ステーブルコインが金融システムに与える潜在的影響

ステーブルコインは、特定の資産（通常は法定通貨）に価値を固定した暗号通貨であり、分散型金融システムと従来の金融システムをつなぐ橋であり、分散型金融システムの重要なインフラです。最近、アメリカと香港が相次いでステーブルコインの規制法案を通過させ、世界の主要地域の一部で正式にステーブルコインの規制フレームワークが確立されたことを示しています。これは分散型金融に発展の機会をもたらす一方で、従来の金融システムとの融合を深める可能性があり、世界の金融システムに新たな挑戦とリスクをもたらすことになります。

まとめ

• 最近、アメリカと香港がステーブルコイン法案を通過させ、規制の空白を埋め、暗号通貨が主流金融システムに統合されるのを助けています。

• 新しい法案は業界のリスクポイントに対する規制を定めており、100%の準備金要件、参入障壁、マネーロンダリング対策などが含まれ、伝統的な金融規制を参考にしつつ流動性要件はより厳格です。

• 2025年5月までに、主流のステーブルコインの時価総額は約2300億ドル、年間取引高は28兆ドルに達し、主流のクレジットカード組織を超えます。

• ステーブルコインはより低コストで効率的な国際決済手段になる可能性がありますが、規制の課題にも直面しています。

• フルリザーブ要件はステーブルコインの通貨創造機能を制限しますが、銀行預金に脱媒効果をもたらす可能性があります。

• ステーブルコイン発行者が米国債の重要な買い手となり、通貨政策の伝達に影響を与える可能性がある。

• ステーブルコインの価格変動は、さまざまなチャネルを通じて金融市場に影響を与える可能性があります。

• ステーブルコインは国際通貨秩序に複雑な影響を及ぼし、ドルの地位を強化する可能性もあれば、ドル離れのツールとなる可能性もある。

• 香港のステーブルコイン法案は、香港ドルの国際化に機会を提供します。

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ボディ

ステーブルコイン法案：暗号通貨規制のマイルストーン

最近、アメリカで通過したステーブルコイン法案は規制の空白を埋め、香港もそれに続いて類似の法案を通過させました。これらの法案はステーブルコインに対する規制フレームワークを構築し、暗号通貨が主流の金融システムに統合される重要な一歩となりました。

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"野蛮生長"から徐々に規範化された発展へ

新しいステーブルコイン法案は、業界のリスクポイントに対して一連の規制を策定しました:

1. 100%の準備資産を法定通貨または高流動性資産に連動させることを要求する
2. 発行機関の参入障壁とライセンス要件を設定する
3. マネーロンダリング防止の監視フレームワークに組み込む
4. 消費者保護の強化
5. ステーブルコインの利息支払いを禁止する

これらの規定は伝統的な金融規制を参照していますが、流動性管理においてはより厳格です。規制はステーブルコインを「オンチェーン現金」として位置付け、「オンチェーン預金」ではありません。

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ステーブルコインが金融システムに与える影響

1. より低コストで効率的な国際決済手段

ステーブルコインはクロスボーダー決済においてコストと効率の利点を持っていますが、規制上の課題にも直面しています。長期的には、ステーブルコインは国際決済における市場シェアの向上が期待されます。

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2. フルリザーブ要件が通貨創造機能を制限する

100%の準備要件は、ステーブルコイン発行機関の信用拡張能力を制限しました。ステーブルコインの発行は理論的には直接的に通貨供給を増加させませんが、通貨の分配には影響を与える可能性があります。

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3. 銀行預金のデマディエーションの影響

ステーブルコインは、預金の流出を引き起こし、金融脱媒効果をもたらす可能性があります。現在は影響が限られていますが、長期的にはリスクが存在します。一部の伝統的な銀行は、対策を模索し始めています。

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4. 政府の債務を引き受け、通貨政策の伝達に影響を与える

ステーブルコイン発行者が米国債の重要な買い手となり、短期米国債の需要が増加する可能性があります。これにより、金融政策の伝達に影響を及ぼし、中央銀行はそれに応じて調整する必要があります。

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5. 暗号資産の価格変動の金融市場への波及

ステーブルコインは、通貨の創造、市場の感情、関連する株式などのチャネルを通じて金融市場に影響を与える可能性があります。

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6. 国際通貨秩序の潜在的な再構築力

ステーブルコインが米ドルの地位に与える影響は矛盾している。一方では米ドルの主導的地位を強化する可能性があるが、他方ではドル脱却のツールとなる可能性もある。新興経済体の通貨に挑戦をもたらす。

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7. 通貨の国際化への影響

香港のステーブルコイン法案は、香港ドルの国際競争力を高めるのに寄与し、他の通貨の国際化に"試験田"を提供します。しかし、金融の安定リスクには引き続き注意が必要です。

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リスク提示

• 暗号通貨業界の発展には不確実性があります
• ステーブルコインが伝統的金融システムに与える影響は予想を超える可能性がある
• 規制政策の推進が予想ほどには進まない可能性がある

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