動したステーブルコインの発行計画を発表しました。プロジェクトの主要な貢献者は、ネイティブUSDTのローンチに続いて、チームがウォンステーブルコインの展開に全力を尽くすと述べました。プロジェクトのトークンは今週、50%以上の上昇幅を記録し、市場がそのステーブルコインのストーリーに対して高い評価を示していることを証明しました。

このプロジェクトの親会社は2024年末に約119.79億ドルの時価総額を持ち、ステーブルコインの発行条件を満たしています。ステーブルコインの発行は、そのチェーン上の取引量とエコシステムの活性度を向上させるでしょう。企業統合と韓国中央銀行のCBDCプロジェクトの経験を結びつけることで、このプロジェクトは韓国およびアジアのステーブルコイン市場の中核的な参加者となり、さらに開発者やパートナーを引き付けることが期待されています。

2. 伝統的な制度

2024年のステーブルコインの総取引額は27.6兆ドルに達し、2024年のある2大決済会社の取引額の合計を上回りました。ステーブルコインがもたらす低コストでシンプルな決済プロセスは、多くの企業機関の関心を迅速に引き寄せ、ステーブルコインをその決済システムに統合することを検討しています。

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II. アスター

6月13日、ある分散型取引所(DEX)プロジェクトはAuポイントのエアドロップスナップショットを完了しました。このプロジェクトはあるパブリックチェーンエコシステムの重要なプロジェクトと見なされており、ある高性能DEXを対象としています。このプロジェクトはあるインキュベーターの第7期でDeFiプロトコルが孵化され、ある投資の金融ブランドと統合されて生まれました。現在、$ASTが$APXに置き換わることが確認されていますが、具体的な変換比率は明示されていません。プロジェクト側の契約テストによると、1:1の交換が行われるとの情報がありますが、そのうちの半分は半年間ロックする必要があります。ある幹部の強い推奨とエコシステムの発展の必要性に応じて、APXには今後の上昇の大きな可能性があるとされています。

似たような通貨交換戦略が2024年初頭のあるプロジェクトの交換で発生し、その時の価格は0.7U、別の通貨は2.3U程度でした。公式サイトで2ヶ月間ステーキングすると1:1で新しい通貨に変換できます。これにはかなりのアービトラージの余地があり、元の通貨は短期間である程度の上昇幅があり、最低点から最高点までのおおよそ3倍程度でした。

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III. 規制政策

1.ある規制機関の議長が「DeFiとアメリカの精神」に関する円卓会議での発言の要点。

• DeFiとアメリカの精神

議長は、DeFiの設計理念がアメリカの精神と合致していることを指摘し、経済的自由、私有財産権、そして革新を強調した。DeFiは分散型技術を通じて、ユーザーが直接資産を管理し、取引を行うことを可能にし、アメリカの自由市場の原則を体現している。

*規制の明確化と法的免除

PoWまたはPoSネットワークへの参加活動は、連邦証券法の管轄範囲には含まれないことが明確です。この点は2025年3月20日および5月29日の声明に既に示されており、関連プロジェクトの法的リスクを軽減しています。

• 自己管理権利のサポート

自主管理はDeFiの核心的な特徴であり、アメリカの基本的な価値でもあります。ユーザーは不必要な仲介の制限を受けることなく、個人のデジタルウォレットで資産を直接管理する権利を持つべきです。

• イノベーション免除フレームワーク

スタッフに対して「イノベーション免除」フレームワークを探求するよう指示し、条件を満たすオンチェーンプロジェクトの合法的な運営を許可します。この取り組みはDeFiプロジェクトへの重要な支援と見なされ、アメリカが世界の暗号資産のリーディングセンターになることを促進することを目的としています。

• 自動実行ソフトウェアと規制の更新

DeFi技術の革新性を認め、オンチェーン活動に適応するために既存の規制フレームワークを更新する必要があると述べています。

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2.ある規制機関が、現物SOL ETFの発行者に対して来週までに修正されたS-1フォームを提出するよう求めており、またそのETFが3〜5週間以内に承認されることを示唆しています。さらに、規制機関はステーキングメカニズムを含む提案を受け入れる意向があるようです。

現在、市場は関連トークンのETF投資サイクルに入っており、特に規制が緩和される背景があります。Sol etfの申請締切は25年10月11日頃で、特に問題がなければ承認される可能性が高く、Sol通貨や優良資産を適切なタイミングで配置することができます。

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